張捷：石油暴跌反而讓金融鸚鵡的石油美元崩潰論沒了褲子_風聞

今天因為沙特與俄羅斯的石油大戰，油價大跌，但國內石油期貨卻是平穩的。這背後的理論模型是怎麼樣的？中國的金融專家很多就是金融翻譯家，是西方輿論戰略傳播的金融鸚鵡，這一次的走勢，真的讓這羣人沒了褲子，不過他們現在可以當鴕鳥！

看看原油的內外盤，現在的走勢，真的不好説中國就賺錢了！

原油外盤暴跌達到26%，在考驗30美元的大關，一下子的暴跌，多少金融衍生品要爆倉？！

這個是國內的人民幣原油期貨，可以看到的是價格是相差很多的，有跌停限制，而爆倉下來，多少人損失的沒有了褲子？

正常的情況，是應當可以內外套利的，為何不發生套利讓價格一樣呢？為何境外降低了那麼多國內不降呢？很多人以為石油就是國際市場的報價，但不知道的是石油還是有配額的，是歐佩克配額，這一次為何大跌，就是減少配額沒有談攏，而配額減少了，是誰的配額沒有了，也沒有説。我們可以看到的是沙特賣給東亞的石油降價很少，賣給歐洲的降價很多，完全是不對等的，裏面真實體現的，就是配額的價值。也就是國際油價降低了，給中國的配額價格可以不降。

記得當初石油價格暴跌而兩桶油境外石油衍生品爆倉的事情嗎？人家早就做好了金融市場的對沖了，別看油價跌了，跌價的部分就是中國和俄羅斯買單的，人家在金融市場早已經佈局完畢了。

看看國內市場的“穩定”就很説明問題了，這個不是美元霸權的終結，而是美元霸權的加強，這個內外差價，體現了人民幣買不到石油的情況，在這樣的情況下，跌價的損失就是你買單的，就算兩桶油不虧，也是國內的石油期貨市場買單，市場買不起的，交易所就要買單，背後還是國家的。當初一些交易所在石油暴跌當中崩潰，背後讓地方金融辦背鍋了，變成了所謂非法交易所，現在還有不少不穩定的因素。

對很多所謂的專家而言，都是把關鍵性問題給説反了的！中國這樣的理論落後才是問題的關鍵。08年危機發生，不去研究為何當初在130美元的時候，人家用腰斬的65美元，與你對賭上漲10%！要不是當時最高就是147美元，而是247美元會怎麼樣？你為何沒有想到會36美元對65美元還腰斬，最後價格會跌到四分之一？這裏的理論差距不去想，就想着人家幾百頁的法律文件，居然沒有漏洞可以鑽，只想着違約不了了，當時來不及看幾百頁合同云云，不光是看不懂合同，更是文科生的領導們和法律專家，看不懂人家合同當中的金融工程寫出來的數學公式，這裏的差距是多少層級的差距！拿着什麼上海石油人民幣報價來説的，就是徹底的打臉，建議學習一下我的關於石油美元的文章，所以今天把這個歷史文章再度發送出來！

今天這個走勢的分離，也更體現了其中貨幣金融霸權的區別，體現的國際金融體系的精髓，但就是有人故意的視而不見。沒有理論上的水平，想要在國際博弈上有所收穫，不異於痴人説夢。而把夢裏的去操作，比做夢還要壞。

**世界金融貨幣的邏輯，很多人是似是而非，石油美元的真諦和強大為何可以蓋過黃金，其中的內在邏輯是什麼？**只有把這個理清楚，才知道如何打破美國的金融霸權。

石油美元的似是而非與中美博弈**——很多專家的理論是説反了的！**

世界金融貨幣的邏輯，很多人是似是而非，石油美元的真諦和強大為何可以蓋過黃金，其中的內在邏輯是什麼？只有把這個理清楚，才知道如何打破美國的金融霸權。

大家都知道石油美元，但石油與美元的關係內在經濟邏輯如何，為何美元綁定了石油就有了信譽？在伊拉克戰爭為何美國沒有買伊拉克的石油，為何美國現在變成了產油國以後，石油美元依然堅挺，很多人説石油美元要破裂的預言總是被打臉，這裏的邏輯到底是什麼？

