最宅寒假，B站起飛？_風聞
观察者网用户_725647-2020-02-24 17:20
來源：公眾號 周天財經
作者 | 傅葉
周天財經 原創出品
學生們正在經歷人生「最宅寒假」，這也讓 Bilibili（以下簡稱 B 站）迎來了新的機會。
「除了吃飯睡覺，就是刷 B 站」，家住貴陽的大二學生小容告訴周天財經，「可能是因為疫情吧，不少萬年不更新的 UP 都開更了」。有數據顯示，疫情期間 B 站上 6.3 萬 UP 主共上傳了 10 萬條視頻。
因為 B 站幾乎獨佔住了視頻戰場的 PUGC 賽道，所以你會發現，疫情期間全網流傳最廣泛的幾個爆紅視頻，作者幾乎全部都來自於 B 站。
比如武漢封城之後，由 UP 主「林晨同學」發佈的實拍 Vlog，讓人們瞭解到武漢的真實情況，視頻迅速得到傳播，甚至影響到了海外華人羣體。
2 月 2 日，UP 主「回形針 PaperClip」所製作的肺炎科普視頻《關於新冠肺炎的一切》，全網播放量超 1.5 億，為製作者帶來各渠道漲粉 470 萬，還有新人程序員 UP 主「Ele 實驗室」利用仿真程序建模，理性直觀地展現了「為什麼現在還不能出門」，傳遍全網同時，也得到了多家權威官方媒體轉發。
看多因素疊加，直接抬升了 B 站的資本市場表現，2 月 6 日 B 站單日漲幅高達 13.24%，領漲中概股並在盤中創下歷史最高股價，按 2 月 7 日收盤價 24.99 美元計算，B 站總市值 81.5 億美元，陳睿制訂的百億市值目標近在眼前。
「小破站」，真的要起飛了嗎？
01 從「半佛仙人」B 站粉絲破百萬説起
「感謝各位大佬支持，100W 關注成就已達成，只用了 50 天。」
去年憑藉揭露黑產內容在公眾號圈異軍突起的「半佛仙人」（B 站 ID：硬核的半佛仙人，以下簡稱「半佛」），2 月 8 日晚在 B 站發佈動態這樣寫道。
為了答謝粉絲，他準備抽獎送出 10 台 iPad Mini，B 站董事長陳睿也留言表示了祝賀。
陳睿向「半佛」表示祝賀
「半佛」在 B 站的作品延續了他一直以來的個人風格——以幽默的口吻拆解普通人看不到的騙局，再配上年輕人喜聞樂見的表情包。
除去首條試水的生活視頻，12 月 24 日至 2 月 9 日，「半佛」一共在 B 站發佈 13 支原創內容視頻，目前播放最多的是 1 月 4 日發佈的有關奶茶加盟騙局的視頻，播放量達到 429.8 萬，該視頻也曾衝到全站日排行第一名。此外比較受歡迎的還有關於野生動物、以及解密消費主義等題材的作品。
「半佛」的作品延續了公眾號上的風格
單獨從視頻製作的角度來看，「半佛」的作品甚至可以説有些「粗糙」——沒有轉場動效，也沒有輔助內容理解的動畫，大多數時間是依靠他自制的表情包完成畫面鋪底，同時進行講述，但這並沒有妨礙到他快速漲粉。
在 B 站達成百萬粉絲成就並不容易。
根據「BiliOB 觀測者」網站數據，截至 2 月 10 日，「半佛」當前的粉絲總數（112.1W）已經可以排在 B 站所有 UP 主的第 220 名。
B 站 19Q3 財報數據顯示，其第三季度月均活躍 UP 主為 110 萬人，即便是保守估計，擁有百萬粉絲，也意味着擠進了 B 站 UP 主的前萬分之三，堪稱「位列仙班」。
數據來源：BiliOB觀測者網站
個人的奮鬥離不開歷史的進程，「半佛」復刻增長奇蹟的背後，是 B 站正在離「二次元」的標籤越來越遠，內容更加貼合大眾口味，呈現多元化趨勢。
是的，B 站仍然在買新番，做漫畫業務，但是，「沒內味了」。
在 B 站評選的 2019 百大 UP 主之中，生活區以 34 人上榜成為絕對贏家、作為對比，如果將 ACG 中潛在觀眾數量最多，內容生產門檻也最低的遊戲區 UP 剔除，動畫、舞蹈、音樂領域的「2019 百大 UP 主」加到一起只有 13 人，還不到生活區的一半。
