覆盤非典時期的消費形勢，哪些板塊受影響最大？_風聞

文 | 付一夫

防控疫情，隔離為先。此時，居民消費便會受到影響。

道理其實很簡單，無論是經濟發展還是商業運行，本質上都是由無數筆交易構成的，而交易頻次正是左右消費的關鍵變量。

疫情來襲，很多省市的企業返工時間都被延至2月10日，大部分高校及中小學不得早於2月17日開學。在此期間，儘管網購依然堅挺，但仍有許多交易因廣大居民的閉門不出而無法實現，進而限制了各種消費活動。比如，由於不能聚會，飯館生意鋭減；因為無法外出旅遊，酒店入住率驟降，等等。

當前，消費已是支撐國民經濟增長的首要動力，促消費、擴內需亦是未來經濟發展的重要方向。在此背景下，新冠病毒疫情這一“黑天鵝”事件給消費帶來的衝擊，勢必要引起各方的警惕和重視。而我們首當其衝的任務，便是搞清楚疫情對消費的影響究竟幾何。

正所謂“以史為鑑，可以知興替”。我們不妨對2003年非典前後的消費形勢做一番深度覆盤，或許可以從中得到啓發。

一**、非典對宏觀經濟與消費的影響**

按照時間軸來看，非典疫情始發於2002年12月，在2003年第一季度的冬春之交逐漸蔓延開來，二季度的4月和5月達到高峯期，並於6月份逐步得到控制，三季度後疫情基本結束。基於此，我們將重點考察這一期間前後的經濟運行狀況與消費態勢。

（1）非典VS經濟增長

從數據上看，在非典爆發高峯期的第二季度，實際GDP增速出現了明顯下滑，由第一季度的11.1%降至9.1%，疫情過後的第三季度即反彈至10%，且並未影響全年整體的上行趨勢（見圖1）。

分產業看可知，2003年第二季度的三次產業實際增速同樣紛紛下滑，值得注意的是，第一產業和第二產業的實際增速均為二季度才出現回落態勢，此前皆表現為增長，而第三產業在一季度就已明顯下滑（見圖2），説明出服務業對於疫情的反應更為敏感。

（2）非典VS消費

再來看消費。從社會消費品零售總額的當月同比增速看，其數值在非典爆發期出現了斷崖式下滑，3月、4月和5月分別為9.3%、7.7%和4.3%，不過在6月之後開始逐漸回升，並重回平穩運行態勢。至於剔除價格因素後的實際當月同比數據，同樣表現出相似的走勢（參見圖3）。值得一提的是，對比服務業中的批發零售業以及住宿餐飲業的當月同比增速可知，後者受到的衝擊要遠遠大於前者（參見圖4）。

（3）非典VS消費者信心指數

除此之外，消費者信心指數的變化趨勢也能説明問題。Wind數據顯示，我國消費者信心指數自2003年4月開始出現大幅滑坡，從113.9急跌至103.5，表明國人在疫情期間的消費意願明顯減弱，不過到了6月以後，走勢開始逐步改善並趨於向好（見圖5）。

總結起來，非典疫情着實給經濟增長和居民消費帶來了衝擊，消費者信心也因此而減弱，不過這些影響更多地表現在短期。從長期看，隨着疫情影響的逐步可控與徹底過去，經濟運行與消費活動都會回到正常軌道上來。

二**、**非典對細分消費行業的影響

基於非典疫情會在短期內衝擊消費的既定事實，我們還可做進一步分析。

考慮到消費這個大板塊中包含的子行業種類繁多，並且每一個子行業都具有獨一無二的特性，彼此之間差異較大，對於外部衝擊的反應程度也不盡相同，故而有必要搞清楚在非典期間，各個細分行業零售額當月同比增速的變化情況。

蒐集整理wind中2003年各月的相關統計數據，我們可以發現不同行業在疫情爆發的4月和5月增長速度存在較大差異，有平穩增長的，有增速下滑的，也有逆勢上揚的（見表1），具體如下：

