疫情拖垮過半影視公司？去年已有多家陷虧損泥潭_風聞

              

作者 / 雲夢澤

受税務風波等影響，2018年許多A股上市影視公司業績陷入虧損的境地，虧損超過10億的公司比比皆是。

沒想到，2019年影視公司的虧損風暴來得更加猛烈。包括院線龍頭萬達電影、電影新貴北京文化、電視劇龍頭華策影視等等，都陷入鉅虧的泥潭。

需要指出的是，華誼兄弟、唐德影視、長城影視等公司已經連續2年虧損，如果2020年繼續虧損的話，可能會引發退市危機。

而2020年的整體形勢不容樂觀。目前，新型冠狀病毒感染肺炎疫情正席捲全國，對影視行業來説也是沉重打擊，多部電影撤出春節檔，不少劇集、綜藝等延遲拍攝，這肯定會影響相關影視公司2020年的業績。

榜首萬達最高虧損45億

華誼、捷成、北文虧損超20億

統計數據顯示，2019年預虧金額最高的影視公司為萬達電影，預計2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損33億—45億元。而2018年，公司盈利達21億元。

萬達電影從2018年大幅盈利，到2019年榮膺A股影視公司“虧損王”，雖然出乎意料之外，卻在情理之中。高商譽的地雷，最終還是爆炸了。

截至2018年年末，萬達電影的商譽總值為96.6億，在A股影視公司中高居第一；2019年萬達電影又收購了萬達影視，商譽總值達到134.53億。但萬達電影並未計提任何商譽減值準備。

2018年12月12日，在萬達電影舉行的媒體交流會（涉及與萬達影視重組等事項）上，萬達電影總裁曾茂軍曾對公司的高商譽問題進行回覆。

曾茂軍表示，商譽是一個財務概念，保證公司盈利、完成未來幾年對賭業績的話，商譽就不會存在減值風險。而就業績完成來説，曾茂軍表示“有充分信心完成未來幾年的對賭業績”。

結果，被現實無情地打臉。

根據業績預告，導致萬達電影2019年鉅虧的主要原因是商譽減值，“對併購的影城、時光網、慕威時尚(萬達傳媒)、Propaganda GEMLtd計提商譽減值準備合計45億至55億元”。

此外，公司2019年5月完成對萬達影視的收購，但萬達影視兩塊主要業務——電影製作發行、遊戲發行，經營業績都不如預期，預計無法完成2019年度業績承諾。

發佈業績鉅虧的消息後，萬達電影很快就收到了來自深交所的關注函。

深交所要求，萬達電影補充披露上述商譽減值準備的具體情況，包括股權收購時間、收購金額、評估增值情況、本次計提減值原因等，同時説明2018年度未計提商譽減值，在2019年計提大額商譽減值的原因及其合理性，以及公司是否存在通過計提大額商譽減值調節利潤的情形。

1月30日，萬達電影公佈了對上述問題的詳細回覆。總的來説，公司認為本次商譽減值準備是結合境內影城業務、廣告業務和時光網實體業務業績預測情況，對公司併購時形成的商譽進行初步測算的結果，符合相關規定和要求，不存在通過計提大額商譽減值準備調節利潤的情形。

除了榜首的萬達電影以外，華誼兄弟、捷成股份、北京文化2019年預計虧損都超過20億。

關於華誼兄弟的情況，後文再説。捷成股份、北京文化的鉅虧，都是因為計提大額的商譽減值，其中前者對子公司瑞吉祥、星紀元計提商譽減值準備合計約16.11億元，後者對子公司世紀夥伴、星河文化計提商譽減值準備13.7億至14.7億元。

相對來説，北京文化的鉅虧更加出乎預料。因為2019年公司主投+發行的電影《流浪地球》總票房突破46億元，參投+宣發的電影《攀登者》票房超過10億元，但還是無法填補商譽減值帶來的窟窿。

華誼、唐德等6家公司連續2年虧損

距離退市並不遙遠

相比某一年的業績虧損，連年虧損更令人擔憂。

虧損榜排名第二的是華誼兄弟，預計2019年虧損39.62億至39.67億。

作為受范冰冰“天價片酬”事件影響最大的兩家公司之一，華誼兄弟2018年因為《雲南蟲谷》等影片票房不及預期和計提美拉傳媒等子公司的商譽減值，當年淨利潤虧損達9億。到2019年虧得更厲害，接近40億之巨。

為什麼會虧這麼多？首先是因為華誼兄弟的三大主業全面下滑。

電影方面，缺乏主投主控作品，電影收入大幅下滑；電視劇方面，對劇集內容進行升級調整，劇集收入較上年同期減少；實景娛樂方面，業務重點從項目開拓轉向深耕運營的發展階段，收入較上年同期相比下降。

