封城後，武漢芯片巨頭引發的全球市場“心理戰”_風聞

來源：微信公眾號“問芯Voice”

武漢肺炎爆發導致封城的政策已將近一週，芯片產業開始聚焦在武漢三大晶圓廠長江存儲、武漢新芯、武漢弘芯的運營和出貨狀況。他們是否因疫情而中斷工廠運營？芯片能否運出武漢抵達下游封裝廠，然後再運往客户端？

長江存儲和武漢新芯在疫情籠罩下，眼前的狀況和因應措施，牽動着當今全球最缺貨的三大芯片3D NAND、NOR Flash、CIS 的供給狀況。

更何況，全球的閃存芯片大廠三星、SK 海力士、美光、西部數據、鎧俠也都緊盯着武漢疫情和長江存儲的最新近況。

長存、武芯申請特殊許可，維持正常出貨

根據問芯Voice 得到的消息，長江存儲和武漢新芯在武漢疫情封城下，已經藉由特殊申報的管道程序，讓芯片維持正常出貨。同時，公司也確實回應，目前完全沒有停產，且物流也沒有停止。

再者是武漢弘芯方面，目前處於等待機台入廠的階段，因此沒有出貨問題。

只是2020 年第一季到第二季之間，武漢弘芯處於搬入機台設備的高峯期，現在已入廠的設備主要以光刻機為主，而其他的設備預計於 3 月後陸續到位，等到機台進場，會進行裝機和驗機程序，然後密集地展開研發。

此外，武漢弘芯 CEO 蔣尚義在這次的農曆年前，剛剛低調拜訪光刻機龍頭大廠 ASML 荷蘭總部，推測是之後要密集啓動，需要 ASML 在設備機台上鼎力相助。

然而這次的疫情狀況，是否會影響接下來的武漢弘芯的設備到貨進度？進而影響到研發和生產的時程？都需要進一步觀察疫情發展狀況。

武漢弘芯回應，目前一切如常，在春節期間，每天所有部門都有人都會互相聯絡，確認瞭解健康狀況後再上報。

外資點名：美光、西部數據得利？

由於武漢封城已經將近一週，有外資分析師已經開始出具相關報告，但內容多數是揣測為主。

美系外資分析師指出，武漢病毒的封城事件可能導致當地晶圓廠關閉，或是供給中斷，將“重創”當地晶圓廠，也直接點出“中國的產能下降可能會給美國企業帶來更多利好”。因此他們認為，美光、西部數據兩家美系存儲廠將是武漢肺炎封城事件的最大得利者。

圖：美光官網

事實上，熟悉半導體工廠運營的人會知道，晶圓廠是365 天不停工的，不會有農曆春節假期導致停工或關閉的情況，只有每年（或是更久）會進行一次歲修，讓一些機器設備暫停運轉。

如果是處於產能吃緊狀況，會延後歲修的時間，以加緊增加生產量，所以有些晶圓廠不是每年固定歲修。

再者，一般晶圓廠也不會在產能開始爬升的期間進行歲修。像是長江存儲這樣的新工廠，目前就處於3D NAND 芯片產能爬升的階段。

只有幾種狀況，就是當晶圓廠手上沒有訂單、產能稼動率太低時，晶圓廠才會考慮停工。或者，存儲芯片DRAM 和 NAND Flash 價格已經低於生產成本，做愈多賠越多，這時就會減產，但是晶圓廠一但停工，要再復工要花不少時間。

一般晶圓廠停工有cold shutdown 和 warm shutdown 兩種情況：

cold shutdown 像是歲修，只有停工幾天會是 1~2 兩週；但是 warm shutdown 不一樣，這是指水、電等都切斷，要再復機可能要一個月，甚至更久，通常是晶圓廠減產的狀況，才會執行 warm shutdown。

而自1 月 23 日武漢宣佈封城以來，長江存儲和武漢新芯的工廠仍是正常運轉，沒有任何停工狀態出現。

因此，傳出有美系分析師説長江存儲的晶圓廠關閉或是中斷，就有芯片業者開玩笑表示，“應該立刻邀請這分析師親自到武漢瞧一瞧，就會知道真實的狀況。”

雖然目前長江存儲生產的3D NAND 芯片，以及武漢新芯生產的 NOR Flash 和 CIS 芯片已經順利藉由特殊申請管道，持續正常出貨，但由於疫情發展仍在觀察階段，接下來仍會面臨挑戰。

