35.62億買下澳洲”冤大頭”LSG 湯臣倍健10年首虧商譽減值超10億_風聞

**作者：**沙拉醬

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

保健品行業龍頭企業湯臣倍健（300146. SZ）交出上市十年來首次虧損的成績單。

3月12日，湯臣倍健發佈2019年報稱，實現營業收入52.62億元，同比增長20.94%；實現歸屬於上市公司股東的淨虧損為3.56億元，同比下滑135.51%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的虧損為4.31億元，同比下滑147.11%。

對於虧損的原因，湯臣倍健推到了《電商法》身上，認為是《電商法》 導致湯臣倍健新收購的子公司Life-Space Group Pty Ltd（下稱“LSG”）在澳洲市場的業務未達預期，計提大量減值。

湯臣倍健稱，受《電商法》實施影響，LSG在澳洲市場業績未達預期，計提商譽減值準備約10.09億元，計提無形資產減值準備約5.62億元並轉銷遞延所得税負債約1.69億元；

此外，湯臣倍健對部分參股企業長期股權投資計提資產減值準備約1.02億元。

將鉅額虧損歸咎於《電商法》的實施，導致2019年LSG不如預期也不盡然。

湯臣倍健2018年8月花費35.62億元收購LSG，LSG賬面淨資產為1.14億元，溢價率超過了34倍。LSG的總資產為3.25億元，LSG 2017年營業收入為4.74億元，淨利潤為0.63億元。搭上了湯臣倍健的快車，LSG估值迅速飆升。

LSG的收入渠道主要包括澳新市場、跨境電商、出口經銷與代工業務。其中，出口經銷的主要客羣便是代購商家，但僅有跨境電商在2019年實現了73.4%的增長，其餘三個渠道均出現下降，澳新市場和出口經銷的下降超過了50%。

湯臣倍健董事長梁允超曾在2018年放出豪言，對於併購國外品牌，有九成把握在原有的業務基礎上再進一大步，3年翻一倍，現實卻“啪啪打臉”。

LSG沒能提振業績，反而成為湯臣倍健的“滑鐵户”，如果扣除商譽及無形資產計提減值，湯臣倍健的淨利潤 為10.46 億元。如今商譽大幅度減值，湯臣倍健的海外併購初顯“危機”，未來湯臣倍健還會繼續加碼海外併購嗎？GPLP犀牛財經會持續關注。