A股血腥四濺背後： 互聯網巨頭何以不受疫情衝擊？_風聞

撰文/ 陳鄧新

編輯/ 黎文婕

疫情對資本市場的衝擊，投資者早有預期，卻沒有想到跌幅打破A股市場23年的歷史記錄。

2020年2月3日A股開門迎客，上午收盤時滬指跌8.13%，打破了1997年以來的歷史紀錄，到下午收盤時跌幅為7.72%，稍有回升。

知名經濟學家任澤平安撫投資者：“A股開盤結果是可以預料的，市場釋放能量，反應了市場如何定價這個疫情影響，我們應該相信市場和市場自身的恢復力。”

更為糟糕的是，同日公佈的經濟數據並不樂觀：中國12月規模以上工業企業利潤同比-6.3%，前值5.4%；2019年，規模以上工業企業實現利潤總額61995.5億元，比上年下降3.3%；中國1月財新制造業PMI為51.1，預期51.3，前值51.5。

這為資本市場再蒙上一層陰影。

相比之下，騰訊、阿里巴巴、百度、京東等互聯網巨頭公司幾乎沒受多少影響，而瑞幸咖啡等暴跌更多的是受疊加因素影響。

毫無疑問，互聯網巨頭成為資本市場抵抗疫情衝擊的排頭兵。

三千股跌停辭舊歲

2020年2月2日，沉浸投資十七年、在多個投資股票羣小有名氣的董雲符就感受到資本市場上空已烏雲蓋頂。

當天央行釋放1.2萬億資金的流動性、證監會叫停了融券賣空，試圖減輕資本市場的壓力，但董雲符從粉絲的求教中解讀出，人們對暴跌的焦慮並未散去：“沒有人關心指數會不會低開高走，千股跌停成為一種共識。”

對董雲符而言，千股跌停就已經是想象空間的極限。

次日A股一開盤三大指數就暴跌，截止收盤有3188只個股跌停，就連“人氣王”貴州茅台也暴跌4.46%，中途一度跌破千元。

“三千隻股票跌停，記憶中出來沒有出現過。”董雲符對慘淡的行情唏噓不已。

而不出意料的是，潔特生物、泰達股份、陽普醫療、南衞股份、魯抗醫藥、東北製藥、康芝藥業等涉足口罩、疫苗的公司股價逆勢長紅。

董雲符告訴鋅刻度，他手中的5只股票全部跌停：“沒有頭痛，額頭卻摸着發熱，胸悶氣短喘不過來？沒關係，不是得了新冠肺炎，只是看股票而已，關閉手機電腦，症狀就能緩解。”

悲觀之外，也有樂觀的聲音。

中泰證券表示：“‘非典’爆發時期，市場恐慌性下跌10%，後期回升7%，因此無需懼怕恐慌性下跌。”

安信證券認為：“疫情總會過去，下週市場補跌的本質其實是帶來了戰略佈局‘黃金坑’，尤其應該特別珍惜優質科技股調整帶來的難得機會。

事實上，比A股更早開盤的港股、一直在交易的中概股也經歷了疫情衝擊，只不過跌幅沒有A股那麼劇烈，特別互聯網公司，多數展現了抗跌性。

互聯網巨頭市值堅挺

疫情之下，互聯網巨頭的“剛需”猶在，成為市值堅挺的關鍵所在。

“BATJ近一週的市值波動在正負4%以內，這點幅度實屬資本市場正常波動，算是相當穩健了。”一名私募人士稱。

在“全民禁足”的背景下，疫情對餐飲、旅遊、影視、酒店、白酒、交運等行業的影響明顯，而絲毫不影響人們對搜索、社交、追劇、刷短視頻等需求，這也是百度、騰訊等的基本盤。

而對電商等影響也大致能兩相抵消，對此，27歲成都白領、資深手遊從業者王瑜深有體會。

往年春節假期，為了盛情招待親朋好友、體面走家串門，王瑜會網購法國紅酒、智利車釐子、加拿大龍蝦、新西蘭帝王鮭等，而今年僅草草買了兩盒車釐子。

“一門心思買口罩，其他的都是浮雲。”王瑜的網購目標有了變化，“真沒想到有一天會在網上搶口罩，關鍵是還搶不到，而好不容易搶到一家，卻發不了貨。”

