房企融資復甦 18天發行40筆272億元信用債_風聞
ACEzhang-哈哈哈2020-03-02 15:30
文章來源:經濟觀察網
作者:陳博
“現在只要能拿到錢,開發商都不管什麼渠道了,應融盡融。”一名港股上市房企區域融資負責人向經濟觀察網感慨。
他所在公司,春節前後近一個月在融資方面“顆粒無收”,直到2月中旬開始破冰,先是發行了一筆美元優先票據,緊接着一筆資產支持專項計劃也獲深交所受理。
2020年以來,沉寂逾半年的房地產融資在密集海外債中逐漸活躍起來。春節後,正常經營活動被延後,眾多房企的融資計劃也中止。Wind數據顯示,從2月1日至2月9日,僅有一筆房地產超短期融資債券完成發行,發行額7億元。
“這些天,大家就是熬着,都期盼融資政策能給一些利好,但一直沒有看到政策放鬆跡象,對於企業來説,是一個很大的打擊。”2月初11日,一名華南上市房企人士對經濟觀察網説。
局面從2月中旬開始緩解。越來越多房企拉開復工大幕,房地產發債也重新活躍起來。根據Wind數據,2月10日至2月28日,房企發行信用債共計40筆,其中包括13筆公司債、9筆中期票據和17筆短期債券,總髮行規模達272.43億元。
據經濟觀察網不完全統計,2 月24日、25日兩天,保利發展、珠海華髮、首開股份、美的置業、濱江集團、平安不動產、金科、時代中國、深業集團、浙江中國小商品城集團等10家房企擬發行或完成發行債券。
這10家房企已發行的債券中,最低利率僅2.89%,最高的達6.3%。如果對照歷史數據,去年春節過後,哪怕是前5強房企,融資成本也基本介於8%-9%之間。“最近房企的融資價格都下來了。”上述華南上市房企人士表示。
除了信用債,海外短債也在增加。克而瑞研究中心數據顯示,截至2月25日,95家房企共發行了8筆海外短債,共計23.41億美元。其中,最低利率為4.80%,最高為8.75%,低於往常超過10%的最高成本。
2月24日,美的置業發佈公告稱,2020年公司債券(第一期)實際發行規模14.4億元,票面利率4%。這一利率創下美的置業歷年融資利率新低。時隔一天,濱江集團也完成發行2020年度第二期金額為9億元的短期融資券,期限為366天,利率更是低至3.24%。
房企融資鬆緊一般與兩個維度相關,一是政策,二是資本市場。從融資政策角度來看,目前監管層對於房地產信貸的一連串“限令”並未放鬆。“大趨勢影響下,銀行需要看‘眼色’行事,也不敢對外表露放鬆。疫情期間,我們發現,很多信用值評級比較高的企業融資都被收緊,更勿論其他負債率更高的房企,銀行審批流程相對就更緊了。”一家10強房企區域投拓負責人透露。
“這一輪融資復甦主要跟近期資本市場情況有關。現在資本市場剛好處於一個窗口期,資金面相對寬裕,投資者手上的錢很多。”上述華南上市房企人士稱,這個時候,哪家房企能抓住窗口期搶得先機,或者發行的標的更受投資者青睞,融資成本自然就能低下來。
前述港股上市房企區域融資負責人也告訴經濟觀察網,資本市場一直不差錢,但這些資金就是缺乏一個合適通道進入房地產。
根據公告,美的置業發行的那筆公司債券,全場認購超108億元,為實際發行規模的7.5倍。上述華南上市房企人士提到,超額認購的背景下,房企擁有主動選擇權,他們只要選擇資金成本更低的投資者,票面利率相應就可以降低。
房企現階段對於發債的迫切,一方面是為了應對巨大的償債壓力。克而瑞研究中心發佈的數據顯示,2020年是房企債券到期的高峯期,95家房企年內到期債券超過5000億元,同比上漲45%。據不完全統計,即將到來的3月份,房企到期債券總量達到330億元以上。
越來越多的房企正在計劃申請債務展期,“目前來看,大環境還是比較傾向扶持企業展期的,政府對土地出讓金也在拉長和延遲支付時間。”一名上市房企投資總經理稱。
另一方面則是平緩疫情影響下,項目開工計劃停擺、銷售回款停滯所引發的財務衝擊。經濟觀察網獲悉,2月份,絕大部分房企的簽約額為0,但剛性支出卻不少。
僅從利息支出來看,按照克而瑞統計的數據,根據2019年上半年70家房企的平均融資成本和有息負債總額來計算,70家房企月利息支出就超過350億元。僅2月上旬,已經有20家房企破產,2020年以來,截至2月10日,破產的房企數量達到69家。