收入創新高，市值超千億：特斯拉極速前進 | 財報詳解_風聞
深响-深响官方账号-全球视野，价值视角。2020-01-31 10:30
編輯 | 深探
過去兩三個月對於特斯拉和埃隆馬斯克來説是難忘的一段時間，核心產品全球範圍大賣、新產品不斷推出、長期困擾的產能瓶頸得以打破、上海工廠如期完工並實現交付、中國新能源補貼不會大幅退坡等一系列利好消息出現。
而以上各種利好，也在華爾街及投資機構的幫助下（分析師高評級、投資機構大量增持等）悉數體現在公司股價中。自進入四季度以來，公司股價已累計上漲超過130%，公司市值也站上了千億美元大關。
在各種利好消息的加持下，市場對於特斯拉四季度的業績表現已經有了一定的預期，而最終的數字仍然讓市場表現驚歎。
美國時間1月29日盤後，特斯拉四季度業績報告如期而至。本季度，特斯拉實現總營收73.8億美元，同比增長2.2%，環比增長17.2%，超過市場預期的70.8億美元；非通用準則（Non-GAAP）下歸屬於股東淨利潤3.9億美元，Non-GAAP下每股收益2.14美元，同樣超過市場預期的1.76美元。
作為一家重視創新研發、產品力出眾的公司，特斯拉很容易讓人將其與蘋果聯想在一起。而就是這樣的兩家公司，在近期均完成了從公司走出困境到各自新產品全球熱賣、供不應求以及股價飛漲的局面。也正是因為如此，蘋果在站穩科技公司全球市值第一之後，也讓人們對特斯拉產生無限遐想。
在特斯拉公佈業績報告後，其股價在盤後暴漲11.62%，達到歷史新高的648.5美元，市值超過1100億美元。
具體來看特斯拉四季度財報數據：
財報顯示，特斯拉四季度實現總營收73.8億美元，同比增長2.2%，環比增長17.2%，創歷史新高。同時，也遠高於市場預期的70.8億美元。
在整車銷售方面，特斯拉本季度實現整車銷售收入61.4億元，相比較18年三季度增長1.1%，相比較上季度增長19.7%。而整車銷售收入佔總營收比例為83.2%。除整車銷售外，汽車租賃收入、能源生產及存儲收入以及服務及其他收入本季度分別為2.3億、4.4億及5.8億美元，合計佔比16.8%。
四季度，特斯拉全球總共交付112095輛整車，首次單季度交付數量超過10萬輛大關，相比去年同期增長23.6%。在生產端，特斯拉表現同樣出色，四季度總計生產104891輛整車，同樣超過10萬輛大關。而隨着特斯拉上海工廠在19年末開始實現交付，其整體產能在2020年有望持續提升。
在存貨週轉天數上，本季度特斯拉存貨週轉天數再次大幅度下降，平均僅為11天，這也就意味着從採購原材料到生產成成品出庫的時間再次大幅下降，足可見特斯拉產品的搶手程度。
本季度，特斯拉交付的Model 3車型佔全部交付車型比例為82.6%，佔比進一步提升；而其平均價格則維持在54000美元上下，相對平穩。
伴隨着中國產特斯拉車型逐步降價、新能源補貼不退坡、以及德國超級工廠逐漸逐漸上馬各方面利好消息，公司產品在2020年的生產及交付均呈現利好態勢。
隨着特斯拉全球本地化生產及交付戰略的逐步實施（中國工廠、歐洲超級工廠），其無論在人工成本、運輸成本、關税成本以及原材料成本上均存在較大的下降空間，因此隨着海外產整車交付量的持續提升，其毛利率將進一步提升。
現金流上，特斯拉四季度經營活動現金流及自由現金流均創歷史新高，分別為14.3億美元和10.1億美元。
可以看到，隨着特斯拉整車交付在達到一定的規模性水平後，即使由於產品結構調整、廠房折舊攤銷等相關因素，利潤水平無法在短時間內實現大規模提升，但在自身賺錢造血（體現在經營活動現金量）以及可支配現金（體現在自由現金）方面儼然已經成為一家表現優異的公司。