我們不得不説的是在二戰以後，美國主導了全球化和全球產業鏈的分工，在全球的貿易體系上形成了美蘇兩大體系。西方世界是通過全球市場的貿易交易來實現分工的，貨幣是主要的媒介手段，而前蘇聯則是以計劃經濟為主要手段的，是依靠計劃大於市場的方式運行的。然後就是世界發展，原來的黃金不夠了嗎？南非產了幾萬噸黃金，多於美聯儲的，每年黃金生產上千噸，世界黃金保有量的增長是快於世界平均經濟增速的！你説為何把南非隔離出國際社會和金本位為啥要破裂？背後就是美國作為貨幣霸主，但美聯儲的黃金沒有統治地位了。金本位破裂以後，美國控制的石油登場了，背後是美國與中東建立的特殊關係。

在產業鏈國際分工上提供結算貨幣，產生的是供應鏈之內的供應鏈金融和供應鏈信用，以供應鏈的信用替代了原來的黃金商品信用，供應鏈產業鏈的力量和信用比黃金更大！這才是石油美元可以替代布雷頓體系之下的美金的原因。因為在產業鏈當中，石油是產業的血液，石油用美元結算。決定了整個供應鏈要用美元結算。所以美元綁定了石油，就是讓整個產業鏈綁定了美元。

這個內在關係很少有人解釋，都當作當然的結論來使用了，石油美元的內在邏輯到底為什麼，對理解未來的中美博弈走向非常重要。供應鏈、產業鏈綁定了美元當結算貨幣，然後就可以用產業信用金融擴張輸出美元了，從而可以金融擴張，把美國從最大的債權國變成最大的債務國，卻繼續保持霸權不出問題。沒有產業鏈抓手的蘇聯就做不到這個金融擴張！使得美蘇在冷戰中就拉開了差距。美國的高科技發展離不了美國的星球大戰計劃，而星球大戰計劃的支出成本是依靠美元擴張而完成的。

美元綁定石油，不是簡單的石油價格是美元計價的，我們有些人説上海原油期貨人民幣結算的交易量已經多少了云云，似乎打破的美元石油，或者美國成為了石油出口國就打破了美元石油，這個是不對的！石油交易美元計價還是人民幣計價，差別是誰主導匯率風險。在現代金融體系，匯率風險是可以通過金融衍生品對沖的。所以把計價當作了石油美元的本質就錯了，上海的原油期貨是人民幣計價的，但在國際上還是美元綁定石油的，人民幣計價的原油期貨超過了美元計價的交易量，但對石油美元的影響是有限的。各國自己國內的油都是本國貨幣，交易量也不小，這些交易量絕對比美元多！為何還是石油美元的天下？所以絕對不是某些人説的“打破了”云云。

問題的實質是要回到貨幣的本質上來，就是要成為貨幣，就是市場比其他商品更願意持有它！用它可以交換各種商品！也就是你拿商品未必能夠換到錢，銷售是有很大成本的，但你拿錢肯定可以買到商品，你買東西人家都是高興的。無論是貨幣的商品説還是媒介説，人家更願意拿着商品，你貨幣就不是一般等價物；人家商品更願意持有，你如何用貨幣交換媒介？只能是易貨貿易！因此美元能夠買到石油，意味着實力上或者法律上保障了美元的信用高於石油。賣其他商品的，都想要買到石油，因此願意收美元。石油不好儲備，就可以儲備美元，拿着美元就可以買到所有商品了！

當年佈雷頓森林體系破裂，同時全球石油危機，石油最緊俏。美國通過其軍力讓沙特只收美元賣油，美元當然可以買遍全球了。咱人民幣買得到石油麼？我們是四處求人買油的不是賣油的。石油依賴是中國的軟肋。美國出口石油了，其實是保障了全球產業鏈各方更可以拿美元買到石油，是加強美元和石油霸權的。中國很多經濟學渣是犯了南轅北轍的錯誤的。

貨幣前提就是市場更願意持有貨幣而不是持有商品，一旦這個意願下降，就是通貨膨脹！這裏為何美國印鈔而不通脹，背後就是攪亂世界後，大家持有美元的意願還增加了，大家持有美元的意願都在增，中國現在還受到外匯壓力，感到美元拿少了呢。

