新型冠狀病毒疫情對全球影響可能超過2003年SARS【走出去智庫】_風聞

走出去智庫觀察

**今年春節前後爆發的新型冠狀病毒引發的肺炎疫情，逐漸威脅到全國各地，並影響到不少國家和地區。**1月30日，世界衞生組織將新型冠狀病毒疫情列為國際關注的突發公共衞生事件，疫情對中國和世界經濟的影響開始引起全球關注。

走出去智庫（CGGT）合作伙伴、牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀經濟研究主管本•梅（Ben May）在研究報告中預測：此次疫情對全球產生的影響可能比2003年SARS的影響更大，中國第一季度GDP增速可能放緩至4%左右，此後，隨着限制的解除和一些政策的支持，中國經濟增長應該會加快。

走出去智庫（CGGT）今日獲授權刊發這份研究報告，供關注此次疫情對中國及世界經濟影響的讀者參考閲讀。

要 點

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

1、由於冠狀病毒病例和死亡人數持續上升，越來越明顯的是，這種疾病正在成為一種經濟問題和公眾健康問題。

2**、這對中國GDP增長的短期影響可能是巨大的——我們將2020年的預測下調0.4個百分點至5.6%。世界各地產生的溢出效應可能導致2020年全球經濟增速下降0.2個百分點。**

3**、短期內，我們預計疫情爆發將導致企業和消費者調查數據出現一些波動。在2003年初非典爆發時，一些受到密切關注的調查數據急劇惡化，但隨後出現反彈。**

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

文**/**本•梅（Ben May）

牛津經濟研究院全球宏觀經濟研究主管

翻譯**/**陳倩

走出去智庫研究助理

至少在2月9日之前，中國8個重點地區和2個城市的非必要企業將被關閉，可見中國的整體經濟活動在短期內將不可避免地受到干擾。考慮到受影響範圍佔中國總產量的50%以上，我們認為這可能會導致中國2020年第一季度GDP增長放緩到4%——我們先前的預測是增長6%(圖1)。此後，隨着受影響地區恢復正常業務，貨幣和財政政策的效果逐漸顯現，經濟增長應該會反彈。我們預計2020年中國經濟的平均速度增長將為5.6%，而之前的預測是6%。我們將在未來的研究簡報中更詳細地闡述我們對中國經濟增長預測的變化。

▼圖1：中國GDP增長預測

我們的全球經濟模型顯示，由於直接和間接的影響，全球GDP增長在第一季度可能低於2%，比我們之前的預測低0.5個百分點。在整個2020年，全球經濟增長率將比之前預測的2.3%低0.2個百分點，為全球金融危機以來的最低增長率(圖2)。相比之下，我們的估計表明，2003年SARS爆發產生的全球總成本約為600億美元，約佔全球GDP的0.15%。

▼圖2:全球GDP增長可能在短期內降至2%以下

 

我們修正後的預測假設避免了最糟糕的情況。加強對受影響地區的流動限制和期限的增加可能使當地的活動性變得更加薄弱。供應鏈中斷和中國遊客減少等因素對世界其它地區的影響將會加大。我們將在未來的研究簡報中公佈更多逆境市況的影響估計。

簡單來講，如今中國的混亂對全球產生的影響可能比2003年更大。中國在全球商品貿易中的份額從2003年的5.3%增長到2019年的12.8%，增長了一倍多。考慮到中國在全球供應鏈中所扮演的角色，如果零部件短缺導致其它地區的生產停止或放緩，中國出口減少的溢出效應可能對全球貿易產生重大影響。事實上，坊間證據表明，這對一些公司來説已經是個問題。

由於旅行和交通的燃料需求下降而導致的油價下跌，也清楚地體現了這一事件造成的嚴重破壞。另一個風險是，在股票估值過高的情況下，疫情的爆發將成為大規模股票拋售的催化劑，從而進一步抑制經濟活動。因此，中國業務滯緩在世界其他地區的連鎖反應可能比我們的模型模擬所預測的更大。

短期內我們很難評估這些溢出效應對世界其它地區的影響。在SARS爆發期間，基於調查的信心和活動指標大幅下降，與實際的顯著下降一致。然而，全球整體增長放緩的幅度明顯小於調查預測的幅度。在兩到三個月內，調查數據強勁反彈(圖3和圖4)。

▼圖3:綜合PMI在2003年初的預測過於悲觀

 

▼圖4:2003年“SARS”爆發後，市場信心暫時回升

總體而言，商業調查數據顯示的任何短期暴跌都可能是對GDP放緩和工業生產增長規模的錯誤指引。因此，我們至少需要等到2月份有了確鑿的數據，才能對新型冠狀病毒對世界其他地區的廣泛影響得出可靠的結論。美國2月份工業生產數據應在3月中旬前出爐，但很可能受到與波音相關的扭曲。日本和南韓的數據將於當月晚些時候公佈。與此同時，歐元區的數據要到4月中旬才會公佈。

“由於冠狀病毒造成的破壞，中國第一季度GDP增速可能放緩至4%左右。此後，隨着限制的解除和一些政策的支持，經濟增長應該會加快。“

（內容以英文為準。如需牛津經濟研究院更多報告資訊或者數據庫信息，請給CGGT微信公眾號發送聯繫信息。）