中興 ！中興？_風聞

來源：內容由公眾號半導體行業觀察（ID:icbank）原創，作者：邱麗婷，謝謝！編輯

熱血少年們總是很愛看玄幻小説，愛看主角在逆境中成長，在絕望處逢生，走向巔峯。在成長的過程中，或有絕世高手相助，或有武林秘籍傍身，畢竟是主角，少不得光環加持。

然而現實不是小説，多的是一蹶不振，自此消亡。尤其是商場，沒有那麼多從頭再來的本金，也不會有東山再起的機會。偶有成功者，也少有“秘籍”相助，多得是日日夜夜咬牙堅持，吞淚咽血努力奮鬥。

股價兩年翻5倍

我想很多人都不會忘記，2018年4月，美國商務部發出的一則公告，該公告表示，因違反所謂“制裁禁令”，將禁止中興通訊向美國企業購買敏感產品。當時，中興通訊發佈公告稱，受美國製裁影響，其主要經營活動已無法進行。

事件發生之後，中興股價出現斷崖式下跌，曾在2018年中旬跌至11.85元/股，市值也相應縮水，跌至507.31億元。雖然在繳納罰金及保證金後，中興通訊與美方達成解除禁令協議，但2018年業績還是出現大幅下滑。

根據中興通訊2018年財報顯示，全年實現營收855.13億元，同比下降21.41%，淨利潤虧損69.84億元，同比下降252.88%，營收和淨利潤均創下5年來最大降幅。

但是，經過短短兩年時間，中興通訊經營活動不但恢復了，股價更是翻了近5倍，根據股價實時顯示，近期，中興通訊股價最高時曾達到56.7元/股，市值也衝上了2540.09億元，與被制裁之前市值相比翻了一番。

等等，這個套路怎麼有點熟悉。可不就是讀者最喜聞樂見的“美強慘”主角最終逆襲成功的故事嗎？

“美強慘”主角中興，在受到制裁之後，有報道指出，其兩次被罰，主要原因都是由於核心技術掌握在美國人手中，美國兩次説辭基本相同，中興通訊違反了美國相關法律，因此美國切斷對中興通訊核心零部件（芯片）的供給。

當時，中興的一位高管在接受採訪時指出，中興的核心產品，從手機到基站，從交換機到路由器，對美國芯片依賴很強。這意味着，中興用完了目前的存貨，很快將面臨無米下鍋的危機。別説七年，一年都扛不住。

這番話暴露了此前中國半導體產業的狀況，儘管政府扶持芯片產業多年，但中國在芯片自給率上，尤其是高端芯片上，並沒有特別大的突破，高端芯片90%以上依賴進口。

此後，中國缺“芯”報道頻出，同時，羣眾也對中興有了一個印象，中興通訊在核心芯片技術方面，存在嚴重不足。

中興真的很差勁？

中興是否在芯片研發能力上真的很差勁？其實未必。因為在24年前，中興就開始了芯片研發之路。

1996年，中興成立IC設計部，最初主要專注有線芯片的設計和開發工作。

2003年，中興在IC設計部的基礎上，成立了全資子公司——中興微電子技術有限公司（簡稱“中興微電子”），中興微電子以通信技術為核心，致力於成為全球領先的綜合芯片供應商。

2005年，中興微電子成功研製並量產了自己的首款WCDMA基帶處理套片，打破國外芯片的技術壟斷，保證了中興3G產品的發貨需求。

此後中興微電子在TD終端/系統芯片、高端核心路由器芯片等領域不斷取得突破，芯片研發能力突飛猛進，具備了很強的競爭力。

2015年11月24日，根據天眼查顯示，國家集成電路產業投資基金股份有限公司(簡稱“大基金”)和中興微電子簽署了增資協議和股東協議，即前者向中興微斥資24億元人民幣，增資後中興微電子的市值達到了100億，大基金擁有24%的股份。

據瞭解，在大基金注資前，中興微電子的估值大約為76億元，簽署協議後，中興的股份由原來的90%降到了68.4%股權，而深圳市賽佳訊投資發展企業將持7.6%股權。

在2015-2017年間，中興微電子的利潤率每年都在增長，據國際知名專利檢索公司QUESTEL發佈的《芯片行業專利分析及專利組合質量評估》報告，連續三年，中興微電子業績都在國內芯片設計企業中排名第三。即使是2018年，也在第四位。

與此同時，截止最新數據，中興微電子累計申請芯片專利3900件以上，其中國際專利1700件以上，5G芯片專利超過200件，是持有芯片專利最多的中國企業之一。

綜合看來，中興的研發實力並不弱。業內人士小棗君曾在一篇文章中指出，中興被美國製裁後”當場休克“，主要原因是美國在信息技術領域擁有絕對的領先優勢，任何一個信息通信領域的企業，尤其是硬件製造企業，都難以承受美國從國家層面發動的降維打擊。業務範圍越廣，牽扯產業鏈上下游就越深，對供應鏈的依賴就越大。