其次，公司將對長期股權投資、商譽及其他資產計提資產減值準備，導致資產減值損失有較大幅度的增加。

由於出售GDC Technology Limited股份、深圳市華宇訊科技有限公司部分股份等導致的處 置損益和公司對長期股權投資、金融資產計提減值準備，華誼兄弟2019年非經常性損益達-18.87億元。

跟華誼兄弟一樣，唐德影視也是連續2年虧損。

2018年，唐德影視重金打造的電視劇《巴清傳》受范冰冰事件等的影響無法播出，公司對該劇確認的應收賬款單項計提減值損失。包括《巴清傳》在內，唐德影視2018年計提了資產減值損失6.75億，導致公司當年淨利潤虧損達9.27億元。

但和華誼兄弟不同的是，唐德影視2019年的虧損有所收窄，淨利潤為-3700萬至-4200萬。

這主要是因為唐德影視2019年沒有類似《巴清傳》這樣的單部大劇和商譽方面的減值，同時公司2019年發行了電視劇《因法之名》、《北部灣人家》，轉讓電視劇《十年三月三十日》版權，以及發行《車神》等27部已完成首輪電視播映權和信息網絡傳播權發行的電視劇，獲得一定的收入、利潤。

除了華誼兄弟、唐德影視，2018年、2019年連續2年虧損的影視公司還有4家。

長城影視，2018年虧損4.14億，2019年虧損7億至9億；

鼎龍文化，2018年虧損12.77億，2019年虧損7.5億至9億；

當代東方，2018年虧損16億，2019年虧損4.5億至6億；

ST中南，2018年虧損21億，2019年虧損14億至18億。

按照《證券法》規定，如果一家上市公司連續3年虧損，其股票就會被交易所暫停上市；之後6個月繼續虧損的，將直接退市。

這樣看來，如果華誼兄弟、唐德影視等6家連年虧損的公司，2020年的業績還是虧損的話，退市危機就迫在眉睫了。

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光線傳媒等龍頭業績依然穩健

華錄百納、慈文傳媒走出虧損的泥潭

除了大面積虧損，2019年A股主要影視公司的業績也有2個積極信號。

首先，光線傳媒、芒果超媒、完美世界等龍頭公司業績表現十分穩健。

以光線傳媒為例。公司預計2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤為9億至11.5億元，同比下降16.26%—34.46%。

從淨利潤的絕對值來看，光線傳媒2019年不僅沒有虧損，反而大賺了近10個億。從同比增減幅度來看，光線傳媒2019年淨利潤僅比2018年下滑百分之二三十。要知道，2018年光線傳媒靠出售新麗傳媒股權，就獲得將近20億元的投資收益。

2019年業績表現不錯，主要是因為光線傳媒投資、發行或協助推廣的影片《瘋狂的外星人》《千與千尋》《哪吒之魔童降世》《我和我的祖國》《誤殺》等取得了優異的票房成績，公司電影業務收入大幅增加。

其中，《哪吒之魔童降世》總票房突破50億，位列中國影史票房總榜第2名；《瘋狂的外星人》總票房22.13億，位列中國影史票房總榜第18名。

另外，光線傳媒業績好也跟公司沒有商譽減值的壓力有關。截至2019年三季度，光線傳媒商譽總值僅1548.27萬。

A股影視公司業績預告中另一個積極信號是，不少2018年虧損的影視公司，2019年實現扭虧為盈。

以華錄百納為例。2018年，由於計提了藍色火焰相關商譽減值和投資損失等原因，公司鉅虧34.17億，成為A股影視公司中的“虧損王”。而在2019年，公司實現盈利1.1億至1.15億。

華錄百納表示，公司經營收入主要來源於新劇目發行、過往劇目的二輪發行、主流衞視晚會類節目的內容營銷以及媒介資源的硬廣項目投放等。業績較上年同期大幅增長，主要是因為公司強化經營管理及積極開拓新客户。

和華錄百納類似，易主後的慈文傳媒2019年也實現了大幅扭虧，預計淨利潤1.6億至2.1億。

而2018年慈文傳媒鉅虧11億，虧損原因包括計提遊戲子公司贊成科技的商譽減值8億至9億，部分影視項目收入確認延遲，計提應收賬款壞賬準備等。

對於2019年業績變動的原因，慈文傳媒表示，公司堅持以影視內容開發運營為核心，主打網台聯動頭部劇，拓展付費模式網生內容，協同開展藝人經紀、綜藝及遊戲等相關業務，打造慈文“品牌+”的泛娛樂平台，總體進展情況較好。