淨利潤超15億、影視業務虧損，完美遊戲背後的“兩棲啓示錄”_風聞

文 | 樓巴蒂

2019年與2020年的開年，影視公司們經歷了行業低谷與疫情衝擊之後，瞭解到了一個現實：影視與遊戲作為內容市場的主流產業主之二，正在面臨分野。影視產業依然在寒冬中瑟瑟發抖，遊戲產業已經快速奔向春天。

這個分野在完美世界身上或許尤為明顯。近日完美世界發佈了2019年業績快報，快報顯示，2019年完美世界實現營業收入80.4億，同比增長0.05%，歸母淨利潤15.04億，同比下降11.85%。公司業績主要由遊戲業務、影視業務、總部管理支出等構成。

如果將這個整體成績放在2019年一眾影視公司裏看，那麼已經相當喜人。據不完全統計，2月初發布2019年業績預告的影視公司近20家，其中虧損公司超過一半，萬達、華誼、北京文化等電影巨頭大幅虧損，維持盈利的光線傳媒、華錄百納等要麼是盈利下滑，要麼才實現扭虧為盈。

但如果完美世界的影視業務拆分來看，這依舊是行業寒冬裏一個並不讓人驚訝的悲傷故事。2019完美世界影視業務實現營收達到12.1億，同比減少42.54%，淨虧損達到3.1億。虧損的原因一方面是由於行業整體下行，一方面是由於公司計提存貨跌價準備。

而完美世界依舊保持了一份不算差的數據，是因為公司遊戲業務依舊起到了“壓艙石”的作用，報告期內公司遊戲業務收入達到68.3億，同比增長6.78%，實現淨利潤達到18.8億，同比增長37.41%。影視業務的下滑，被遊戲業務彌補，或許可以説，遊戲業務在影視寒冬中成為了影視業務的“柴火”。

但不是所有的公司都有完美世界這樣的“基本盤”業務。同樣近期發佈業績快報的新文化，2019年實現營收6.74億，同比下降16.43%；實現淨虧損8.64億，同比下降2833.13%。業績下滑的原因則是由於影視業務和廣告業務業績雙雙下滑，公司計提資產減值準備及商譽減值。

影遊聯動是業界高喊多時的口號，完美世界或許給影視公司一個啓示：寒冬之下，公司求生必須多備幾隻“現金牛”。

完美世界“拖後腿”的影視業務，何時出現下一個“香蜜”？

近幾年，完美世界在影視市場的高光時刻或許是2018年聯合出品了爆款仙俠劇《香蜜沉沉燼如霜》（以下簡稱《香蜜》），該劇網絡播放量近百億，成為2018年話題與流量最高的劇集之一，這讓公眾迅速關注到完美世界的影視業務。

這個夏天，完美世界的影視業務突飛猛進，輿論不惜給出“影視與遊戲比肩”的評價。2018年，完美世界影視業務實現收入近26.13億，同比增長14.62%，剔除院線業務影響，影視業務同比增長46.58%，其中電視劇收入達到17.49億元，同比增長55.01%。影視業務的發力讓完美世界具備了成長為多元化內容巨頭的可能。

但是寒冷來的猝不及防。2019年完美世界的影視業務推出了不少作品，包括文藝電影《媽閣是座城》，年代劇《老酒館》、都市情感勵志劇《山月不知心底事》、古裝劇《小女花不棄》、現代青春劇《青春鬥》《七月與安生》等。

這其中也不乏獲得口碑認可與話題討論的作品，如《老酒館》就一度在一批獻禮劇中憑藉口碑脱穎而出，《小女花不棄》也在古裝劇市場冷淡時成為一匹小黑馬，但是終究沒有出現如《香蜜》一般口碑與熱度齊發的爆款作品。

這種情況的出現並不難理解。數據顯示，2019年共計254部劇獲得發行許可證，相較2018年的323部同比下降29%，據不完全統計，截止2019年年底僅有110部劇集播出，佔比總產量43%左右。這意味着，行業產量下降的同時，劇集播出情況也更加嚴峻。

而播出的110部劇集中，依舊被行業二八規律支配。2019年春節檔後劇集市場上《都挺好》發酵，暑期檔出現了《陳情令》《親愛的，熱愛的》《小歡喜》等爆款劇，下半年《慶餘年》火速躥升。大部分劇集石沉大海，稍有浪花也被爆款劇集的長尾熱度覆蓋。

完美世界影視業務2019年沒有押中爆款，即便產出依舊維持了穩定，但是爆款缺失帶來落差明顯。而真正引起虧損的原因是商譽減值，放在2019年的影視資本上已經是老生常談。

