做空機構Grizzly指跟誰學虛增盈利 創始人稱“一派胡言”_風聞

作者：何夕

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

瑞幸被渾水做空之後，跟誰學（GSX.NYSE）也被做空機構Grizzly Research（以下簡稱“Grizzly ”）盯上了。

2月26日，Grizzly發佈做空報告，指出跟誰學在2018年存在虛增74.6%盈利、轉移資金、刷單、偽造教師簡歷、管理層正大舉出售股票等問題。在Grizzly看來，跟誰學是最差的上市教育公司。

截至北京時間2020年2月28日10時，跟誰學股價報42美元/股，下跌3.45%，市值99億美元。

面對做空機構的質疑，跟誰學向媒體回覆稱，對主觀臆斷、邏輯混亂的報告不需要評價。跟誰學創始人兼CEO陳向東則稱，報告內容是“一派胡言”。

中概股曾多次遭外國做空機構做空，除了瑞幸之外，新東方和好未來也曾被渾水做空。

根據公開資料，Grizzly目前僅發佈過5篇報告，其中有2篇針對中概股，一篇為跟誰學，另一篇則為2月13日對58同城的做空報告。

在被做空的前一週，跟誰學發佈了2019財年未經審計財報。財報顯示，2019財年，由於K-12正價課付費人次的增長，跟誰學營業收入為21.15億元，同比增長432.3%；淨利潤為2.26億元，同比增長1050.3%。

有業內人士認為，跟誰學的壁壘在於大班課和名師效應，但也是跟誰學存在的潛在風險。因為班課無法保證教學質量，名師離職會影響業績。

根據財報，跟誰學主營業務成本從2018財年的1.428億元增長275.3%至2019財年的5.359億元。對此，跟誰學表示，主要是由於主講老師及輔導老師薪酬、教材和其他與業務相關的成本的增加。

2月22日，跟誰學CFO沈楠就財報問題進行回覆，2018年和2019年上半年，跟誰學前十大老師收入貢獻46%。

對於跟誰學被做空及名師離職是否會影響業績等問題，GPLP犀牛財經向跟誰學發去調研函，但截至發稿前尚未收到回覆。