拒絕大水漫灌！央行這波操作，驚呆了很多人_風聞

文|凱風

來源：國民經略（guominjinglve）

靴子終於落地。

2月20日，央行發佈最新一期貸款市場報價利率（LPR）：

1年期LPR為4.05%，相比上月下降10個基點；5年期以上LPR為4.75%，相比上月下調5個基點。

疫情衝擊之下，央行終於降息。

01

這次降息，是小規模、非對稱降息，且樓市被特殊對待。

實體利率（1年期LPR）下降10個基點，樓市利率（5年期LPR）僅下降5個基點，這是定向調控的體現，體現了管理部門強大的政策定力。

**之所以説是小規模，**是因為過去的標準降息一般都是25個基點起步，美聯儲在2019年的三波降息，一共降了75個基點。

之所以説是非對稱降息，是因為樓市被“另眼相待”。

這一輪降息，更多着眼於實體經濟，惠及中小企業，樓市不是第一重點所在。

要知道，自從LPR模式誕生以來，實體經濟（1年期LPR)已經多次調整，而樓市利率（5年期LPR）卻基本巋然不動。

對實體經濟和地產定向調控，正是新利率模式的威力所在。

02

這與凱風君10天前在知識星球的判斷一致：中小企業需要刺激，地產只要維穩即可。

原因在於，疫情對經濟的衝擊超乎想象。包括交通旅遊、酒店餐飲、旅遊文化、農業經濟在內的諸多行業都備受影響，中小企業更是面臨現金流枯竭的衝擊。（參閲《疫情衝擊超出想象，這些人絕不該被忽視》）

通過降息降低資金成本，無疑就有了現實迫切性。

然而，降息仍然面臨着一大掣肘：我國的物價水平仍處於高位。

數據顯示，2020年1月，我國CPI同比上漲5.4%，創下2011年10月以來的新高。

所以，這次降息，更多還是對沖疫情衝擊的影響，從而穩定經濟和就業，遠遠談不上人們口中常説的大水漫灌。

03

從未來來看，這一次寬鬆，會否變成大水漫灌？

對此，央行早有動作和預警。

前幾天，央行在公告中表示，春節短期釋放的流動性已經回收：

隨着央行逆回購不斷到期，春節後央行通過公開市場操作投放的短期流動性已基本收回。

同時，新聞發佈會上，央行副行長範一飛表示：

保持穩健貨幣政策的前提沒有改變，中國不會出現大規模通貨膨脹。（參閲《央行表態“不會發生大規模通脹”，釋放什麼信號？》

隨後，在2月19日，央行發佈的2019年度貨幣政策執行報告更進一步明確：

守正創新、勇於擔當，**妥善應對經濟短期下行壓力，同時堅決不搞“大水漫灌”，**確保經濟運行在合理區間。

堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則， 加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

在疫情防控的關鍵時刻，在社會寬鬆預期日益強烈的之時，這幾撥定調，可謂有拔亂反正之效。

04

可見，雖然穩經濟的重要性，無論如何強調都不為過，但穩經濟並不必然以刺激地產為前提。

相反，基於防範通脹、遏制居民槓桿率、防範金融風險的現實需要，房地產只會是最後的選項。

值得一提的是，疫情對經濟只是短期衝擊，這種衝擊隨着疫情緩解而會削弱。

如今，無論湖北省內還是湖北省外新增確診案例都出現明顯下降，在廣州、上海等個別大城市甚至已經出現0增長，這無疑是好消息。（參閲《11連降！該操心經濟了》）

可以説，疫情衝擊越短，經濟越是具有韌性，決策部門的政策定力和決心就越強，大放水的可能性就越小。

至於樓市，穩即可，不拖累經濟即可，並不必然切換為刺激模式。

期待疫情早日結束，期待經濟秩序早日恢復正常，期待決策部門能夠保持政策定力，期待每一個人都能守好自己的財富。