B站2019/2018年百大UP主分區變化
圖片來源：DT財經
如果説生活區 UP 大獲全勝，還能用移動端 Vlog 的門檻下移，導致供給爆發進行解釋。那麼接下來的這份數據，將更加直觀地顯示了 B 站的內容多元趨勢，以及流量增長。
B 站 UP 主「Jannchie 見齊」是一位程序員，他通過爬蟲監測 B 站 UP 主的各項數據，並將監測到的數據做成不同主題的數據可視化視頻上傳。
周天財經從該製作者上傳的兩份有關「漲粉最快 UP」的視頻中截取了數據，分別是今年 2 月 9 日倒推 7 日時間段內漲粉速度最快的 UP 主 TOP20，以及去年 2 月 9 日倒推 7 日時間段內的漲粉 TOP20。
2020.2.9/2019.2.9 近 7 日漲粉人數數據截取
圖片來源：B 站 UP 主 Jannchie 見齊
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從結果上看，今年 2 月 9 日倒推 7 日漲粉數據，TOP20 的 UP 主平均漲粉27.6 萬人，比去年同期的 10.4 萬平均漲粉同比增長了 166%。
2020年，UP主的漲粉速度顯著高於2019年
數據來源：B 站 UP 主 Jannchie 見齊
製圖：周天財經
即便我們剔除掉明星入駐導致暴增的第一名「犬來八荒 w」（即飾演「諸葛大力」的演員成果個人賬號），以及因為疫情原因使得視頻全網爆紅的第二名「回形針 Paperclip」，剩下的 UP 主 7 日漲粉平均也有 20.7 萬，也幾乎是去年同期數據的兩倍。
「半佛」不是孤例，UP 主的「吸粉速度」，大大提升了——起碼從頭部來看是這樣的。
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是因為疫情期間流量暴漲所導致的嗎？這個因素有，但並不是關鍵。
我們再截取 2019 和 2020 年的 1 月 7 日數據進行對比，這一時間是疫情之前，並且許多大學還沒開始放寒假。
結果更加出人意料，2020 年，剔除掉第一名的 B 站晚會官方賬號（極端個例），剩餘的 19 位 UP 主 7 日平均漲粉為 12.98 萬，而 2019 年同期的這一數據，只有 4.5 萬！
2020.1.7/2019.1.7 近 7 日漲粉人數數據截取
數據來源：B 站 UP 主 Jannchie 見齊
也就是説按 1 月 7 日的採樣切片看，今年較去年同期增長了 185%，差距比疫情發生後的 2 月 9 日採樣沒有剔除極端案例時的 166% 還要誇張。
用户數量的增長，不是迅速漲粉的決定因素。
實際上過去一年 B 站用户數的增長談得上「可觀」，但並不「誇張」。
根據 B 站最近一次發佈的 19Q3 財報，其三季度月均活躍用户數為 1.28 億，較 2018 年同期增長了 38%。而且在 2018 年 B 站四季度月均活躍用户僅僅是和三季度持平，並沒有增長，當時有不少聲音認為 B 站已經觸及用户天花板。
那麼問題來了，我們暫且估算 2020 年切片中的流量較 2019 年增長了 60%，為什麼 UP 的吸粉效率卻得到了超過 100% ，甚至接近 200% 的提升？
周天財經分析認為，B 站 UP 吸粉效率提升，一方面歸功於站內整體的流量增長，另一方面，體現了 B 站「創作者中心」生態的正向運行。
陳睿曾在 19Q3 財報電話會議上表示，「我們基於 AI 的推薦算法也在不斷地改進，同時社區能夠把好的作品進行更強的口碑傳播…公司內容的品類明顯的越來越多，超過 100 萬播放數的視頻數量也越來越多。」