據企查查數據統計，當前國內口罩企業產能恢復率在60%左右，口罩短期供不應求的格局還難以改變。

搶口罩之餘，王瑜順手屯了酒精、消毒液、尿不濕、奶粉等消費品，也通過電商超市獲取柴米油鹽等生活物資。

可見，電商的需求也未消失，只不過出現了迭代。

此外，手遊、雲辦公的需求卻出現了井噴。

國金證券旗下傳媒與互聯網研究團隊公開表示：“春節期間《王者榮耀》的峯值DAU在1.2-1.5億，再創歷史新高；《和平精英》的峯值DAU在0.8～1.0億，也創下歷史新高。”

而公開數據報道顯示，2020年1月24日～1月30日APP下載量中有超過40%是遊戲類，呈現一家獨大的局面。

自然，海內外的遊戲公司股價都相對更為堅挺。

另外，從2020年2月3日起，監管層鼓勵企業人員在家辦公，雲辦公再度受到資本市場關注。A股的雲辦公概念股會暢通訊漲停，蘇州科達、二六三的漲幅也超過4%，成為市場不多的一抹亮色。

但上述公司僅僅是陪客，賽道的頭部玩家皆出自互聯網巨頭：騰訊旗下的企業微信與企業QQ、阿里巴巴旗下的釘釘、字節跳動旗下的飛書。

因此，要麼不受影響，要麼影響兩相抵消，要麼更為受益，這也是互聯網巨頭市值堅挺的底氣。

疫情不是唯一利空因素

巨頭之下，海外上市的一些互聯網公司也跌得慘不忍睹，譬如瑞幸咖啡、蔚來等，究其原因並非簡單受疫情影響，而是疊加其他利空因素，從而加重了資本市場的擔憂。

2020年1月17日，瑞幸咖啡創下歷史高點51.38元，在疫情影響之下緩慢下跌。瑞幸咖啡此前宣佈暫停武漢地區全部門店營業，理論上疫情對其以線上為主的業務影響有限，畢竟外賣天然自帶“宅”屬性，契合疫情防治的背景，且沒有公開數據表明外賣需求下降，甚至在武漢，餓了麼除了特定區域，其他地區一直在照常運行。

真正給予其沉重一擊的是以擅長做空而聞名的渾水公司。

渾水公司於2020年1月31日稱收到一份長達89頁匿名報告，報告包含瑞幸咖啡11260小時的門店流量視頻、25843張消費小票，直指瑞幸咖啡捏造公司財務、運營數據：“在2019年第三季度和第四季度，瑞幸咖啡每店每日商品數量分別誇大了至少69%和88%。”消息公佈後，瑞幸咖啡一度暴跌26.51%，相比歷史高點市值最低時接近腰斬。

歸根結底，還是其燒錢的商業模式、模式可持續性受到質疑，做空者認為其中存在較大的泡沫空間。

瑞幸咖啡也於今日對於上述匿名報告做出回應，堅決否認報告中的所有指控，稱該報告的論證方式存在缺陷，報告中包含的所謂證據無確鑿事實依據，且報告中的指控均基於毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。 

另外，隨着特斯拉國產進度加深，蔚來如何與之競爭成為一個難題，在品牌、口碑、價格等都不佔優勢的情況下，公司的潛能還有多少挖掘空間，資本市場對此仍有疑慮，這也是股價在逆風時狂跌的重要原因。

如果疫情繼續，線下企業的日子更為難熬，轉至線上恐將成為一種趨勢，人們的工作、生活也會有受到更深的影響，譬如雲辦公、超市到家等恐成為生活常態，即使疫情結束，這些影響也不會消失。

非典之後，互聯網迎來了移動時代；新型冠狀肺炎之後，互聯網或許將迎來智能與雲的時代。