拒絕大水漫灌!央行這波操作,驚呆了很多人_風聞
观察者网用户_243807-2020-02-21 14:23
文|凱風
靴子終於落地。
2月20日,央行發佈最新一期貸款市場報價利率(LPR):
1年期LPR為4.05%,相比上月下降10個基點;5年期以上LPR為4.75%,相比上月下調5個基點。
疫情衝擊之下,央行終於降息。
01
這次降息,是小規模、非對稱降息,且樓市被特殊對待。
實體利率(1年期LPR)下降10個基點,樓市利率(5年期LPR)僅下降5個基點,這是定向調控的體現,體現了管理部門強大的政策定力。
**之所以説是小規模,**是因為過去的標準降息一般都是25個基點起步,美聯儲在2019年的三波降息,一共降了75個基點。
之所以説是非對稱降息,是因為樓市被“另眼相待”。
這一輪降息,更多着眼於實體經濟,惠及中小企業,樓市不是第一重點所在。
要知道,自從LPR模式誕生以來,實體經濟(1年期LPR)已經多次調整,而樓市利率(5年期LPR)卻基本巋然不動。
對實體經濟和地產定向調控,正是新利率模式的威力所在。
02
這與凱風君10天前在知識星球的判斷一致:中小企業需要刺激,地產只要維穩即可。
原因在於,疫情對經濟的衝擊超乎想象。包括交通旅遊、酒店餐飲、旅遊文化、農業經濟在內的諸多行業都備受影響,中小企業更是面臨現金流枯竭的衝擊。(參閲《疫情衝擊超出想象,這些人絕不該被忽視》)
通過降息降低資金成本,無疑就有了現實迫切性。
然而,降息仍然面臨着一大掣肘:我國的物價水平仍處於高位。
數據顯示,2020年1月,我國CPI同比上漲5.4%,創下2011年10月以來的新高。
所以,這次降息,更多還是對沖疫情衝擊的影響,從而穩定經濟和就業,遠遠談不上人們口中常説的大水漫灌。
03
從未來來看,這一次寬鬆,會否變成大水漫灌?
對此,央行早有動作和預警。
前幾天,央行在公告中表示,春節短期釋放的流動性已經回收:
隨着央行逆回購不斷到期,春節後央行通過公開市場操作投放的短期流動性已基本收回。
同時,新聞發佈會上,央行副行長範一飛表示:
保持穩健貨幣政策的前提沒有改變,中國不會出現大規模通貨膨脹。(參閲《央行表態“不會發生大規模通脹”,釋放什麼信號?》
隨後,在2月19日,央行發佈的2019年度貨幣政策執行報告更進一步明確:
守正創新、勇於擔當,**妥善應對經濟短期下行壓力,同時堅決不搞“大水漫灌”,**確保經濟運行在合理區間。
堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,按照“因城施策”的基本原則, 加快建立房地產金融長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
在疫情防控的關鍵時刻,在社會寬鬆預期日益強烈的之時,這幾撥定調,可謂有拔亂反正之效。
04
可見,雖然穩經濟的重要性,無論如何強調都不為過,但穩經濟並不必然以刺激地產為前提。
相反,基於防範通脹、遏制居民槓桿率、防範金融風險的現實需要,房地產只會是最後的選項。
值得一提的是,疫情對經濟只是短期衝擊,這種衝擊隨着疫情緩解而會削弱。
如今,無論湖北省內還是湖北省外新增確診案例都出現明顯下降,在廣州、上海等個別大城市甚至已經出現0增長,這無疑是好消息。(參閲《11連降!該操心經濟了》)
可以説,疫情衝擊越短,經濟越是具有韌性,決策部門的政策定力和決心就越強,大放水的可能性就越小。
至於樓市,穩即可,不拖累經濟即可,並不必然切換為刺激模式。
期待疫情早日結束,期待經濟秩序早日恢復正常,期待決策部門能夠保持政策定力,期待每一個人都能守好自己的財富。