在接受「晚點」採訪時，陳睿也提到，「我們的算法是為關注數優化的…B 站（和抖音）不一樣，B 站是 UP 主創作內容，內容吸引粉絲，粉絲激勵 UP 主，我的平台是以創作者為核心。」
從數據上看，B 站在 2019 年的這種「關注數」導向的算法及產品優化，收效是相當明顯的——能拿出好作品的 UP，漲粉比以前快了，而且不考慮同期總活躍用户增長，仍然如此。
和這種正向循環相輔相成的一個現象就是，B 站視頻內容的品類正在拓展，其中一個迅速起勢的賽道就是「半佛」所在的「泛財經、泛商業、泛科技科普」領域。
還是那句話，增長來自於空白，爆發式的增長更是如此。
回到上面的 2 月 9 日切片數據再來看，2020 年 2 月 9 日，近 7 日漲粉最快的 20 個 UP 主中，有 5 個都處在上述領域，佔到四分之一，僅次於流量最大的生活區。
還是上面的圖片，藍色為泛商業、泛科普UP主，今年數量明顯增多，而紅色的 ACG 內容正在被擠出增粉最快行列
製圖：周天財經
而在 2019 年同期呢？只有 1 位排在榜單靠後位置，做電腦裝機視頻的數碼區 UP 主和「泛科技」稍微搭點邊。
事實上，如果你最近有刷 B 站的泛財經、泛商業內容，很容易發現推薦中的同領域 UP 主數量正以肉眼可見的速度增多。
就拿近期比較熱點的「瑞幸遭渾水做空」來説，我們在 B 站搜索「瑞幸」關鍵詞，首頁返回的 20 個搜索結果中，有 15 個是就該事件發表見解的作品，並且有多個播放量在 10W 以上，對於普通 UP 主來説已經是相當可觀的成績。
紅圈內容均為瑞幸被做空主題的「追熱點」視頻
圖片截取自B站
如果我們用「瑞幸 上市」作為關鍵詞搜索，對比將更加明顯——播放量最高的視頻只有 1 萬而已。
同一家公司，去年上半年的重要資本事件無人關注
圖片截取自B站
B 站副董事長兼首席運營官李旎在 19Q3 財報電話會議上曾透露，B 站用户的平均年齡是 21.5 歲。
數據結合平日裏的直觀洞察，學生羣體，尤其是大學生羣體應該説是 B 站用户的主力人羣。
作為即將走向社會的一類人羣，他們中的許多人對商業感興趣、但商業和金融知識又比較匱乏。閲讀負擔較大的商業報道並不合他們的口味，更加口語化、能夠把知識點掰開了、揉碎了的視頻形式更容易受到歡迎。
過去幾年，B 站的視頻還主要侷限在「學生做，學生看」的閉環圈層裏，懂資本世界、又會做視頻、還要會講的人無處可覓。不過隨着 2019 年的內容出圈，更多具備專業素質的人開始進入 B 站「掘金」。
以目前 B 站泛商業領域目前最知名的 UP 主「巫師財經」為例，這位視頻製作者主要藉助分析商業事件來解析資本市場的運作規律，2019 年 9 月 17 日發佈第一個視頻，到目前一共發佈了 12 個視頻就吸引到了 230 萬粉絲，比「半佛」的播放關注轉化率還要更高。
B站的泛商業內容熱和「巫師財經」關係很大
圖片截取自B站
「巫師」此前曾在投行工作，專業知識豐富，在視頻中的一個慣用語是「我們把 TA 直接幼兒園化」，將晦澀的商業概念以淺顯的方式講解給觀眾。即便在投資者社區雪球上，也有不少用户對巫師財經的內容表示了讚賞。
優質供給遇到有需求的商業小白，某種程度可以理解為專業內容吃到了下沉紅利。
周天財經認為，將專業內容以平實方式轉譯、再加工、視頻化輸出，從而在 B 站收穫到內容紅利的趨勢將在 2020 年得以延續。
泛商業財經領域以外，音樂、時尚等垂類也都存在機會，隨着更多「正規軍」進場，B 站內容也有望更頻繁地「破圈」傳播。
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盈利能力，是 B 站一直在向資本市場回答的關鍵問題。
相較於 2017 年時遊戲收入佔比 84% 來看，到最近一個季度 B 站的遊戲業務營收佔比已經逐漸降到了 50%，收入結構變得更加健康。
