董少鵬：美國股市為何第三次熔斷？“裸降息”為何不靈？_風聞

剛剛，美國股市開盤，道瓊斯指數和標準普爾雙雙觸發熔斷。這也是美國股市首次在一年內出現三次熔斷。也創造了6天三次熔斷的新記錄。

面對高度緊張的金融局勢，美東時間3月15日下午5點（北京時間3月16日凌晨5點），美聯儲將利率區間從1%-1.25%下調至0%-0.25%，實現“裸降息”。不過，我認為，這並不能阻止股市指數繼續“俯衝”。

“裸降息”會給美國股市帶來適度的流動性增量，但不能阻止近期美國股市下跌的趨勢，預計特朗普上任以來的股市漲幅都將失去，在此基礎上尋找到一個平衡點，預計道瓊斯指數會在19000點左右初步企穩。

美國2015年起嘗試性加息，2017年和2018年加息的節奏和力度“雙升”，營造出一個“加息通道”，但這個通道並不牢固，甚至可以説是虛張聲勢。美國經濟面臨的結構性問題並沒有找到解決之道，從奧巴馬的第二個任期，貿易保護主義就有所抬頭。到了特朗普時期，採取了國內減税、加大投資、廢除奧巴馬醫療改革、破壞國際貿易體系等措施，試圖促使美國經濟結構性修復。

2018年二季度美國經濟“超高的漲幅”令特朗普頭腦發熱，對中國打起了貿易戰。這種破壞性舉動不僅傷害兩國貿易，也給全球經濟蒙上了陰影。美國股市暴跌，主要不是疫情影響造成的，不可能靠增加流動性來解決。美國應該做的，是立即改變其錯誤的全球治理政策。

如果美方對全球貿易伙伴採取合作和開放態度，並且拿出具體舉措。大型跨國投資者會逐步改變對美國經濟前景的判斷，修復經濟結構調整的信心。否則，美國股市將繼續震盪一個時期。

中國央行不必跟隨美聯儲降息政策，而應採取穩定利率的措施。這是因為，美元放水的外溢效應將傳遞到中國市場，客觀上增加中國境內的流動性。中國應運用好這一時機，改善營商環境，推動更多高質量投資活動和貿易活動，加快新動能釋放，促進新產業的發展。中國股市大體可以保持穩定，待美國股市下跌到位後再確定下一步方向。