其中的原理，當年計量經濟學的劍橋方程式，就已經説的非常明白了！在M=kPy的貨幣需求函數中，經濟產量已經達到最高水平時，貨幣的需求取決於k和P的變動。而k的變動取決於人們擁有的資財當中持有貨幣的意願。因此大家更願意持有貨幣，就可以降低價格，如果持有這一種貨幣的意願為零，就算貨幣的總量不變，價格也可以無限大。貨幣原理是很清楚的，西方的學者都知道，但就是不給你寫到教科書裏面，把這個邏輯算清楚讓大家都明白。而中國的金融、經濟的學者，沒有學術的水平是靠對西方學者鸚鵡學舌的人羣，當然會得出很多人家底下呵呵噠的結論。

作為自然貨幣的貴金屬，為何發展成為了貨幣，本質上黃金能夠成為貨幣的關鍵是黃金可以兑換所有產品，而現代社會石油可以兑換所有商品！而紙幣能夠兑換黃金所以能夠買所有商品！現在石油比黃金難於貯藏，美國綁定石油，還替代了當年各國的黃金貯藏，形成新重商主義。而各國要加強本國紙幣，一定要限制你對黃金的持有；美國當年要保障美元地位，就是長期對私人持有黃金變成非法！這樣的違反市場經濟的做法，一直持續到石油美元坐穩之後，而且現在即使放開了，你在美國帶着大量黃金旅行，也是呵呵噠！所以在這個認識上，中國學界的美國金融翻譯家們，就要犯方向性的大錯誤了。

我們可以看一下石油美元的發展，當年就是沙特等海灣國家賣油，還有委內瑞拉是美國的後院，所以要買到石油，搞定了沙特就可以了。而前蘇聯是不賣油的，解體後俄羅斯的石油也是賣給鄰國的居多，俄羅斯石油貿易進入西方主導的國際海權體系的石油不多，國際公開市場的份額是基本不變的。現在美國自己賣油了，國際上賣油按照美元結算的，美國又是大户了。這裏我們還要注意的是美國大量進口委內瑞拉的石油，大量購買加拿大和墨西哥的石油，美國的石油巨頭壟斷海洋石油，然後美國出口石油和石油產品，美國是買油又賣油的，美國控制的石油交易量遠遠大於其淨出口量的！這個也是美國建設石油美元的真諦。

而伊拉克戰爭，美國需要的不是伊拉克的石油，而是到伊拉克買油依然要使用美元就可以了，在美軍控制的伊拉克，你買石油還能夠不用美元麼？同時打完伊拉克，伊拉克可以不遵守歐佩克的石油份額而多生產多賣，賣多少美國人説了算，可以操控世界石油市場價格，打敗了歐佩克對石油的控制，這個才是美國打伊拉克的所得。而利比亞的情況也是類似的。

現在中國是石油對外依賴不斷增加，在石油結算領域，石油是緊缺商品的屬性不改變，中國在石油上是沒有挑戰美元霸權的實力的，只有依靠俄羅斯、委內瑞拉、伊朗等國家的力量，因此美國對俄羅斯和委內瑞拉、伊朗的態度就可以知道了。而石油國際交易打破了美元壟斷，對美國的金融霸權就是致命的。

石油美元的原理，是大家持有的順序是：美元、石油、其他國際貨幣、其他主權貨幣。這個順序是美國強力維護不能改變的！而不懂的人，把我們的外匯儲備要變成一籃子！所謂的安全，你就不想一下，你不改變石油美元的上述順序之前，你少持有美元，就是自己去降低自己的外匯儲備信用等級！為啥人家換匯的時候都要你美元？為啥日本外匯儲備99%是美元？別説什麼人民幣與其他貨幣同跌，你受到美元擠兑，大量拋售歐元資產救急，當然是歐元日元與人民幣一起跌！你怎麼不説你持有的歐元貨幣籃子的總值下降損失了呢！

綜上所述，我們可以看到的就是石油美元霸權的邏輯，不是通常中國人理解的那樣，你對美國、美元和石油的經濟金融的內在邏輯都看不清，做起決策都難免會南轅北轍。在石油美元下的經濟學，是沒有寫出來的；你學的經濟學，是佈雷頓森林體系下的美元，學院派的經濟學與實戰的經濟學的差別，是國際金匯兑本位制美元與石油美元的差別，這個差別沒有看出來，永遠是紙上談兵。