眼前隱憂：缺工潮、原物料的供應

**武漢的晶圓廠接下來要面對的最大挑戰，是人員復工的問題。**部分長江存儲和武漢新芯的員工，在春節過後因為封城之故，暫時無法如期回到崗位上，這有可能會暫時導致人力缺口。

**再來是原物料的運輸，以及設備商的支援。**一般晶圓廠會有數月的原物料庫存，暫時可以支應，或着也可以比照特殊申請讓原物料進來，但這點仍是要密切觀察。

再者，一般大型晶圓廠都會有設備商在旁設置據點，或是派駐廠工程師配合晶圓廠客户，隨時隨地解決生產線上的問題。因為半導體機台非常精密，因此絕不是把設備運進廠之後，供應商就與客户銀貨兩訖、“互道珍重”。

但這次武漢疫情之故，已經傳出日本設備大廠東京威力科創TEL 開始讓當地的日本員工陸續撤離，這樣的狀況應該是發生在多數的設備廠身上，可能會稍微影響武漢晶圓廠的運營進程。

存儲芯片的“心理戰”，勾引出人性賭徒面

長江存儲是一個3D NAND 新秀，以目前 1~2 萬片的產能，實際上是無法左右全球 3D NAND 芯片市場的供需的。但為什麼外資在看到武漢疫情事件，會直接點名美光、西部數據受惠？

因為，存儲芯片是一個供需極度敏感的產業，價格的波動受到兩種力道的牽引：

第一，即使是1%~3% 的供需增減或失衡，都會牽動存儲價格波動。

第二，存儲產業是一個非常注重“心理戰”的產業，而長江存儲的入局，是很多競爭對手心中的“那根刺”，有一種如坐針氈的感覺。

這種“心理戰”帶來的效應，會反映在“資本市場對產業的評價”上，以及“價格的波動”上，而一旦價格波動，就會牽動下游分銷商的採購行為。

如果預期價格可能會因為某個事件而產生短暫上漲，即使這件事不是真的逆轉供需，下游廠也會進場搶貨，這就是為什麼存儲產業長年來都具有十足的投機色彩，因為它真實投射出人性好賭的一面，價格劇烈波動，徹底激發出人性骨子裏賭徒式的快感。

而眼前的存儲產業，又處於一個非常特殊的位置。因為在沒有武漢疫情爆發之前，3D NAND 就處於非常供給吃緊的狀況。

首先，在過去兩年，3D NAND 價格跌到讓上游供應商出現了財報赤字，只好減產、放緩新產能擴建。

再者，2019 年 CIS 傳感器需求大爆發，CIS 和存儲芯片的製程類似，開始有半導體廠利用存儲產能轉去生產 CIS 芯片，種種原因讓 DRAM 和 NAND Flash 芯片從“供給過剩”變成“供不應求”，業界認為 2020 年是存儲芯片的好年。

這次遇到武漢疫情，不少人認為這波疫情不確定會持續多久，即使現在沒有影響出貨，接下來幾個月也可能會讓當地的晶圓廠在各方面放緩腳步，照理説會讓NAND Flash 存儲新片更為吃緊。

再者，武漢新芯也是NOR Flash 供應商之一，2019 年芯片受到 TWS 耳機需求爆發，導致需求大幅提升。

舉個例子，一對 TWS 耳機需要兩顆 NOR Flash 芯片，從 16M、32M 一直到 128Ｍ，甚至將採用 256M 容量，讓 2019 年 NOR Flash “缺翻天”，這股熱潮應該會持續至 2020 年。

但同時，千萬不要忽略一個問題——中國是存儲芯片、各種消費性電子產品的主要消耗國，這波疫情的蔓延，可能會導致需求大幅放緩。

因此，這段期間會是存儲芯片供給減少（或是一種預期心理），以及需求降温帶來的衝擊期，兩者反方向的力道拉鋸，究竟會如何發展，華爾街的投資人可能會更關心此事。

但長線趨勢是不會改變的。

從長江存儲的崛起來看，無論是技術更迭，還是產能到位，都是讓客户期已久的。疫情和封城的影響或許會短暫放緩進度，但不會改變根本。也就是説，這個艱難的過程，會在歷史上深深記下一筆，但不會扭轉歷史的發展。