在樂器製造領域 私募股權尚未引起共鳴_風聞

編譯：李珠江

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

當音樂愛好者一想到像芬達（Fender）和吉普森（Gibson）這樣歷史悠久的吉他品牌時，他們可能會想到吉米·亨德里克斯（Jimi Hendrix），鮑勃·迪倫（Bob Dylan）和埃裏克·克萊普頓（Eric Clapton）。但近年來，這些吉他公司已經與TPG Growth（德州太平洋集團旗下的增長基金）、KKR和其它實力強大的私募股權公司緊密聯繫在一起。

雖然私募股權的投資活動在樂器製造領域還沒有大火，但投資數量近年來一直處於逐年上升的勢頭。

近日，TPG Growth宣佈將旗下吉他製造商芬達樂器(Fender Musical Instruments)的股份出售給Servco Pacific，具體交易金額並未透露。自2012年以來，Servco Pacific與TPG一直都持有芬達樂器的多數股權。芬達樂器的首席執行官安迪•穆尼表示，公司的運營將保持不變。

利奧·芬達（Leo Fender），曾是一名熱愛電子產品的會計師。20世紀40年代，他在加利福尼亞州富勒頓創立了他的同名公司。從那以後，該公司生產的產品成為了一代搖滾明星的首選樂器。其中包括亨德里克斯、迪倫和克萊普頓。

芬達樂器與私募股權機構的關係可以追溯到2001年，當時總部位於波士頓的Weston Presidio公司收購了芬達樂器價值約5780萬美元的控股權。

2012年，芬達IPO失敗後，根據市場情況，Weston將其擁有的股權出售給了TPG和長期投資者Servco。

樂器製造領域的私募股權交易活動表明，投資者未必看好這一領域，包括但不限於樂器和設備製造商、唱片製作商和音樂製作軟件等。根據PitchBook的數據顯示，2018年，該行業達成了58筆交易，總價值約36億美元，創下了十年來的新高。2019年的交易數卻呈現下降狀態：

儘管成交額相對較低，但它仍影響了整個行業。在2018年，KKR收購了芬達的長期競爭對手吉普森，使其免於破產。除此之外，2017年，在TPG、中國復星國際(Fosun International)和加拿大魁北克投資基金的支持下，太陽馬戲團(Cirque du Soleil)對藍人樂團(Blue Man group)進行了槓桿收購，現在的藍人樂團已經是一家成熟的製作公司。

專注於樂器產品行業的出版物《音樂貿易》(The music Trades)的編輯布萊恩•奎爾基(Brian Majeski)表示，樂器製造行業的增長相對緩慢，這一性質不利於私募股權的投資。

他表示:“這是一項規模較小且分散的業務，大型私募股權交易的機會並不多。”除此之外，他還説道“這一行業處於極其細分的領域”。

2007年，貝恩資本以21億美元的價格收購了樂器零售商吉他中心(Guitar Center)，在當時這可能阻止了許多投資者投身樂器行業。當然，為此貝恩資本也揹負了16億美元的債務，而這也為鋭盛管理（Ares Management）2014年通過債轉股收購吉他中心的控股權掃清了道路。

“對於其他關注這個領域的人來説，這是一個警示性的例子，”馬耶斯基（Majeski） 説。