美國三大射頻巨頭的殊途不同歸_風聞

來源：內容由公眾號半導體行業觀察（ID:icbank）原創，謝謝！

通信技術的提升，為射頻前端市場帶來了巨大的商機。據國泰君安證券研究報告顯示，伴隨着3G手機和4G手機的快速普及，射頻前端巨頭也迎來了營收增長高峯期。在這個過程中，Avago、Skyworks、Qorvo也鞏固了他們在射頻前端芯片領域中的地位。

受益於移動產品的發展，使得Avago、Skyworks、Qorvo能夠在射頻前端領域一爭高下。而在從3G走向5G的十年當中，這三大射頻前端芯片巨頭卻為業界呈現出來了完全不同的發展路徑。

Qorvo利用收購，拓寬產品線

Qorvo是2015年由RFMD和TriQuint兩家公司合併而成立一家RF廠商。兩家公司合併後的Qorvo完成了天線、功率放大器芯片、濾波器和射頻開關的全產業線佈局。公司主要包括兩個部門，移動產品以及基礎設施和國防產品。這兩個部門具有一個共同的特點：射頻與通信，其中射頻技術是Qorvo專注的領域。

自Qorvo成立後，公司就進行了多次併購，來擴大其產品線。在這個過程當中，Qorvo根據當時的市場情況，首先針對物聯網領域進行了佈局——2016年4月，Qorvo宣佈收購物聯網解決方案供應商Green Peak，此次收購讓Qorvo得以擴展RF解決方案和系統芯片 (SoC)，為其在智能家居、物聯網等領域的快速發展提供了強有力的支持。

當時間進入到2019年以後，5G的發展開始被業界所關注。而Qorvo因有Sub-6G和mmWave技術，被業界看好其在5G時代的發展。乘着5G的東風，Qorvo也在2019年進行了多次收購。在這幾宗收購當中，我們不僅看到了Qorvo不僅僅在豐富射頻產品線，也在積極擴展非射頻產品的業務。

在非射頻產品線中，Qorvo收購 Active-Semi International當屬典型的案例。Active-Semi是電源管理和智能電機驅動IC市場的新興領導者，並不屬於Qorvo常規經營範疇，Qorvo為什麼會青睞於此？對此，Qorvo方面曾表示，收購後，Active-Semi將成為 Qorvo 基礎設施與國防產品 （IDP） 部門的一部分。而電源管理在Qorvo所專注的IDP（包括5G基站、國防有源相控陣、汽車和物聯網）市場的營收貢獻將會越來越多，這是Active-Semi吸引Qorvo興趣的原因之一。此外， Active-Semi的電源管理芯片在運動相機市場拿下大概50%的市佔，在固態硬盤中的份額也介乎20%到25%之間，電機產品也和全球領先的大客户建立了緊密的合作關係。更重要的一點，Active-Semi在攻克這些市場的期間，還積累起了開闢更多新興市場的技術基礎，也成為了Active-Semi贏得Qorvo青睞的加分項。Larry Blackledge 在Active-Semi被Qorvo收購時曾表示：“Active-Semi 的可編程模擬功率解決方案與 Qorvo 的領先產品和技術組合的強強聯手會帶來大量機會，使公司可以增加營收，開發更高集成度的系統解決方案，進軍 5G 基礎設施等新的高增長市場。”

六個月後，Qorvo方面再次傳出收購消息。據悉，Qorvo本次收購了高性能RF MEMS天線調諧應用技術供應商 Cavendish Kinetics。對此，Qorvo表示，收購完成後，CK團隊將推動RF MEMS技術應用於Qorvo的全部產品線，並將該技術轉變為能針對移動設備和其他市場進行大規模製造。

近日，根據Qorvo最新季度的財報顯示，Qorvo已就收購Decawave和Custom MMIC達成明確協議，公司表示將斥資5億美元收購這兩家公司。其中，Decawave主要專注於研發一種提供超寬帶（UWB）無線技術的低功耗芯片，其可以識別室內任何物體的特定位置。UWB芯片被蘋果應用於其iPhone11，iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max中。另外，也有消息顯示，華為也計劃將UWB芯片用於其手機當中。種種跡象表明，未來圍繞着UWB芯片將會為手機帶來新的發展機會。眾所周知，移動設備是Qorvo營收來源很重要的一部分，此時，Qorvo選擇收購擁有一流UWB技術的企業也是一種能夠快速進入到UWB領域的方式。通過佈局UWB技術，Qorvo也可將UWB技術與其此前收購的物聯網相關技術相結合，從而迸發出更大的影響力。

