美國三大汽車巨頭的黃昏時刻_風聞

文章來源丨車雲網

在美國，以通用汽車、福特汽車、菲亞特克萊斯勒汽車為代表的老牌汽車巨頭正在被特斯拉搶佔風頭。

由資本力量推動前行的美國汽車產業，股票市場的行情很能説明問題。截止美東時間2月7日收盤，菲亞特克萊斯勒汽車的市值為207億美元，通用汽車為481億美元，福特汽車為322億美元，三者合在一起的總市值為1010億美元。而後起之秀特斯拉的市值為1348億美元，遠超美國三大老牌汽車商的總市值。

**特斯拉崛起的對立面，正是美國傳統汽車巨頭的式微。**在以科技和創新為優勢的美國社會里，傳統汽車製造商的創新力度和對新領域的投入熱情，顯然很難跟得上只專注於少數領域的科技公司。更難纏的在於，冗餘繁雜的大公司病和歷史遺留問題正使得這些昔日的強者直撓頭。

往後的路還得繼續走下去，但怎麼走，現如今還沒有哪一家能給出一個清晰可見的方案。但是，我們也許可以在這些傳統巨頭最新公佈的財報裏找到一些答案。

淨利潤悉數下跌

在過去的一週，美股市場上的三大王牌汽車商先後公佈了上一年的財報。三大財報裏的核心數據相比上一年度都出現了不同程度的下滑。這表明了2019年大家的日子都不太好過，但也都在盡力尋找通向未來的鑰匙。

先來看通用汽車財報裏的核心數據。其2019年全年營收1372億美元，同比下降6.7%；淨利潤為67億美元，同比下降17.4%。在計入罷工造成的36億美元損失之後，調整後息税前利潤為84億美元，同比下降28.8%。此外，汽車業務的自由現金流為74億美元，較去年同期減少43億美元。

尤其在2019年第四季度，通用汽車甚至出現了虧損。在該季度，通用汽車收入為308億美元，較去年同期下降近20％，虧損了2.32億美元，合每股虧損16美分，主要原因是由於全美汽車工人聯合會（UAW）牽頭組織的的罷工事件大部分發生在2019年第四季度。

對此，通用汽車董事長兼首席執行官瑪麗·博拉（Mary Barra）表示：“通用汽車正持續推進面向未來的轉型，聚焦可持續性，實現長期穩健的業務發展。我們相信電氣化與自動化戰略不僅能改善環境，也將為股東創造更多價值。”

看起來，電動化和以自動駕駛為核心的自動化是通用汽車在未來重點聚焦的領域。

菲亞特克萊斯勒的2019財報的關鍵詞也與下滑有關。2019，FCA營收同比下降了2%至1190億美元，淨利潤下滑19%至30億美元。經調整後的FCA營業利潤下降1%至73億美元，略低於全年74億美元的預期；工業自由現金流下降至23億美元，但超出17億美元的預期。

FCA在過去一年實現的經營表現全靠北美大區的支撐，其新車銷量的半數以上由北美地區貢獻。2019年FCA全球新車銷量為441.8萬輛，單一的北美地區的出貨量便高達240.1萬輛。但仍然難掩其全年9%的下降態勢，以及北美大區23.2%的降幅。這為FCA在今後幾年的發展留下了隱患。

不過，就當下看，**北美市場仍是FCA最強大的市場，也貢獻着最豐厚的利潤。**2019年全年，FCA北美地區的淨收入為800億美元，與上年持平；税前利潤為74億美元，同比增長7.4%。汽車銷量下降的不利因素並未影響利潤的增長。對此，FCA表示，這主要歸功於良好的車型組合、為正的淨銷售價格、工業效率、較低的廣告成本和有利的匯率影響。

**北美之外，FCA在其它重要市場上的表現幾近潰敗，多數市場的利潤為負數。**2019年，FCA在歐洲市場的虧損額達660萬美元。在亞洲市場，FCA全年虧損3960萬美元，銷量下滑29%至14.9萬輛。其中，主要受中國市場的大幅下滑所致。其與廣汽集團的合資企業廣汽菲克，2019年的新車銷量為7.39萬輛，下滑超40%。

福特汽車的財報表現最為慘淡。2019年，福特汽車全年營收1436億美元，同比下降3.2%；淨利潤4700萬美元，相比2018年的36.8億美元下降99%；調整後的息税前利潤為64億美元，同比下降9.0%；全年調整後的自由現金流為28億美元，與去年同期持平。

面對利潤暴跌36億美元的不利境況，福特表示這主要是由於美國銷售市場的下滑、SUV獲利較低以及一些鉅額養老金支出所致。

福特此前曾表示，預計2019年的業績將比2018年更好。現實的殘酷表明，福特汽車肩上的擔子仍任重而道遠。

福特汽車首席執行官韓鎧特在與分析師的電話會議上表示，福特汽車2019年的財務狀況不佳，沒有達到去年對財務改善的預期，主要原因還是運營執行力不夠好。比如，福特探險者Explorer在2019年發售不暢，芝加哥工廠升級期的損失量拖累了2019年盈利。新的探險者Explorer在下線時遇到了許多問題，不得不將其運送到底特律地區的工廠進行維修，從而延遲了交付給客户的時間。

從財報表現來看，美國三大老牌汽車製造商在傳統業務上均遭遇了陣痛。表現最為顯著的是銷售市場的出師不利。

通用汽車上一年度在全球範圍內的汽車銷量僅為770萬輛，下降了近8％；FCA的全球新車銷量為441.8萬輛，全年下降9%；福特去年在全球銷量490萬輛，同比下滑7.7%。

