華誼兄弟2019業績虧損39億 儲備豐富2020有望扭虧_風聞

2月28日，華誼兄弟發佈2019年度業績快報，報告期內公司實現營業總收入為231，154.79萬元，比上年同期下降40.59%；營業利潤-375，797.29萬元，比上年同期下降337.09%；利潤總額為-370，712.70萬元，比上年同期下降363.09%；歸屬於上市公司股東淨利潤為-396，299.44萬元，比上年同期下降262.56%。

根據公告，造成華誼兄弟上年度大額虧損的主要原因是主投主控電影項目的缺失，以及計提商譽減值準備、長期股權投資和其他資產減值準備。

實際上，華誼兄弟只是2019年影視行業整體表現的一個縮影。2020年春節前夕，A股包括萬達電影、光線傳媒、華策影視、唐德影視、北京文化等13家上市公司相繼發佈了2019年業績預告，其中7家處於預虧狀態，虧損比例過半，且7家虧損公司累計虧損總額預計達到118億元-137億元，而5家盈利公司盈利累計盈利總額僅為27.48億元-31.55億元，僅為虧損總額的五分之一左右。

根據公告顯示，7家年報預虧的公司虧損原因幾乎都是計提減值。眾所周知，受資本推動，2015年前後影視行業進入了一段併購熱潮。而過去兩年間，受國際環境波動、國內經濟整體下行等因素影響，中國影視行業遭遇了行業歷史上最嚴峻的考驗，調整不斷加劇，資本市場估值也相應下降，市場和行業對商譽、長期股權投資等減值的判斷情況隨之趨於收緊，一眾知名影視公司也因此紛紛深陷減值泥沼。

有分析人士表示，這是行業從高速過熱增長迴歸穩健理性發展的階段性副作用，而非行業基本面的整體崩壞。隨着行業調整趨於平穩及新冠疫情的階段性影響消退，擁有內容能力和豐富作品儲備的頭部公司，有望在市場需求持續旺盛但作品產量萎縮的2020年迎來爆發式增長。

以華誼兄弟為例，根據公告：華誼兄弟於2019年全面調整發展戰略，聚焦“電影+實景”新商業模式，對業務結構、資產結構進行了全面主動調整，同時進一步加強投資管理，集中全部資源強化核心主營業務，以推動公司加速回歸健康發展的快車道。

電影業務方面，華誼兄弟不僅有《八佰》《手機2》兩部備受市場關注的現象級作品，同時手握眾多重量級項目儲備，其中賈樟柯導演的《一直游到海水變藍》（原名《一個村莊的文學》）已經取得公映許可；根據現象級手遊改編的電影《侍神令》（原名《陰陽師》）、陸川導演的新片《749局》、李玉導演的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚2》、常遠導演的《温暖的抱抱》、以及曹保平導演的《涉過憤怒的海》都已殺青進入後期製作階段；潘安子導演的《日光危城》也已進入籌備階段。

影視劇方面，華誼兄弟籌備並參與投資多部電視劇及網劇，主要包括《古董局中局之鑑墨尋瓷》、《古董局中局之掠寶清單》、《宣判》、《光榮時代》、《流動紫禁城》、《戰地少年》（原名《心宅獵人》）、《舌尖上的心跳》、《喵喵汪汪有妖怪》、《胭脂債》、《人間煙火花小廚》、《鄰家爸爸》等。其中《人間煙火花小廚》已於2020年1月在優酷上線獨播，截至2月27日分賬突破8000萬元，創造了網絡劇分賬票房新紀錄，並有望成為全網首部分賬破億網劇，對華誼兄弟的影視業務來説可謂開門紅；《古董局中局之鑑墨尋瓷》已製作完成，《古董局中局之掠寶清單》、《宣判》也已關機進入後期製作階段，均有望在2020年內上映。

實景娛樂方面，隨着海口、蘇州、長沙、鄭州等各地實景項目陸續落地並獲得市場認可，華誼兄弟實景項目矩陣已經初步形成，先發優勢、矩陣優勢都將進一步擴大。未來隨着其更多旅遊城市項目的陸續落地，IP引入及落地機制的不斷完善，整體運營能力的不斷提升，實景娛樂業務有望成為華誼兄弟業績增長最重要的引擎。

在2019年業績快報的同時，華誼兄弟還發布了一則公告，稱華誼兄弟董事長王中軍擬向公司提供1億額度無息貸款，借款期限為2年，將主要用於支持公司正常的經營生產活動。這也是王中軍第二次無息借款給華誼兄弟。在整體經濟階段性下行、行業面臨調整和公司業績虧損的形勢下，企業大股東將個人利益和上市公司發展進一步捆綁關聯，無疑給公司全員和投資人注入了一直強心劑。對華誼兄弟來説，這筆無息貸款將有效保障上市公司現金流，有利於持續推動公司優質項目產出與落地；同時也讓公司內部及外界看到企業大股東的信心與決心，將有效重建行業內外對公司未來發展的信心。

市場普遍認為，儘管2020年開年至今受新冠肺炎疫情影響，消費者的娛樂及旅遊需求受到極大壓抑，給影視及旅遊行業市場帶來極大衝擊，但隨着疫情影響進一步得到控制，“補償性”的消費支出或將引發一輪以影視及旅遊行業為代表的井噴式爆發。華誼兄弟能否藉由這個時機重振雄風，非常值得期待。

（新浪財經）