富石金融IPO：香港本地券商受機構青睞，首日超額認購_風聞

香港是中西交融之地，北接深圳市，南臨南中國海，西與中國澳門隔海相望。優越的地理位置將香港締造成國際貿易航運中心，也鑄就了香港國際金融中心的地位。眾多金融機構在香港星羅棋佈，形成了外資、內資和本土三足鼎立的格局，其中本土金融機構扮演着重要的角色。

2020年，香港本土知名券商——富石金融（2263.HK）正式申請香港主板上市，於2020年1月31日至2月7日公開招股，該公司擬發行2.5億股，每股發售價不超過0.60港元及不低於0.50港元，預計總市值為5.00億-6.00億港幣，每手買賣單位為10,000股股份，預期2020年2月19日（星期三）上市。

根據香港媒體報道，富石金融首日國際配售已獲機構超額認購，反映偏好長期投資的機構投資者對富石金融的青睞。資金追捧的背後既是對富石金融未來發展前景的樂觀，也是港股市場IPO大時代的期待。

01、香港新股大浪潮

對於香港市場而言，2019年是極不平凡的一年。全球經濟籠罩在一片烏雲中，香港風波更是加劇了不確定性，但港股仍然收漲9.07%，表現出頑強的生命力和市場活力。

將觀察的視角移向新股市場，港股市場活力更是表現得淋漓盡致。根據統計，2019年，香港聯交所錄得的首次公開發售數量共有197起，募集資金約3,129億港元，發行數量及募資淨額均位居全球首位，並且是近5年來第四次奪冠。

作為國際金融中心，港交所一直保持求新求變，積極擁抱變化，迎合市場需求，不斷成長為活躍度最高的市場之一。

2014年，在不斷努力下，香港與內地實現互聯互通，港股市場逐漸走入內地投資者視野，並興起一股港股投資的潮流。自滬深港通開通5年以來，北向流入金額激增至1.01萬億元人民幣，為香港金融機構帶來新機遇。

2008年，在錯過阿里巴巴後，港交所推動香港IPO制度大變革，容許未能通過主板財務資格測試的生物科技公司、擁有不同投票權架構的公司上市，為大中華及全球的科技互聯網、生物技術等前沿科技企業赴港上市創造了機會，揭開了香港新股市場大時代的序幕。

一年後，阿里巴巴的迴歸香港，成為新股發行改革的里程碑事件，釋放出更多美國中概股將回流香港的積極信號。

一個新股大時代正在翻騰激盪，滾滾而來。

普華永道預期，2020年香港IPO市場將繼續活躍，H股全流通也有助於吸引國內企業以H股形式上市，將會有更多的新經濟企業受惠於上市條規的變更而選擇香港上市，預計全年集資總額可達2300億至2600億港元。

當大時代浪潮奔流而下，最幸運的莫過於投身其中的弄潮兒。在香港新股市場節節攀升之際，最受益的莫過於本土金融服務機構。

02、香港本土老牌券商

資深市場人士認為，作為東西方重要紐帶，香港金融市場將繼續繁榮，保持活力將持續推動對證券買賣及證券保證金融資服務的需求。

富石金融是一家駐於香港的金融服務供應商，創立於2001年，歷經數輪全球經濟週期，仍保持穩健經營。根據招股書，富石金融主要通過附屬公司佳富達證券向客户提供服務，包括證券交易(包括經紀服務及保證金融資服務)、保證金融資、現金客户違約結算利息、配售及包銷以及投資顧問等服務。

佳富達證券為可於香港從事第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（資產管理）受規管活動的證監會持牌法團。於2018年，就證券經紀活動而言，根據透過聯交所執行交易的交易價值計算，佳富達證券在625名香港交易所參與者中排名第151位。

招股書披露，截至每年3月31日的2017-2019財年，富石金融的收入分別是3565.6萬、5672.2萬及6527.5萬港元（單位，下同），年複合增長率為35%；而同期淨利潤分別為1362.9萬、3302.9萬及3778.1萬港元，複合年增長率為66%，實現營收與淨利雙增長。而2019年截至7月31日止四個月營收/淨利潤的同比增速分別約為60%與88%，延續高速增長的趨勢。

在證券行業競爭不斷加劇，行業佣金率持續下滑的背景下，富石金融實現逆勢增長，吸引了業內及投資者廣泛關注。

實際上，2019年，富石金融的經紀業務收入與行業整體變化一樣，有所下滑。但是其利息收入保持穩健增長，而其配售及包銷服務業務則取得強勁增長，帶動整體業績大幅增長。具體而言，配售及包銷服務業務的收入佔比不斷提升，截至2019年7月31日止4個月，新股配售業務收入1271.3萬港元，佔比49.9%，成為公司第一大業務收入，表明公司承接配售及包銷項目的能力不斷提升，抓住了香港新股發展機遇。

經過18載深耕，富石金融旗下的佳富達證券已經在香港建立起可靠和優質金融服務提供商的聲譽，為廣大香港散户投資者所熟知，吸引了來自香港和內地的許多散户客户。於2017年、 2018年及2019年3月31日以及2019年7月31日，企業客户交易額分別約佔公司交易總額的3.0%、1.1%、1.8%及2.5%，而散户客户交易額分別約佔交易總額97.0%、98.9%、98.2%及97.5%。

憑藉個人投資者的資源，富石金融獲得了許多新股發行的配售機會，向包括上市發行人、上市申請人、賬簿管理人、牽頭經辦人、包銷商及配售代理商提供傳統的配售及包銷服務。據悉，富石金融參與了不少知名的IPO上市項目，當中包括久泰邦達能源（2798 .HK）、江西銀行（1916.HK）、LEGO中港代理商凱知樂（2122.HK）、山東國際信託(1697.HK)、交銀國際（3329.HK）、興證國際（6058.HK ）等。

可見，經過前瞻性戰略佈局，富石金融發力新股業務，業務機構進一步優化，降低了證券行業固有的週期性，增強了自身的成長性。這種更具優勢的業務模式，帶給市場更大的想象空間。

03、新股浪潮下的富石金融

長期看，隨着香港與中國之間經濟及資本市場雙邊開放的進一步整合，港股市場將孕育新的機遇。

過去以來，港股的成交保持穩健向上的態勢。於2013年至2018年，香港活躍保證金客户總數以約25.2%的複合年增長率增長，而應收香港保證金客户款項整體按複合年增長率約16.1%增長。該增加可歸因於香港股票市場的不斷增長，而上市公司數量的增加以及南向投資者對聯交所上市證券交易的興趣日益增強提供了支撐。

未來，越來越多的內地企業將赴港上市。根據統計，在聯交所上市的中國公司數量由2013年的797家增加至2019年的1,241家，複合年增長率約為7.7%。同期，中國公司於香港證券市場總市值的佔比由約56.9% 增加至約72.9%。在香港上市的中國企業數量增加可能會支持通過香港股市籌集的資金增長，從而促進配售及包銷服務市場的發展。

毫無疑問，不斷髮力新股市場的富石金融將顯著受益。新股市場蓬勃發展將不斷推動富石金融的配售及報銷業務的收入高速增長，帶動利潤的增長。

港股大時代的號角已經吹響，新股浪潮奔流向前，港股市場千帆競發。作為新股時代的弄潮兒，富石金融將會迎來一個怎樣的未來，值得期待。