聚美優品再度開啓私有化，曾被奚落“陳七塊”的陳歐要轉移戰場了_風聞
深响-深响官方账号-全球视野，价值视角。2020-02-27 13:00
在1月陳歐再度提出私有化要約後，日前，聚美優品的私有化交易達成最終協議，將於二季度完成退市。聚美優品曾是電商行業的明星，創立僅4年便赴美上市，但在遭遇假貨風波後，業績和股價大幅受挫。從“創業偶像”到跌落神壇，這些年，輿論對陳歐的評價發生了大轉彎。
©深響原創 · 作者｜鴻鍵
已經從舞台中心退場的聚美優品再一次因為私有化問題引發了外界關注。
2月25日晚間，聚美優品發佈公告稱，已與母公司Super ROI Global Holding Limited達成最終私有化協議，母公司與買方將收購聚美優品所有已發行A類普通股，收購價為20美元/ADS。據悉，母公司由聚美優品創始人、董事會主席、首席執行官和代理首席財務官陳歐全資擁有。
值得注意的是，今年年初，聚美優品曾調整ADS與A類普通股之間的比率，由原來的1：1調整為1：10。這意味着，20美元/ADS的收購價格在比率調整後只是每A類普通股2美元，不僅低於2016年的7美元私有化價格，更遠低於其22美元的IPO發行價。
據悉，私有化預計將在今年第二季度完成，屆時聚美優品將從紐交所退市。
聚美優品曾是電商行業的翹楚，創始人陳歐的一句“我為自己代言”火遍全網，在公司業績不斷攀升的背景下，聚美優品創立僅4年便成功赴美上市，受到市場熱捧。
戲劇性的是，上市後不久，聚美優品遭遇了假貨危機，股價連連下跌，之後的轉型失敗又進一步打擊了公司業績。2016年，陳歐第一次提出私有化要約，但由於收購價遠低於發行價，私有化過程遭受各種阻力。次年，陳歐撤回私有化要約。
第一次私有化嘗試嚴重傷害了聚美優品的聲譽，陳歐也從“創業偶像”的神壇上跌落，之後聚美優品業績一蹶不振，市場份額不斷萎縮。如今，曾經的明星電商平台已無人問津。
由於業績不見起色，投資人對聚美優品逐漸失去信心，和2016年的那次私有化相比，陳歐這次沒有遭遇太多阻力。在上一個十年，聚美優品騰飛後迅速墜落，爭議不斷，在新年代的開端，這一幕終於走到終曲。
從扶搖直上到無人問津
聚美優品曾經是個響亮的名字，無論是在電商行業還是資本市場。
2010年3月，陳歐和斯坦福學弟戴雨森、南洋理工大學學弟劉輝一起創立了聚美優品，當時品牌還叫團美網，主打業務是“化妝品團購”，同年9月，團美網正式改名聚美優品。
聚美優品是幸運的，一誕生就踏中了兩波浪潮——電商和團購。當時中國電子商務正處於高速發展期，大小平台不斷出現。據商務部數據，2010年中國電子商務市場交易額已達4.5萬億元人民幣，同比增長22%。同年，現在已成長為小巨頭的美團剛剛成立，不久後，移動互聯網史上著名的“千團大戰”即將爆發。
創立一年後，聚美優品的總銷售額就突破了5億元。聯合創始人戴雨森曾表示，早期聚美的成功，一是藉着廣告營銷，趕上了團購大潮，之後又趕上了移動化大潮。
趕上大潮的聚美優品業績扶搖直上，三年下來市場份額增至22.1%，坐穩了中國美妝電商第一的位置。2014年5月16日，成立僅4年的聚美優品在紐交所掛牌上市，開盤報27.25美元，較發行價22美元上漲23.86%，市值達38億美元，風頭一時無兩。
好景不長，經歷過高光時刻後，聚美優品開始走下坡路。
上市後不久，聚美優品供應商禕鵬恆業被曝在多個電商平台銷售假冒服裝和手錶。此外，聚美優品的主營業務美妝產品也被曝出存在假貨風險，對於聚美優品上的大牌美妝旗艦店，雅詩蘭黛、蘭蔻等品牌均表示未授權聚美優品銷售。
儘管陳歐強調服裝和手錶只是邊緣業務，否認美妝產品存在問題，還表示“假一賠一百萬”，但市場和用户並不認可。到2014年12月，上市僅7個月的聚美優品股價已不足13美元，市值縮水了一半。
