聯想轉身進行時：PC仍是支柱，新老業務“青黃不接”_風聞

作者：商陸

出品：科技新知                          

“難能可貴”。

在評價聯想集團第三季度業績時，楊元慶連用了兩個”難能可貴”。

2月20日聯想公佈了2019年的第三季度財報，本季度的營收再創新高，利潤也高於外界此前的預期。

PC業務繼續保持全球市場第一的份額，市場上平均每四台PC就有一台來自聯想；數據業務也取得大幅增長，智能物聯網業務更是取得了278%的同比增長。

這無論是對正在轉型路上求索的聯想，還是在過去一段時間裏飽受輿論非議的老一輩“民族品牌”來説都是個好消息，其股價也在當天午後漲近8%。

但局面大好的財報也揭露了聯想一直存在一些問題。

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PC仍是家中長子

2019年第三季度聯想集團營收達140.4億人美元，超出市場預期的139億美元，同比增長8%，實現了連續10個季度的增長;淨利潤為2.33億美元，超出市場預期的2億美元；毛利率為14.6%，高於市場預期的13.7%。

財報超出預期自然是好事，但從各個業務的發展來看，正處於轉型過程中的聯想仍然存在隱憂。

這其中最明顯、最突出也最受外界詬病的就是PC業務佔比一直過高的問題。

這就讓投資者對聯想轉型的能力和未來的發展存疑，而在消費者層面也一直存在對“聯想只有PC”的質疑。

具體來看，聯想第三季度個人電腦銷量為1790萬台，創下歷史新高，並且以24.8%市場份額位列全球第一。

通常情況下，某項業務在全球市場中份額第一怎麼説都是好事，但到了聯想的PC業務這裏就有些變了味。

首先，走過35年曆程的聯想在PC領域雖經歷了起起伏伏，時至今日其龍頭地位已經是業內所公認的，但對於聯想這樣級別的企業來説，PC業務的佔比過高並不是“有利無害”的事。

本季度聯想總營收為140,4億美金，其中來自PC與智能設備業務的營收為124.35億美元，同比增長6%。在集團營收中佔比進一步提升，由此前的74.5%變為89%。

這並不是PC業務第一次出現在總營收中佔比如此之高的情況，2019年的第二季度聯想的PC銷量也是全球第一，市場份額與第三季度相近，在營收中的佔比高達78%。

在此前的在一季度中，PC業務在營收中的佔比則是77%。

其次這項佔據聯想近八成總營收的業務，其發展空間也已經見頂。

根據Gartner的數據顯示，儘管2019年全球PC市場走出了此前銷量不斷下滑的陰霾，實現了0.6%的增長，但Gartner 預計PC市場的出貨量仍將在2020年及以後呈下降趨勢。

Gartner研究高級總監RanjitAtwal表示，“PC市場的未來是不可預測的，因為不會有Windows11。取而代之的是，Windows 10將通過定期更新進行系統升級，因此，由整個Windows操作系統升級帶動的PC硬件升級週期的高峯期將會結束。”

此外，雖然身為聯想營收支柱的PC業務已經連續數個季度蟬聯全球市場份額第一，但PC行業從來就不缺少競爭，而且其中不乏實力強勁的廠商，未來的競爭必將更加激烈。

聯想在PC領域的競爭對手可分為兩類，一類是和聯想相同的老牌廠商，另一類則是像華為、小米這樣的跨界科技新貴。

其中在現階段對聯想壓力較大的是以惠普、戴爾為代表的傳統廠商。

根據Gartner的數據顯示，2019年聯想的市場份額為24.8%，位列市場第一，美國老牌廠商惠普以22.5%位列次席，另一家美國老品牌戴爾位列第三，份額為17.2%，蘋果的份額為7.5%，排在第四。

這其中除了蘋果在PC領域延續了在手機領域的策略，全系走高端路線之外，無論是排在第二的惠普還是戴爾，在PC方面與聯想都大同小異，這也決定了未來三方在PC戰場上的搏殺將陷入“貼身肉搏”，時間長且會牽扯不少精力。

