不只是消遣，大佬投資足球俱樂部的生意經_風聞

**前言：**近日足協確認，中甲上海申鑫、四川隆發等9支俱樂部均未按時提交確認表，很可能將退出職業聯賽，這無疑給中國足壇埋上了一層新的陰影。

投資足球俱樂部，究竟是圖什麼呢？不妨來看看國外足球資本的生存現狀。

2019年12月29日，羅馬足球俱樂部官方發表聲明證實，美國弗裏德金集團正與俱樂部母公司進行收購談判。據報道，這樁併購交易的總價款高達7.8億歐元。資本和足球俱樂部的聯繫再次成為人們關注的焦點。

 畢馬威足球基準團隊（KPMG Football Benchmark）總結了投資足球俱樂部的四種主要動機——戰略考慮、經濟收益、社區紐帶和球迷情懷。

接下來，讓我們一一盤點這四種主要動機。

戰略考慮

足球俱樂部有眾多擁躉，具有天然的宣傳平台優勢，這就給了一些資本塑造品牌、改善公眾形象的機會。

例如，曼城和巴黎聖日耳曼就分別被視為阿聯酋和卡塔爾的形象大使。兩家代表國家主權的基金出手收購俱樂部，帶有不少政治色彩。

另一個耳熟能詳的例子是意甲豪門AC米蘭，1986年被意大利富商貝盧斯科尼買下，一定程度上起到了為後者積累政治資源的作用。

老貝一手締造了米蘭王朝

之後的老貝平步青雲成為意大利總理，而米蘭也步入了歷史上最輝煌的時期。31年時間29座重要獎盃，一切都隨着老貝離開政治舞台而變成了回憶。

同前一種動機類似，俱樂部所有者可以選擇再進一步，直接用俱樂部作為旗下其他品牌的廣告平台。

紐卡斯爾聯老闆阿什利就將歷史悠久的聖詹姆斯公園球場更名為“Sports Direct競技場”，而Sports Direct正是他本人創辦的體育零售品牌。

中國球迷對這種操作再熟悉不過，利用球隊平台進行宣傳是中超俱樂部股東當前的主流做法。這其中屬恒大集團最有心得，“世界500強”深諳俱樂部球衣的廣告之道。

亂花漸欲迷人眼的恒大球衣

2015年至2017年，在國家支持體育產業發展的背景下，中國企業掀起了一波海外俱樂部併購潮。

從久負盛名的米蘭雙雄到名不見經傳的中小俱樂部，一時間中國資本的版圖遍佈歐洲聯賽。

中資力量促成武磊留洋

然而隨着發改委《境外投資敏感行業目錄》的制定，境外體育俱樂部投資受到嚴格限制。海外併購市場迅速降温，近兩年鮮有新的境外俱樂部投資，多了不少出售的案例。

經濟收益

隨着足球賽事轉播權和俱樂部商業價值的躥升，加上各聯賽財政公平政策對狂熱消費的限制，足球俱樂部不再是“賠錢”買賣，而具備了一定的盈利能力。

歐洲足球向北美體育聯盟取經，這自然吸引了精明的美國商人。

這其中的佼佼者非格雷澤家族莫屬。猶太人早在1995年就涉足體育，買下了NFL橄欖球隊坦帕灣海盜，嚐到甜頭後於2005年槓桿收購了英超豪門曼聯，並在2012年運作後者登陸紐交所。

2012年格雷澤成功運作曼聯上市

弗格森麾下所向披靡的紅魔積累了無可比擬的商業價值，為格雷澤提供了可觀的回報。

別的豪門俱樂部還在依靠股東輸血以保證競技實力，曼聯上市後已經累計為股東分紅近九千萬英鎊，這還是在排名英超同期轉會淨投資第二的情況下，着實令人羨慕。

類似資本市場的一二級市場價差，頂級聯賽和次級聯賽足球俱樂部的價值也有着相當大的差距。

這一點在英格蘭體現得尤為明顯，17/18賽季英超俱樂部平均營業收入（不包含轉會收益）高達2.4億英鎊，而第二級別英冠俱樂部的平均營收僅有3,000萬英鎊。

升級對英冠俱樂部來説將意味着至少1.7億英鎊的收入，如果可以成功保級，這個數字還會上升到3億英鎊。

英冠升級附加賽被稱為“億元大戰”

於是一些“Pre-IPO”類型的投資者應運而生，他們低價收購英冠俱樂部，加以投入以期升入英超。然而在這個魔鬼聯賽裏，投機成功的玩家還是少數。

郭廣昌和他的復星集團就是這少數的成功者之一。在2016年7月以4,500萬英鎊收購狼隊之後，復星憑藉與足壇第一經紀人門德斯的特殊關係，引進多名身價實惠、潛力巨大的葡萄牙球員，兩個賽季後升入英超，並在升超首年一鳴驚人，獲得了歐戰資格。

狼隊的崛起要感謝復星和門德斯

若以同為英超中游的紐卡斯爾聯3.4億的估值作參照，復星這筆投資已經賺得盆滿缽滿，但郭廣昌的野心不止於此。

部分投資者的目光還投向了全世界，利用可複製的職業足球管理經驗，打造國際性的足球集團，統一管理，集中調配技術和商務資源，實現共同發展。

曼城的母公司城市集團是目前旗下俱樂部最多的國際足球集團，阿聯酋人的足跡遍佈歐洲、美洲、亞洲和大洋洲的八個國家。

 城市足球集團的主要俱樂部版圖

社區紐帶和球迷情懷

足球誕生於社區，其社區情感紐帶的作用無可替代。尤其是在鮮有利潤可圖的低級別聯賽，所有者更多的考慮是回饋社區，而非謀取利益。

2015年收購英格蘭第四級別聯賽球隊阿克靈頓-斯坦利的安迪-霍爾特就曾多次表示，家鄉俱樂部對他來説絕不是生意。

另一部分投資者則純粹是因為一腔球迷熱血。

在德甲，“50+1”政策的存在保證俱樂部會員擁有着俱樂部的絕對控制權，投資人無論持有多少股份也無法擁有大多數表決權，支撐着投資人為俱樂部砸下巨資的動力大多是情懷。

“船王”屈內曾為漢堡隊付出良多

小結

足球行業吸引越來越多的投資者是我們樂於見到的，因為充足的資金可以促進行業的發展。而資本逐利，足球俱樂部的所有者追求回報無可厚非。

俱樂部的價值和競技成績往往成正比，其實投資者和球迷的利益在很多情況下是一致的。

金元時代，理想和情懷早已無法支撐球隊龐大的開支。球隊蒸蒸日上，老闆有利可圖，球迷樂在其中，才是最理想的局面。

畢竟，俱樂部老闆也是人，一樣要恰飯的嘛。

——End——

作者橘樂，CFA/CICPA，曾就職於四大審計及併購諮詢部門，現供職於國際足球管理公司，業餘時間從事足球方面寫作。運營公眾號橘貓看球（ID: jumaofootball）。

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