疫情下的A股遊戲市場_風聞
光明观察-2020-02-17 19:25
自1月23日武漢封城開始，全國人民開啓了在家“蝸居”的生活。由於封城，交通阻斷，人員流動以及人員線下聚集的大規模控制，線下活動鋭減進一步拉高了全國人民的在線娛樂時長。
文｜遊遊
來源｜遊戲財經匯
自1月以來多家券商研報也給出了利好的強烈信號。在歷經了2年的版號以及總量嚴控等政策利空之後，終於迎來了新一年的開門紅，不過這一輪的利好伴隨着全國疫情的肆虐。
其中在線娛樂（遊戲，視頻）是春節檔的重要組成，除夕當天王者榮耀日流水收入超20億，而日活玩家數接近1.5億，同比2019年上漲53.8%。抖音，快手春節期間的活躍與用户時長也同比增長。
在線娛樂需求的放大，促進了在線媒體用户以及遊戲玩家活躍性以及時長的提升，也進一步刺激了遊戲的廣告投放行為。從遊戲公司內部瞭解到的情況，近期遊戲推廣方面流量與用户質量都出現較大的提升。
2月3日大部分公司實施遠程辦公以來，遊戲廣告的採買均出現較大規模的增長。從遊戲營銷專業的數據分析公司DataEye瞭解到的數據來看，這段時間大部分遊戲公司開始加大廣告投放預算，遊戲廣告投放的規模以及主體數量同比都在提升。
目前對於遊戲公司的利好，主要在以下幾個方面：
① 疫情的發展釋放了巨大的在線娛樂需求，春節檔遊戲整體收入提升，行業均值預計在30%上下，頭部遊戲的收入預計提升在40%以上。對一季度的遊戲公司業績遊明顯的促進提升。
② 政策上的利空（包括版號、總量控制，以及遊戲資本的收緊），已經在19年被行業全面消化，大部分頭部遊戲公司已經建立並完善了自己的產品儲備，這點從19年全年頒發的版號數據中可以看出。
③ 經過本輪疫情，對線上傳媒的發展會有較大促進，對遊戲公司自身的分發業態也會有相應促進。目前遊戲公司強烈依賴於傳統的應用市場，以及媒體採買的推廣方式，本輪疫情對於自媒體以及新的內容營銷形態的促進會加速遊戲公司自身營銷方式的進一步發展，對行業的利潤率會有較大的促動。
④ 5G以及雲遊戲的落地，對遊戲板塊的長期利好作用。
棋牌休閒遊戲在2月3日開盤第一天，開始領漲整個遊戲股（崑崙萬維、姚記、浙數）。春節檔單產品日流水超3000萬，3款產品打入IOS暢銷榜top50，8款打入免費榜top50。
疫情期的春節娛樂檔已經完全演化成全民線上娛樂，棋牌遊戲成最大受益者。
廣告採買方面Top1-5分別是閒徠（崑崙萬維300418）、禪遊、騰訊、姚記信息（姚記科技002605）、邊鋒（浙數文化600633）。
今年春節期間鬥地主包括《小美鬥地主》、《明日鬥地主》都採取了激勵視頻變現的廣告商業模式，此舉有利於政策風險的規避，也為棋牌遊戲開闢更為廣闊的收入空間。
網絡遊戲方面，1月整體營收以及推廣都有大幅上升。
① 根據DataEye的數據統計的數據，1月網絡遊戲廣告採買規模排名前三的是莉莉絲的《劍與遠征》、貪玩《藍月傳奇》、遊族網絡的《少年三國志2》。
② 根據SensorTower數據統計，1月份劍與遠征國服收入12億，少年三國志2首月營收已過2億。
市場後續估值體系的建立：截至7號收盤遊戲股這一輪上升中頭部公司大部分估值都突破30X，長期來看2020年整體遊戲股的估值區間集中在11~35X。疫情只是短期影響，目前來看網絡遊戲板塊正在逐步走出疫情的短期影響，接下去仍然要看公司長遠業績支撐，但2020年整個遊戲市場仍然向好。當前關注有較強業績支撐的股票。
（來源：遊戲財經匯 ID：GameFinance）