另外隨着小米、華為藉助自身的互聯網優勢進入PC市場，在國內也將對聯想產生影響。

總的來看在經歷了架構調整，人員接班之後，聯想雖已表明轉型方向，但目前聯想當家的還是“長子”PC的事實仍然沒有改變。

雖然聯想在全球市場的地位已經確立，但是隨着行業的天花板已經見頂，短期內對聯想的影響確實不大，那長期呢？

一旦貢獻了近八成營收的業務出現頹勢，影響的將是整個聯想。

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青黃不接的新業務

在第三季度的財報中，聯想除了傳統強項貢獻了史上最佳的成績之外，其他業務也取得了不錯的進展。

目前聯想的業務可分為三部分，PC與智能設備業務、移動業務、數據中心業務。

其中移動業務本季度的營收為16.69億美金，同比下降19.6%，在總營收中的佔比也進一步下滑，由此前的16%下降到12%。

值得注意的是，這並不是移動業務第一次出現增長下滑，在2019年的第一季度這項業務就出現了9%的下滑，上半年下滑了7%。

聯想移動業務的衰落主要是由於其手機業務的掉隊。

移動業務從曾經佔聯想總營收的五分之一，到如今只有總營收的十分之一，與此同時聯想手機的銷量也一路下滑，已經淪為“other”。

2019年，聯想在旗艦級、中端機、入門機和性價比方面都有新品，還發布了5G手機，產品矩陣全面，但問題還是老生常談“只差銷量”。

在供應鏈越來越趨同的情況下，缺乏新意的聯想手機並沒有獲得多少關注，此外，此前小米走的性價比也被各廠商所效仿，ov都推出了主打性價比的機型，在這方面本就沒什麼優勢的聯想其處境更加艱難。

此外聯想集團副總裁、手機業務負責人常程的離職也讓聯想手機業務的發展多了一份不確定性。雖然楊元慶對此表示“人才進出正常，絕不放棄中國市場”，但誰能從常程手中接過大旗仍是個疑問。

雖然整體起色不大，但移動業務還是完成了此前楊元慶定下的“保盈利”的任務，本季度取得了300萬美元的利潤，這也是其連續五個季度實現盈利，並且在拉丁美洲取得了高於大市近20%的增長。

本季度移動業務在北美地區也取得了大幅增長，儘管北美地區的出貨以低端機為主。

缺乏核心技術，設計缺乏亮點的聯想手機短期之內還無法帶領移動業務重回巔峯。

數據中心業務集團方面，本季度營收16.01億美元，同比增長20%，佔集團總收入的11%，利潤方面虧損持續收窄至4000萬美元。

其中，軟件與服務業務營收實現41%的同比增長，首次突破10億美元；存儲業務營收分別同比增長43.6%；私有云與傳統數據中心業務營收同比增長16%。

在智能物聯網（SIoT）領域，AR/VR 取得同比859%、智慧家庭業務取得同比265%、智慧辦公業務同比45%的增長，SIoT整體營業額實現6.37億人民幣，同比猛增278%。

此外在智能物聯網方面，營收同比增長了278%，智能基礎架構營收同比增長52%，行業智能營收也取得了111%的同比增長。

聯想集團表示，未來將繼續推動企業服務器，軟件定義基礎架構，存儲以及服務和軟件的增長；對於超大規模業務，將利用其差異化的內部設計和製造能力，將產品範圍從傳統服務器產品擴展到存儲，並擴大其客户基礎，以建立盈利性的業務模式。

無論是連續五個季度實現盈利的移動業務，還是增長幅度巨大的數據業務，二者不到40億美金的營收與了八成營收的PC業務相比還是太小了。

聯想的新業務與老業務陷入了青黃不接的局面，如果PC業務優勢不再，目前聯想的新有業務沒有一個可以挑起大梁。

結語

實際上聯想這份創新高的財報之下，除了PC業務佔比仍然過大、新老業務青黃不接之外，還有一個問題值得我們關注，那就是與聯想的營收相比，其利潤過低，而且這個問題存在也不是一天兩天了。

聯想本季度的營收為140.4億美元，淨利潤為2.33億美元；第二季度同樣如此，營收125.12億美元，淨利潤為1.62億美元；第一季的營收為125.12億美元，淨利潤1.62億美元；2018年第四季度的營收為117億美元，淨利潤也只有1.18億美元。

不難發現聯想的淨利潤不僅一直存在過低的問題，增長速度也偏慢。

與其他IT巨頭相比，聯想的利潤實在是配不上營收，以蘋果2月初公佈的2020財年第一季度財報為例，蘋果當季總營收為918.2億美元，淨利潤則是222.4億美元。

而這2.33億美元的淨利潤，還是“由於個人電腦及智能設備業務的銷售組合持續向高增長和高端細分市場轉移，聯想毛利率同比增長1.5個百分點”之後的結果。

總的來看，聯想第三季度的財報有不少好消息，營收、利潤創新高，移動業務連續五個季度盈利，數據業務大幅增長。

但是財報背後卻透露出了已經確定了轉型方向的聯想，不僅沒有擺脱“PC業務佔比過高、利潤過低”的老問題，似乎還有進一步加重的趨勢，而新業務距離成為下一個增長引擎仍然還有不小的距離。