Avago射頻產品正走向邊緣化

在半導體行業當中，提到收購能手，就不得不提到現如今半導體行業排名第五的企業——Broadcom。現在的Broadcom是Avago於2015年斥資370億美元收購了當時的Broadcom Corp BRCM.O，後更名為Broadcom Limited。

射頻芯片作為Avago的原始業務之一，卻在Broadcom中走向邊緣化。根據外媒消息，Broadcom正在考慮出售其無線芯片業務，目前Broadcom正在與瑞士信貸合作，為其射頻部門尋找買家。據悉，Broadcom此次計劃出售的RF部門屬於無線業務的一部分，但在 2019 Q4的財報電話會議中，Broadcom CEO 陳福陽表示，博通的無線芯片業務是獨立運營的。公司表示，目前該業務已被劃為核心半導體業務之外的業務。

通過整合以上信息，有市場認為，Broadcom的重心將開始由半導體轉向軟件。而通過Broadcom自2018年以來的收購情況來看，Broadcom的確已經在軟件業務領域開展了大規模的收購——2018年7月，Broadcom以189億美元現金收購軟件公司CA Technologies。2019年8月，Broadcom宣佈以107億美元收購殺毒軟件廠商賽門鐵克的企業安全業務。

即便Broadcom正在試圖拓展其軟件方面的實力，並有意向出售其射頻業務，但其射頻產品卻仍然被業界所認可。近日，Broadcom表示，公司已經與蘋果簽署了兩份多年合作協議，稱其部件將出現在蘋果產品中。據悉，這兩宗交易是去年夏天博通披露的射頻芯片供應協議的補充。Broadcom公司表示，兩家公司新的協議以及此前披露的其他合同將為該公司帶來總計150億美元的收入。由此可見，其射頻業務的強勁實力。

Skyworks的孤軍奮戰

相對於Qorvo與Broadcom而言，Skyworks方面則鮮有買賣消息，可以説這家公司一直都處於孤軍奮戰的狀態。這家成立於1962年的企業致力於開發用於射頻和移動通信系統的半導體。據其例年財報顯示，在2011至2019年中，Skyworks的移動業務收入從11億增長到23億左右，年化增長率為9.2%；非移動業務收入從2.84億增長到11億以上，年化增長率為19%。非移動業務增速明顯高於移動業務。但Skyworks客户集中度較高，其產品大部分銷售給蘋果公司——根據公司披露的相關信息顯示，蘋果公司在2018財年佔其總營收比重為47%，是公司的第一大客户。

除蘋果以外，Skyworks也是多家本土手機廠商的射頻供應商。受惠於中國手機市場在過去幾年中的成長，也為Skyworks帶來了巨大的商機。據相關數據顯示，Skyworks營收來源最大的消費地區為美國，第二大消費地區則是中國大陸，2018財年佔比25.4%，2019財年上半年為22.1%。

同時，萬物互聯的趨勢也讓射頻成為了必不可少的器件。根據近期5G Americas與推出的5G白皮書指出，蜂巢式物聯網正成為廣域物聯網應用的首選技術；同時愛立信(Ericssion)2019年移動性報告中亦表示，蜂巢式連接的IoT裝置預計將從2018年的10億台成長至2024年的41億台，複合年成長率為27%。其中LTE-M/NB-IoT(大規模物聯網)預計將佔其中的45%，遠高於2018的數量。在這種趨勢下，Skyworks在“觸網”時並沒有選擇收購，而是通過合作的來進行佈局。今年一月，Skyworks與Sequans聯手於2020年美國消費性電子展上展示新品，有意佈局NB-IoT/LTE-M市場。有媒體報道稱，本次Skyworks與Sequans的技術合作，將使大規模物聯網的布建加速，連帶提高5G應用。

此外，也有國外相關報道認為，Skyworks將是即將推出的5G的主要受益者，它已經從最初推出的5G移動網絡和支持它的基礎設施中發現了新的動力。這也是Skywork能夠在射頻市場中保持競爭力的一大亮點。根據華為發佈的全球產業展望預測，到2025年，全球將部署650萬5G基站，由於5G基站頻段高，覆蓋半徑小，傳播性能弱，需要更多小基站來實現室內室外場景的全面覆蓋，預計5G時代小基站的規模將數倍於宏基站。Skyworks所擁有的4G/5GSmallCell和Massive-MIMO基站解決方案，將在未來非移動端5G業務中發揮潛力，因此，也被業界所看好。