面對銷售市場的不利表現，美國傳統汽車製造商紛紛制定了嚴格的成本節約計劃，比如大規模的裁員行動和關閉工廠的舉動。但有一股力量，導致美國傳統汽車商們對工人的態度謹小慎微，並要付鉅額支出。

UAW站在了美國汽車工業的對立面

“鋼鐵俠”馬斯克指責UAW是“摧毀了曾經輝煌的美國汽車製造業的劊子手”，特斯拉也始終拒絕加入UAW。但美國的傳統老牌汽車製造商卻深陷UAW的“掣肘”，並且毫無辦法，只能心平氣和地坐下來與之周旋。

UAW因其為汽車工人帶來的高工資和退休金而眾所周知，但它對汽車廠商帶來的打擊也非常巨大。

始於2019年9月下旬的通用汽車的工人大罷工事件讓通用汽車大受打擊，使通用汽車在美國的工廠癱瘓，並在和解之前削減了墨西哥和加拿大的產量，造成了36億美元的鉅額損失。最終的結果仍以通用汽車的“妥協”告終。據悉，達成新協議之後，通用汽車勞動力成本每年將增加1億美元。

據“建約車評”報道，通用汽車普通小時工的工資、加班費和利潤分成每年約為9萬美元，熟練技工的年薪最高可達12.3萬美元，其中包括分紅和加班費，但不包括福利。如果僅以醫療保險費用這一項福利為例，福特汽車預計2020年的花費將超過10億美元。

與高工資不相對稱的是，通用2018年人均創造的利潤僅為4萬美元。很顯然，美國汽車工人付出與收穫的比重嚴重失衡，是典型的做得少拿得多。但是，在UAW至高的名望下，美國汽車製造商只能自掏腰包填補鉅額勞動成本。

通用汽車去年全年在北美的收入為82億美元，將會有44,000名美國工廠工人獲得人均8000美元的利潤分享。雖然比2018年的10,750美元有所下降，但通用汽車也必須要拿出總計3.52億美元的利潤分享給工人。

菲亞特克萊斯勒也在上週宣佈，根據該公司2019年的財務業績，由美國汽車工人聯合會（UAW）代表的員工今年將獲得7,280美元的利潤分成。根據FCA的規定，符合條件的員工將在2020年3月13日獲得薪水。據悉，約有44,000名員工有資格領取這筆款項。根據FCA的數據，自2009年以來，美國時薪僱員平均獲得了超過36,000美元的利潤分成。

福特汽車在去年第四季度虧損17億美元，很大程度上是因為支出了22億美元的一次性養老金成本。財報中還顯示，以美國汽車工人聯合會為代表的約55,000名藍領工人將獲得6,600美元的利潤分成支票。

可見，於美國汽車工業體系裏的工人，不僅享受着高時薪、高福利，還因此會獲得可觀的年度利潤分成。這雖然體現了汽車製造商對工人無微不至的關懷，但也因此要付出並不相匹配的鉅額勞動成本，這對於處在轉型中的傳統汽車廠商來説，相當於是一樁必賠的交易。

如何規劃好2020年的前方？

**對於2020年的財報預期，美國三大汽車製造巨頭都表達出了樂觀態度。**但未來的路能否能按照既定的路線前進，沒人會知道。就像中國新型冠狀病毒疫情的蔓延這一突出性的事件，對美國汽車工業也造成了一定的影響。這勢必會擾亂車企的既定路線。

2020年，通用汽車預計調整後攤薄後每股收益將達5.75美元至6.25美元區間，2019年的這一數據為4.57美元。通用汽車還預計，汽車業務經營活動的現金流將保持強勁，在130億美元至145億美元之間。

菲亞特克萊斯勒預計在2020年保持強勁表現，並確立了明確的財務目標：調整後息税前利潤> 70億歐元（76.4億美元）；調整後攤薄每股收益> 2.8歐元（3美元）；工業自由現金流> 20億歐元（21.8億美元）。

福特汽車對2020年財報的預期目標是：調整後的自由現金流為24億~34億美元；調整後的息税前利潤為56億~66億美元之間；調整後每股收益範圍為0.94美元~1.20美元。經歷了2019年的陣痛之年，福特汽車在2020年變得很務實，也是重新接受市場檢驗的一年。

以新年的規劃來看，美國三大老牌汽車製造商還是將希望寄託在了落地的汽車產品上，對“新四化”也有了更加深刻的理解，對應的動作正在2020年打出。通用汽車更加聚焦電動化和自動化。菲亞特克萊斯勒則期望在與PSA組成戰略聯盟後，能得到進一步的協同效應。福特汽車也將進一步夯實其“產品復興”戰略。

比如，福特在2020年將對北美市場總量的75％的產品進行改款或更新為全新產品。2020年的換代和新車共計有7款，包括5款新產品。

福特還重申，2020年繼續在中國組建一支擁有充足本地市場經驗的新領導團隊。福特中國的復興大業仍在路上。

2019年，美國傳統汽車製造商四面楚歌，受到了外部大環境的影響，感受到了轉型中的陣痛，也體會到了科技企業給到的壓力，更是看清了未來的大方向。

**2020年，將是傳統汽車巨頭在新領域中有所作為的一年。**也將是展現傳統勢力在新時代的命題下重新煥發生命力的機會。