據瞭解，2017年完美世界以7.07億元獲得天津同心影視72.86%的股權。有媒體查閲完美世界2017年的半年報數據，發現完美世界收購同心影視時，發現該公司賬面淨資產為1031.96萬，負債合計達到2.19億，可辨認淨資產公允價值份額858.84萬，這意味着公司商譽超過6.9億。

2019年完美世界對同心影視進行計提商譽，初步測算計提商譽減值準備約3.5億。同時由於影視市場環境等因素變化，部分存貨的可變現淨值低於其賬面成本，完美世界根據初步測算計提存貨跌價準備3.6億。而這些成為完美世界影視業務出現“拖後腿”的主要因素。

但這並未影響完美世界對影視領域的佈局。2019年年底，完美世界投資了上海瞳盟影視文化有限公司，該公司是由多名導演集結初創的影視出品製作公司，主要從事電視劇項目的發行出品，是迪麗熱巴、黃景瑜主演的新劇《愛情高級定製》的出品方之一。

同時，2020年完美世界已經公佈了相當的儲備劇集，包括《暴風眼》《冰糖燉雪梨》《怪你過分美麗》《義無反顧》《不婚女王》等及綜藝《未知的餐桌》等，其中《冰糖燉雪梨》已經預計今年3月播出。

遊戲業務穩定輸出，疫情之下的“春天”

相對於影視業務的不穩定發揮，完美世界的遊戲業務發揮着頂樑柱的作用。快報顯示，完美世界2019年遊戲業務實現營業收入約68.3億，同比增長25.99%，遊戲業務實現淨利潤約18.8億元，預計同比大增37.41%，符合此前業績預告範圍。

2019年完美世界推出了《完美世界》《雲夢四時歌》《神鵰俠侶2》《我的起源》等手遊作品，2019年底完美世界邀請了流量偶像肖戰成為手遊《新笑傲江湖》代言人，12月《新笑傲江湖》上線，首月流水近4億。

今年春節，由於疫情爆發，電影、旅遊、現場演出等消費市場被迫停擺，以遊戲為代表的線上娛樂消費迎來爆發。數據顯示，2020年1月，中國移動遊戲市場較去年同期增加49.5%，環比增37.5%，中國移動遊戲市場規模有顯著提升。

而據七麥遊戲數據顯示，春節期間完美世界的《完美世界》、《新笑傲江湖》在iOS暢銷排行榜上表現優異，其中《新笑傲江湖》春節下載量峯值較除夕增長220%，不難預計完美世界2020Q1的遊戲業績將出現提升。

目前完美世界的遊戲IP依舊有着健康的生命軌跡，如《完美世界》《誅仙3》等運營時間超過10年的經典遊戲作品，在市場上擁有穩定的玩家羣體，同時吸引新玩家進入，為完美世界提供遊戲收入。完美世界從端遊時代到手遊時代，在一些遊戲玩家心中具備品牌情懷，這無形中推助着旗下的遊戲作品擁有更長久的生命力。

同時完美世界影視與遊戲的跨界模式，也讓它比一般影視公司更具備實現影遊聯動的優勢。2018年完美世界出品了IP劇《烈火如歌》，同時參與了同名IP的手遊研發，劇集播出一個月後，《烈火如歌》手遊正式上線，由迪麗熱巴代言，上線首月該遊戲流水破1億元。目前業界影視與遊戲聯動，劇集熱度迅速導流的案例並不多。

2020年完美世界還有《新神魔大陸》《夢幻新誅仙》《戰神遺蹟》《幻塔》等新遊戲作品會陸續上線。遊戲業務作為完美遊戲的基本盤，始終為這家公司前行提供足夠的資金與動力。在遊戲業務發展穩定的前提下，完美世界的影視業務比傳統影視公司而言更加有底氣，它有空間進行試錯與修養，影視業寒冬下游戲為影視“補倉”。

而傳統影視公司或許也會意識到業務多元化的意義。疫情之下，橫店各類影視劇組進入停工狀態，影視產業上游製作端進程放緩，資本上影視股春節期間內一直處在“深綠”之中，華策、歡瑞世紀等預告首虧的公司更是顯得萎靡。這個期間，完美世界由於遊戲業務的護航，一直處在上漲的狀態，截止今日收盤，完美世界上漲5.2%。

遊戲業務的護航功能或許將持續到2020年Q1，公眾也不難預料，將完美世界放進影視公司中，它又將是2020年影視資本“綠肥紅瘦”裏的一抹紅。