“假貨”成為聚美優品揮之不去的陰影，為了挽回局勢，聚美優品砍掉了部分第三方業務，轉為自營，同時開啓了全球直採的“極速免税店”業務。
“平台自營+全球直採”模式在一定程度上幫助了聚美優品打消用户疑慮，但新問題也隨之出現。在自營模式中，聚美優品的運營成本上升，從第三方業務中獲得的佣金減少，利潤也大幅減少，其2015年第二季度財報顯示，該季度營收3.08億美元，同比幾乎翻倍，但歸屬於普通股東的淨利潤同比僅增11%，財報發佈後的3天裏，聚美優品股價從16.7美元跌到9.8美元。
2016年4月，我國對跨境電商零售進口商品實施新税制，在聚美優品的“極速免税店”全球買手製模式下，產品的通關成本將大幅上漲，價格優勢不再。對於準備押寶跨境電商的陳歐來説，無異於當頭一棒。
與此同時，電商行業的時勢也在改變，“小而美”的垂直電商規模效應不足，流量成本居高不下，面對着阿里巴巴、京東等巨頭的擠壓，差異化優勢不再。不利因素層層疊加，加上之後轉型”顏值經濟“失敗，聚美優品業績一路下滑。2016年到2018年，聚美優品的營收從63億元跌至43億元，活躍用户從1540萬跌到1070萬。
根據易觀諮詢的數據，2019年第三季度，聚美優品在國內網絡零售B2C的市場份額只剩0.1%。曾經的電商明星如今已毫無存在感，市值也一直停留在2億美元左右。
“網紅”陳歐跌落神壇
和公司的業績相似，聚美優品創始人陳歐的個人聲譽經歷大起大落。在聚美優品火的那幾年，陳歐是公司的“流量擔當”。在公司營銷上，陳歐劍走偏鋒，拍了“我為自己代言”系列廣告片，在社交媒體上引發“陳歐體”模仿熱潮，也為聚美優品帶來大量流量。
受困於假貨和履歷造假風波，聚美優品股價一路下跌。
2016年2月，陳歐認為聚美優品被市場嚴重低估，於是聯同聯合創始人戴雨森、大股東紅杉資本等，提出以每股7美元將公司私有化，也是從這時開始，輿論對於陳歐的評價徹底走向負面。
當時陳歐給出的7美元/ADS私有化價格相比較當時聚美5.8美元/ADS的市場價格，溢價率約為21%。但由於當時距離公司上市僅不到兩年，而私有化價格僅為IPO發行價22美元的三分之一，IPO新增股東很難接受不到兩年時間損失近2/3的噩耗。
陳歐的私有化要求招來罵聲如潮，知名投資人朱嘯虎直接在朋友圈稱陳歐為“陳七塊”，憤怒的中小股東聯合抗議陳歐以及紅杉資本故意低價私有化，事情甚至鬧到了美國證監會。
儘管歷經波折，但那次私有化最後也沒完成，2017年11月，陳歐撤回了私有化要約。私有化風波讓聚美優品在資本市場上聲譽嚴重受損，但故事沒有到此為止。
今年1月，陳歐再次提出聚美優品私有化要約，計劃用每20美元/ADS的價格購買買方集團尚未持有的股份。但實際上，在陳歐1月12日發出私有化要約前的一個交易日，聚美優品收盤價為17.43/ADS，其溢價率僅為14.7%，甚至低於2016年那次私有化要約提出的21%的溢價率。
在輿論場上，陳歐再次遭受質疑，有股東稱其“開着聯合收割機割韭菜”，這一次，“陳七塊”變成了“陳兩塊”。
這幾年，陳歐受到的質疑不只是在私有化上，在電商業務持續低迷的情況下，陳歐做影視劇、進軍智能家居、投資共享充電寶，涉足的領域與聚美優品的主營業務風馬牛不相及。雖然陳歐將這番操作稱為“多元化戰略”，但在投資者和市場看來，這更像是盲目追趕風口的“不務正業”。
根據艾媒諮詢的數據，2019年中國共享充電寶用户規模預計將超過3億人，也就是説，街電帶來的營收佔比可能會更高。
以電商概念上市的聚美優品，如今主要營收已經轉為共享充電寶業務，在這個時間點，陳歐私有化的動機更為耐人尋味。
可以預見，聚美優品私有化完成後，公司在新業務的投入和企業決策上將更加靈活。轉移業務戰場，或許是陳歐執意私有化的真正目的。
今年元旦，陳歐在零點的時候發了一條微博：“新的10年肯定會更好的，對吧？”