**（1）平穩增長型：**主要集中在必需品上，如關乎到人們日常吃喝的肉禽蛋類、飲料類、煙酒類商品，其中肉禽蛋類的增速雖然在4月和5月出現接連回落，但對比後續幾個月的數據，仍然處在不錯的增長範圍內，因而我們將其定性為“平穩增長”而非“增速下滑”。此外，化妝品類和通訊器材類商品也表現出較好的增勢，而這些商品受疫情的影響程度似乎並不算太大。

**（2）增速下滑型：**包括服裝鞋帽類、金銀珠寶類、體育娛樂類、書報雜誌類、文化辦公類、傢俱類和汽車類商品，其中服裝鞋帽、金銀珠寶和傢俱類商品均出現過當月同比負增長，而這些商品門類的交易大多是需要人們在線下門店完成的，受疫情衝擊較大也就不難理解。

**（3）逆勢上揚型：**有意思的是，一些門類的商品還表現出較強的“防禦疫情”屬性，其增速更是逆市上揚，具體包括日用品類、家用電器和音響器材類、中西藥品類商品等，原因可能在於疫情期間，廣大居民提前囤貨大批日用品和藥品，並大量購買帶有消毒通風功效的家電產品，等等。

另外，根據國泰君安證券的研究報告，對比“休閒服務”與“商貿零售”行業的營收增速可知，在2003年的前三個季度，休閒服務的營收增速分別為17.09%、-46.18%和-20.42%，其中，二三季度均為負增長，且第二季度呈現出極為明顯的斷崖式下跌；而商貿零售非但沒有出現負增長，甚至還在非典疫情高峯的第二季度出現了增速上揚（見圖6）。

這便充分證明，旅遊、餐飲、酒店等具備一定出行和聚眾屬性的服務型消費受到的疫情衝擊，其影響程度要遠遠大於實物型消費。

總結起來，非典疫情期間，消費結構的分化較大，平穩增長、增速下滑與逆勢上揚同時並存；從短期衝擊看，服務型消費受到的影響要顯著大於實物型消費。

三**、以史為鑑：**雖有相似，卻也不同

17年過去，彈指一揮間。

歷史總是在不斷重複上演，無論是發現病例的時間，還是新冠病毒（2019-nCoV）的起源與特性，此次肺炎疫情與非典都有着太多相似。正因為如此，當年疫情對消費產生的種種影響，或許也會再次出現於當前及短期的未來之中。

然而我們必須清楚的是，眼下與當年雖有相似，卻也不同，只因經濟社會在發展進步，國人生活水平也在不斷提升，此時的中國與2003年的中國相比已是不可同日而語，這從幾個關乎居民消費的經濟指標上即可窺探一斑：

我們還應認識到，今天的中國是全球互聯網使用習慣最為成熟的市場，完善的電商生態以及正在進行的新零售變革，已為消費者提供了更全面的商品供給、更多元的渠道選擇與更炫酷的購物體驗。在此環境下，國人的購物習慣徹底被改變，即便是受疫情影響而無法出門，人們依然可以在線上完成消費活動，而生鮮果蔬與日常生活用品等商品，可以由盒馬鮮生、蘇鮮生這樣的新零售業態及時送達，這些都是極大的利好。相比之下，2003年的電商發展才剛剛起步而已。

不僅如此，近兩年的中國經濟正日益展現出強大的韌性，即便是國際市場環境再怎麼變幻莫測，我們都取得了不錯的發展成績。而醫療實力與科技手段的巨大進步，更是我們擊退疫情、穩住經濟和消費的最大資本和底氣，這些都是2003年所無法比擬的。

立春已至，萬物復甦的春天正款款而來，無限的生機和希望，都在此間孕育和承載着。

只要滿懷信心，勝利一定就在不遠處等候。

謝謝讀完。