但即便如此，伴隨着營銷及市場費用的不斷提升，B 站上市至今仍然處於虧損狀態，據 19Q3 財報，當季淨虧損同比擴大 65% 至 4.06 億元人民幣。
營銷成本推高，19Q4虧損或將繼續擴大
數據來源：Bilibili財報
以 B 站目前用户日均使用 83 分鐘，第 12 個月留存率超過 80% 的數據表現來看，在最近這段非常時期新接觸 B 站的用户，完成有效沉澱並不困難，但是商業轉化仍然困難重重。
遊戲之外，B 站的三個營收來源分別是直播及增值服務，廣告，還有電商。其中電商處於早期階段，從毛利率看虧損在擴大，仍然需要一段時間的觀察，撐起盈利預期的主要來自前兩者。
**先看直播。**簽下馮提莫，基本可以確定 B 站準備走的是靠少數「大哥」刷禮抽成的秀場直播形式。短期內或許能夠保持高速增長，但長期來看，秀場直播形式和 B 站的視頻社區搭配度要劃上一個問號。
**首先一個很直接的問題在於，在 B 站，直播顯然是沒有視頻好看的。**和抖音快手上的短視頻相比，B 站上視頻的製作門檻要更高。但更高的剪輯成本和製作難度，帶來的是內容消費體驗也要更佳、視頻內容的信息密度更大。
相較而言，直播的弱項是隻能按照「1.0x」的倍速進行，信息密度較低，優勢是實時體驗和高共情。但不要忘了 B 站視頻本來就以彈幕見長，共情體驗並不差。這樣比下來，直播的優勢沒多少，劣勢卻可以被放得很大。
**第二個問題是 B 站的主力用户是學生羣體，不掙錢的學生裏面，能有多少消費能力強的「大哥」？**同樣需要用户拿出真金白銀打賞的「充電」功能在 2016 年就已經上線，但直到現在，即便是頭部 UP 主，通過「充電」功能所獲得的收益也相當有限。
截圖來自B站
**廣告變現同樣是棘手問題。**本來貼片廣告應該是解決 B 站「恰飯」問題最直接的途徑，但種種因素使然，走到今天這一步的 B 站已經不具備啓動該方案的可能。
增加 AdLoad 對於社區氛圍的傷害很大，我們相信，一味增加廣告也不是陳睿的個人志趣所在，如何讓廣告和 B 站的內容形態、和 UP 主生態產生更多關聯，包括提升廣告平台的投放算法，與用户體驗做好平衡，是今年 B 站要思考的問題。
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視頻是這個時代的筆，每個人都該學會寫字。
B 站在 2018 年 1 月推出了視頻激勵計劃，並在 2019 年 7 月對準入規則進行了重新調整。
概括來説，當你能通過一些起步階段的努力，加入到激勵計劃中來，在之後 UP 主視頻作品的播放量及其他互動數據，可以折算成一定的激勵收入提現。
**根據一些 UP 主上傳的曬收入視頻來看，每一萬播放大致可以對應 20~30 元不等的税前收益。**以 UP 主「我是芒十一」曬出的數據為例，他的視頻作品共計 691 萬播放，獲得 15500 元左右的激勵收入，摺合每 1 萬播放 22.5 元。
這是屬於內容創作者的好時代。
但 B 站目前超過 80 億美元的估值已和「低估」無緣，雖然不容易找到嚴格對標的公司，但有兩家企業能夠略作參考。
處在成熟期，但用户基數更大且已經盈利的微博目前市值 101 億美元，尚未上市的快手，綜合媒體報道其最新估值在 250~300 億美元左右，而快手 2019 年的預計營收超 300 億元人民幣。
陳睿曾説，如果 B 站能達到百億美元市值，B 站的年營收也應當達到 100 億元人民幣，目前 B 站在 2019 年前三季度的總營收為 47.7 億元人民幣，保守估全年營收預計在 68 億左右，較 2018 年同比增長幅度達到 64%。
B 站闖關百億，就看 2020 了。