無所不能的千億美金帝國：起底口罩之外的3M_風聞

作者 | 王舷歌 孔愕

武漢肺炎疫情把“口罩”送上了熱搜，讓其成為了2020最緊俏的“年貨”。而一説到口罩，你第一個想到的品牌一定是3M。

1月28日晚間，3M（NYSE:MMM）公佈了其2019年四季度及全年業績報告。核心關鍵是其2019年全年淨收入超過300億美元，淨利潤約45.7億美元，市值超過千億美金。

而事實上，口罩只是3M龐大帝國中極其渺小的一塊業務，其涉及的領域包括工業、化工、電子、電氣、通信、交通、汽車、航空、醫療、安全、建築、文教辦公、商業及家庭消費品。

毫不誇張地説，世界上有50%的人每天直接或間接地接觸到3M的產品。

無所不能

3M是一家“百年老店”。

在美國淘金熱接近尾聲的1902年，5個明尼蘇達州的年輕人聚在一起看中了該地豐富的鐵礦石，決定合夥投資開一家採礦公司，開採礦石，用來做砂輪。公司取名為明尼蘇達礦業和製造公司（Minnesota Mining and Manufacturing Co），三個詞都是M開頭，簡稱3M。

3M的五位創始人

但3M的前10年過得非常糟糕。五位創始人並不懂礦石開採，礦牀幾乎沒價值。在實在堅持不下去的情況下，3M脱離了採礦業，轉行做起了砂紙。

1914年，3M獨家推出研磨砂紙，這才讓3M真正走上正軌。隨後3M早期的技術和營銷創新開始取得成功，例如發明了防水砂紙，降低在汽車製造過程中的粉塵污染，非常受市場歡迎。

砂紙成為了3M的第一個拳頭產品。

3M砂紙

第二個拳頭產品，也是3M的新轉折點是膠帶。

1925年，員工理查德·德魯發明了一種隔離膠帶，此後又以此為基礎發明了透明膠帶。而到現在，3M發明的各種膠帶、膠粘劑將近400種。

3M旗下品牌Scotch

找到了節奏之後，3M一路開掛，發明了高速公路標識上的反光膜、錄音磁帶、便利貼、無痕掛鈎、百潔布、投影系統等等。

更厲害的是，在二十世紀四十年代，3M為二戰生產國防材料。如今美軍使用的IHPS戰鬥頭盔就是3M公司的產品。

一步一步，3M涉獵領域拓展開來，製藥、放射學、能源控制、免疫反應調節劑、用於電子顯示器的增亮膜、柔性電路……可謂無所不能。

一些創新發明讓人拍案叫絕——內置漂白劑的一次性衞生間清洗刷、用於去除傢俱寵物毛髮的Scotch™ Fur Fighter™手握毛髮吸附清潔器、運用藍牙技術向軟件無線傳輸心肺和其他身體器官聲音的3M™Littmann®3200型電子聽診器……

百年老店不容易，更不容易的是百年老店同時保持創新。在福布斯全球創新公司評比中，3M公司位列第3，僅次於蘋果和谷歌，且力壓特斯拉。

3M有一個著名的“15%規則”——研發人員每星期可以拿出15%的工作時間來研究自己感興趣的東西。3M的第一款紗布其實就是總經理用“15%的時間”發明的，便利貼的發明也是一位員工“15%”的成果。

在3M，誰有新主意，誰就可以在公司求助資金，不管這些方案是否直接有利於公司。當產生一個有希望的構思時，3M公司會組織一個由該構思的開發者以及來自生產、銷售、營銷和法律部門的志願者組成的風險小組。該小組培育產品，並保護它免受公司苛刻的調查。小組成員始終和產品呆在一起直到它成功或失敗，然後回到各自原先的崗位上。有些風險小組在使一個構思成功之前嘗試了3次或4次。每年，3M公司都會把“進步獎”授予那些有成就的風險小組。

創新鬥士的發明一旦成功，立刻就會受到3M公司英雄式的熱烈款待。

但創新不是刻意得來的，3M並沒有事先將重點放在一個特定的工業部門、市場或產品應用上，然後再開發已經成熟的相關技術。它的做法正相反，是先從一個核心技術的分支開始，然後再為這種技術尋找可以應用的市場，從而開創出一種新的產業——這相當於先有解決問題的辦法後有問題。

3M有多賺錢？

目前，3M的業務分為了四大主要部門：安全及工業品、交通及電子、醫療健康、消費品。我們可以通過剛剛發佈的財報來看看3M有多賺錢。

安全及工業品和交通及電子部門收入仍然是3M最重要的收入來源，分別為28.11億美元及22.9億美元，合計佔總收入比例超過60%，為62.9%。

醫療健康收入四季度增速明顯，達到21.4億美元，同比增長25.4%，已經與交通及電子部門收入非常接近。消費品收入則相對平穩，本季度為12.7億美元。

3M公司四季度毛利潤為37.9億美元，毛利率為46.7%，相對比較平穩。

在經營費用上，四季度銷售及管理費用為19.4億美元，同比增加15.3%；產品研發費用為5.21億美元，同比增長19.2%，總的經營費用率為30.3%，高於二季度及三季度的26.4%和23.8%，經營費用率處於較高水平。

在盈利能力方面，3M四季度實現經營利潤13.25億美元，經營利潤率為16.3%。

而與之相對應的經營活動現金流量淨額在第四季度則達到了歷史新高的23.4億美元，遠高於公司四季度經營利潤，公司自身造血能力優異。

在淨利潤方面，第四季度歸屬於3M股東的淨利潤為9.7億美元，相比較去年同期的13.5億美元，同比下降28.1%。在淨利潤率上本季度僅為11.9%，同樣低於去年同期的17%。淨利潤的降低，主要是由於公司在2019年產生了較大的訴訟相關費用，其中2.14億美元的訴訟費用發生在四季度。

本季度3M自由現金流為18億美元，自由現金流轉化率則高達186%。

自由現金轉化率是公司自由現金流除以歸屬於3M股東淨利潤的比率，其主要是衡量公司產生可自由支配現金能力的強弱。3M在2019年自由現金轉化率持續提升，説明公司自身產生經營活動可支配現金能力在持續提升。

簡言之，儘管3M的業績和去年相比有所下降，但其收入利潤、盈利能力仍然是製造業中的霸主王者。

當下這波中國疫情，其實對3M整體的銷售額不會有太大的刺激作用，畢竟口罩只是其消費品板塊眾多產品之一，消費品又是其整體收入中佔比較少的板塊。

事實上，1984年11月3M中國有限公司註冊成立，是在經濟特區外成立的中國第一家外商獨資企業。2006年，投資4000萬美元的世界級3M中國研發中心在上海漕河涇經濟開發區正式落成並投入運營，佔地約1.6萬平方米，擁有40多個國際一流水平的實驗室。

有組未經證實的網絡數據指出3M口罩在中國2013年一年賣了超過1億美元。而3M還在中國推出了淨化器等產品。

而這背後也意味着3M在醫療健康消費品領域的潛力，以及在中國市場的潛力。