微眾否認上市，資本充足率3年連降_風聞

日前，一則微眾銀行正接受中信證券輔導，擬於2020年A股IPO的消息，不脛而走。

事後，微眾方面以一句“無明確上市計劃”，平淡回應。

而據媒體曝出的推介材料顯示，過去三年微眾銀行收入/利潤平均增速達100%，估值1100億元。假設未來5年收入增速及成本增速逐步趨緩至30%，預期IPO估值4000億-6000億元；按30倍PE估值，2023年微眾銀行估值有望達到7200億元。

“此次上市傳聞，有模有樣，不像空穴來風。”但不少行業人士表示，作為第一批民營銀行，微眾銀行上市是遲早的事，這是毫無爭議的，關注的焦點在於微眾的估值。

同樣，在媒體曝出的推介材料中，還就微眾銀行估值以及預期IPO，與京東金融、螞蟻金服、陸金所作了對比。

如上圖所示，除利潤較為領先外，在具體估值上，微眾並不佔優勢。其估值不僅低於螞蟻金服，也少於京東數科，陸金所；但在預期IPO上又遠超京東數科，陸金所。

對此，不少分析人士稱，推介材料只能作參考，當不起市值預估的依據，但微眾利潤確實可圈可點。

正如趣識財經此前撰文《微眾銀行「躺賺」的五年》所示，5年來，微眾交出了一張漂亮的成績單。2018年末，微眾銀行全年營收超100億元，淨利潤約25億元，同比增長71%。

而在巨大利潤中，“微粒貸”業務撐起了微眾大部分營收利潤。

數據顯示，微粒貸預授信用户超1億，累計發放超萬億。在微觀用户層面，微粒貸平均單筆貸款為8000元，平均借款週期為47天，超過七成的客户支付利息在100元以內，併為超過820萬人無徵信記錄的用户放貸。

除聚焦於個人消費貸的微粒貸外，微眾銀行業務相對單一，直至2018年，方推出小微信貸產品“微業貸”。以至於，不少行業言，“微眾銀行雖有民營銀行之名，但更有消費助貸服務之實。”

但財報顯示，微眾銀行資本充足率連續三年下降，從2016年的20.21%，下降至2017年的16.74，再至2018年的12.82%。

三連降後，在《微眾銀行「躺賺」的五年》一文中，趣識財經曾引用行業預測，微眾銀行或將快速上市融資，以補充資本，突破規模瓶頸。

在趣識財經看來，微眾銀行急於上市是真，但眼下時機，或許不好。

以平安旗下金融壹賬通為例，2019年12月，金融壹賬通IPO融資3.12美元，在紐交所“打折”上市。

雖有中國金融科技第一股之名，但光鮮背後，金融壹賬通難掩失意。

平安集團2018年財報顯示，金融壹賬通於2018年初完成A輪融資，領投方為日本SBI和軟銀，投後估值為75億美元。

但甫一上市，金融壹賬通便一度破發，直至昨日（2020年2月26日），其市值依舊不足40億美元，即便與2018年估值比，市值亦橫遭腰斬。

行業人士指出，在政策的強監管下，金融科技估值早已不似之前那般虛高。

對眼下微眾銀行來説，雖不是好的上市時機，但這無法阻礙其時刻準備着。

而據微眾“暫無IPO計劃”回應，雖然否認了上市“謠言”，但這一天或許真是暫時的。