市場環境為射頻企業帶來的挑戰

從3G走向5G的十年中，Qorvo通過多宗併購正試圖拓寬其產品線來增強實力，而Broadcom卻有意剝離其射頻業務，這則消息不僅引起了Qorvo的興趣，也讓一直單打獨鬥的Skyworks心動了。而後Broadcom與蘋果簽下150億美元大單，也再次向業界證明了Broadcom在射頻方面的價值。

三大巨頭選擇不同的發展路徑，或許與其射頻業務佔其公司總營收相關。以2018年這三家企業財報為依據，相關數據顯示，Skyworks在2018年中營收為38.68億美元，營收來源全部為射頻產品所得；Qorvo 2018年營收為29.74億美元，其中射頻營收佔比為73%；而Broadcom在2018年營收為208.48億美元，其中無線業務佔比為31%。如此來看，若Broadcom放棄射頻業務，其還有其他業務做支撐，而Skyworks與Qorvo的大部分來源都是由射頻產品所貢獻，如何讓自身變得更強才是它們發展的硬道理。而在強健自身的過程中，Qorvo選擇了通過收購來拓寬其多種產品線，放眼於未來市場，而Skyworks則專注於射頻產品，鮮有收購的消息。

（來源：川財證券研究所）

三大巨頭雖呈現出來了不同的發展路徑，但他們面臨的仍然是同一種市場環境。從市場環境上看，搶灘5G顯然已經成為了下一代射頻產品的主要競爭高地之一，而手機也被業界視為是最先落地5G場景的應用。根據德勤1月初發布的報告預計，2019年全年5G手機銷量超過100萬部，5G也成為了各大品牌旗艦手機的核心競爭力之一。換機需求的高漲以及5G手機本身需要更多的射頻器件，短時間內手機和通訊產品作為第一射頻應用市場的地位難以撼動。而根據市場調研機構Strategy Analytics的報告顯示，在其統計的前五大手機廠商中，中國廠商佔有3個席位。

以華為手機所需要的射頻產品為例，據華爾街見聞整理的華為92家核心供應商名單中，Skyworks、Qorvo、Broadcom均在列。其中，Broadcom主要為華為提供WiFi BT模塊、定位中樞芯片、射頻天線開關等產品；Qorvo為華為最熱門的旗艦智能手機和中端智能手機提供多個創新型RF解決方案；Skyworks則是華為射頻芯片供貨商。

而除手機廠商外，根據川財證券的報告顯示，關於5G的建設可大體呈現為基站建設——手機等終端設備——智能物聯應用，2020-2035年全球5G產業鏈投資將達到3.5萬億美元，中國佔比約30％，達1.05萬億美元。由此可見，中國市場對射頻芯片的需求量巨大。

但是，由於貿易環境的變化，在2019年當中，Broadcom、Skyworks、Qorvo均受到了影響。同時，因市場局勢的變化，也推動了中國本土例如卓勝微、信維通信等射頻企業的成長。從手機等終端設備的階段中，我國已經有廠商打入其中，據悉，目前卓勝微已與三星、小米、華為等知名廠商合作，享有優質客户紅利。本土廠商憑藉着國產替代的東風開始分食射頻市場，而這也是這三大巨頭面臨的又一挑戰。

按照川財證券所分析的報告顯示，5G建設將進入智能物聯應用領域。物聯網在人工智能和5G的加持下，晉級成為了一個被業界普遍看好的新興產業。新興產業的誕生，也意味着將會有新巨頭的出現，同時，在國產替代的風潮下，這或許會成為國產廠商崛起的好時機。但同時，國產廠商依舊不能忽視國際廠商的實力。在上文當中，我們已經看到Qorvo已經在積極佈局物聯網市場，在Broadcom有意放棄射頻業務、Skyworks秉承單打獨鬥的情況下，Qorvo此舉或許能夠改變頭部射頻玩家競爭局勢。

結語

射頻三大巨頭通過過去十年的動作，為業界呈現了出了多樣化的發展軌跡。而在追逐技術進步的過程中，選擇哪一種發展路線並沒有絕對的孰是孰非。在隨機應變中能夠審視奪度，立足於當下並放眼未來，才能讓企業保持活力。