中國復興之戰打響 ! ! !_風聞

近期，疫情的新聞充斥坊間，大家都在屋裏自我防控。今天為了給大家鼓鼓勁，我跟大家談談關於中國復興之戰打響，這個話題。

本次疫情來的迅猛，幾乎沒有給人以反映的時間。這裏我們不去談各種關於疫情的話題。僅就疫情帶來的影響，談談我的觀點。

大家都知道，中國是全球最大的製造業國家之一。基礎原材料的需求旺盛，可惜的是大宗商品的定價權並不掌握在我們手中。

而此次疫情帶來了一個爭奪大宗商品定價權的機會。

我們先來看一個期貨品種——銅的走勢吧！

銅，這個參考指標，我覺得大家可以關注一下。因為銅是純工業屬性，對經濟形勢波動預期成高度的正相關，比如中國加入WTO以後，全球經濟高速增長那段時間，銅是大牛市，然後08年全球金融危機爆發，銅是大熊市，之後美國QE，中國4萬億，在全球可能走出低谷的預期下銅又牛了一把。

然後大家發現其實光靠印錢並不能從根本上解決問題，包括中國在內的全球經濟增速持續下滑，銅也用走勢證明了這一點。

然後特朗普上台，特朗普競選的時候曾經承諾大搞基建，忽悠的銅來了一撥月線即便的反彈，再加上2017年底來中國簽了2700億的大合同，讓銅又嗨了一把，之後貿易戰打響，銅再次下行。

然後是中美貿易戰簽了第一階段的協議，銅再次小反彈。

後來發現第一階段的協議並沒有降低關税，並且特朗普在中國爆發疫情以後放言要把人權和香港問題打包進第二階段的談判。

這樣的話，第二階段能否降税就懸了，再加上中國現在製造業全球佔比非常大，這個時候爆發了疫情會明顯的影響製造業和消費。

這個時候銅又下來了，但是這次是一個非常非常關鍵的階段，因為銅的月K線圖裏面BOLL線出現了歷史上最小的縮口，懂技術的都知道當布林線縮口到一定程度的時候很可能出現方向性的突破和一定行情，那麼這次是月線出現了歷史上最小的縮口。

這個月線級別的縮口之前在2014年下半年的時候上證出現過一次，然後向上突破，後面的事情大家都知道了，這次大家不妨等銅價出現了方向性的突破以後，再做結論比較好。

而多數諮詢公司表示，全球精煉銅市場去年繼續吃緊。世界金屬統計局（WBMS）估計，2019年1月至10月的缺口約為18.7萬噸，而2018年的缺口為26.9萬噸。國際銅業研究組織（ICSG）估計，在2018年出現40.7萬噸缺口之後，2019年銅缺口將進一步擴大至43.9萬噸。

2019年精煉銅市場的虧損，完全是由於精礦市場極度吃緊，精煉銅產量增長趨緊所致。全球精礦市場的供應緊張在TC/RCs的顯著下降中得到了體現，該指數跌至2012年以來的最低水平，部分原因是強於預期的礦山供應中斷。供應吃緊的局面在一定程度上被需求狀況轉弱所抵消，經濟狀況惡化和全球製造業衰退是造成這一局面的原因。WBMS估計，今年前10個月，全球精煉銅使用量同比下降了2.0%，而ICSG僅模擬了同期0.2%的小幅同比收縮。

儘管去年精煉銅需求趨勢疲弱，但精煉銅市場卻大幅收緊，導致包括場內和場外庫存在內的有形庫存大幅減少。

據Orchid Research估計，2019年全球有形庫存減少了近30萬噸，較2018年降低了25%。全球有形銅庫存處於2009年以來的最低水平。

鑑於可見庫存水平較低，Orchid Research認為LME銅價對今年精煉需求狀況的任何好轉高度敏感。

儘管精煉銅市場有着堅實的基本面，但在2019年第三季度，由於擔心全球貿易緊張局勢以及對精煉銅需求前景的影響，投機者表現相當悲觀。

儘管投機者持倉頭寸已經正常化，但投機者對銅的看法仍然是中性的，根據CFTC的最新統計數據，銅的淨多頭頭寸僅相當於未平倉頭寸的1.2%。

這是海外期貨市場銅的走勢：

這是全球供需差額：

這是銅鋁比價：

這是銅的淨進口量：

目前，雖然冶煉企業計劃減產，但要等到春季開會方能決定，在產量達到歷史高位的情況，少量的減產對抬升銅價上，不會產生有效影響；另外，春季期間銅庫存增加是大概率事件。

綜上，大宗商品定價權的爭奪，表面上看是，價格趨勢預期的引導，實際上，是需求端和供給端的博弈。