董少鵬：形勢很嚴峻，應實施“平價美元”或“折價美元”策略_風聞

【題眼】對於“美國高科技企業確保美國經濟和股市不敗”的説法，我多次撰文表示，不考慮全球產業鏈安全穩定、不考慮全球持續合作的“高科技決定一切論”，是有嚴重缺陷的。

以下為正文：

3月3日，美聯儲（Fed）決定降息50個基點，釋放流動性，初始目的在於挽救岌岌可危的股市。因新冠肺炎疫情在美國本土加劇，投資者對經濟前景極度看淡。

2月最後一週短短5個交易日，道瓊斯指數跌去3583點，幅度達12.4%。即使在正式宣佈降息後，道瓊斯依然沒有止住跌勢，3月3日下跌近800點。美國總統特朗普和美聯儲主席鮑威爾隨後都表示，還要繼續降息。接下來會有反彈，但走強的概率不高。

我認為，50個基點的下調不足以“堵漏”，根本原因在於美國經濟結構性惡化。很多分析人士反覆強調，高科技股如谷歌、蘋果、特斯拉等是美國經濟和股市的發動機，所以強者恆強。不錯，對於這些引領全球創新發展的企業，我們非常尊重，它們也獲得了投資者的追捧。但是，再好的演員也有歇腳時，而且，在全球化的今天，高科技股的消費者不只在美國。華爾街要維持繁榮，就要堅持多邊主義，維護好全球產業鏈平衡和穩定。

但是，近年來，美國逆全球化思潮不斷升温，並在此推動下實施了一系列“退羣”“毀約”政策措施。特別是特朗普上任後的三年，單邊主義貿易大棒越掄越亂，積累的負面效應到了集中爆發的地步。

華爾街過去形成了全球金融的領導者地位，一是憑藉其開放的市場規則，二是依賴其全球化的產業支撐，三是用足了美元作為全球儲備貨幣的功能。華爾街要想繼續玩下去，就應該真誠對待全球夥伴，否則，就會蠶食、破壞自己過去積累的信用，走向不歸路。

對於“美國高科技企業確保美國經濟和股市不敗”的説法，我多次撰文表示，不考慮全球產業鏈安全穩定、不考慮全球持續合作的“高科技決定一切論”，是有嚴重缺陷的。

美股自2008年金融危機後大漲不止，表面看是美國經濟向好，但背後的真實原因是，“前半場”美國通過量化寬鬆對外轉嫁危機，同時推高股指，製造虛假繁榮；“後半場”美國率先加息，從全球抽離資金，維持自身繁榮。特朗普當選後，美股繼續推高，並且長達3年，只是把華爾街的“危樓”壘得更高一點罷了。暴跌是必然的。 

美聯儲3日稱，儘管冠狀病毒“對經濟活動構成不斷演變的風險”，但“美國經濟的基本面依然強勁”。然而，美國經濟遇到的不是週期性問題，而是結構性問題。美國只有與其他主要經濟體合作才能解決，不可能獨自解決。特朗普上任以來，大開經濟全球化倒車，儘管滿足了美國社會不滿全球化現狀的心理，但也給美國經濟帶來潛在威脅。 

嚴峻的形勢單靠美聯儲是頂不住的。在美聯儲降息同時，七國集團（G7）財長和央行行長舉行了電話會議，相約“隨時準備在及時有效的措施上進一步合作”。這樣看來，他們認為“由七國集團決定的全球化”還是有用的。不過，全球經濟格局已經發生了很大變化，2008年應對金融危機時啓動二十國集團機制是正確的。新興國家的經濟總量和巨大潛力，是世界經濟穩定運行、共克時艱的不可或缺的重要支撐。

2008年金融危機殷鑑不遠，不能好了傷疤忘了疼。打貿易戰傷害雙邊關係，也傷害多邊合作，傷害全球經濟。一些美國政客對待疫情極不嚴肅的做法，是其對待本國經濟、對待國際合作的一個映射。大道至簡，搞霸道、霸凌，可能一時佔些便宜，但不可能走遠。同樣，對待矛盾不嚴肅，裝輕鬆，但終究躲不過去。

因美元是全球儲備貨幣，其利率高低對全球流動性發揮着巨大引領作用。此時，美聯儲不應僅考慮國內經濟穩定，更不應僅考慮華爾街巨頭們的收益，而應當創造機制降低利率，降低融資成本。美元應走“平價”甚至“折價”路線，給全球經濟作出積極引導。

全球性金融危機正在到來，呼籲美方發揮建設性作用。