而中興是擁有眾多產品線的全球排名第四的通信設備商，這些產品線的核心供應鏈中，有大量的美國企業。不僅是硬件元器件，中興的很多軟件開發工具，也都是美國公司提供的（行業都是如此）。

中興的復甦

解除禁令後的中興，設立了業務恢復三步走的戰略。從2018-2019年是恢復期、後續兩年時間是業務發展期，最後是超越期。

在恢復期期間，中興曾多次重組管理層，並圍繞核心業務做減法，讓所有資源聚焦主營業務，同時在5G核心技術、基礎芯片等方面投入超預期的100多億元，加速研發，進行自救。

從資料中可知，目前中興微電子在芯片方面有四大布局，分別是手機、多媒體、有線以及無線領域。

在移動終端通信領域，主要提供手機modem芯片，在多媒體領域，主要有多媒體應用處理器、視頻圖像處理器、電源芯片以及PA芯片，在有線領域，主要有固網終端芯片以及以太網互聯芯片，在無線領域主要有無線通信產品。

2019年5月30日，中興總裁徐子陽在年度股東大會上表示，在2019年將對中興微電子業務方面做出明顯的調整，對芯片研發做了進一步聚焦和具體分工，一是消除獨家供應，消除不確定性；二是對產品競爭力有巨大關聯作用的芯片，堅決自主開發；同時在研發資源和配置上做了更多的傾斜，確保在芯片戰略上有更多的投入。

2019年7月8日，徐子陽正式宣佈，中興公司7nm工藝的芯片已經完成設計並量產，而且還是一款5G芯片。該芯片與華為的巴龍5000芯片一樣，也將同時支持SA/NSA雙模5G。也就是説，繼華為之後，中興是國內第二家在7nm芯片上實現量產的公司。

徐子陽稱，與前幾代相比，中興當前的7nm芯片直接改善了性能，降低了功耗。具體而言，基帶計算能力提高了三倍，數字中頻帶寬的處理能力提高了四倍。此外，射頻全鏈路效率提高了20%左右，集成度提高了40%以上，功耗和重量都減少了30%左右。

並且，徐子陽透露，中興通訊目前正在研發5nm工藝的5G芯片，隨着5nm芯片的導入和持續的技術進步，未來更會帶來功耗與重量每年持續超20%的降低。

2019年8月27日晚間，中興通訊公佈2019年上半年業績，實現營業收入446.09億元，同比增長13.12%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為14.71億元，一舉扭轉2018年同期鉅虧78.24億元的頹勢。

這與其2018年的一系列自救行動密不可分，徐子陽指出，2018年公司研發投入佔到營收比重超過12%，2019年將研發投入保障在10%以上，範圍和投入方向聚焦在5G端到端的佈局，重點投入核心網操作系統和5G核心芯片持續升級。

也正是多年來年大力投入研發費用，到2019年，中興在核心通信芯片已經全部實現自研，累計研發併成功量產各類芯片100餘種，產品覆蓋通訊網絡的無線接入、固網接入、承載、終端等領域。

中興通訊首席科學家向際鷹在《核心技術始終是中興通訊發展的第一生產力》一文中指出 ，中興通訊的複雜SOC芯片設計水平已達到國際領先，具備從芯片架構到後端設計的全流程定製能力。通信數字IP全部自研，核心接口類IP如GE PHY、高速Serdes、AD/DA基本實現自主研發，並向更先進工藝節點、更高速接入能力自主演進。

其中代表性芯片包括：集成度業界領先的基於矢量處理的多模軟基帶芯片，它是實現真正意義的2G/3G/4G/Pre5G/5G多模融合且靈活“軟基帶”，具備完備的基帶、天線/以太網接口及其交換等核心功能。

還有多模數字中頻芯片，能夠實現2G/3G/4G/5G多模融合，達到多制式硬件平台完全共享，實現上下變頻、數字預失真、空口等功能。

以及核心路由器分組交換芯，已完成四代迭代演進，最新一代單芯片交換容量達到8.96Tbps，支持最大2000T的設備集羣交換。交換容量處於業界第一陣營。

網絡處理芯片，自主完成可編程微引擎和高速查表引擎核心IP設計，業務處理能力已達2Tbps，有力支撐通信網絡向T級網絡的更新換代。

OTN Framer芯片，完成20G/100G/200G/600G Framer的產品研發佈局，支持FlexE/FlexO/POTN混合產品形態，支持5G前傳低時延需求，芯片功耗、集成度和成本上處於領先。

OLT MAC芯片，已有三代芯片實現大規模商用，在PON口密度、轉發性能上優勢明顯；第四代實現16端口雙向160G處理能力，內置NP，集成TM，在規格、集成度、成本、功耗上處於領先。

同時，向際鷹還表示，中興目前還將通過新架構、先進工藝和封裝技術、新材料、5G新特性、新技術多維度革新，與後端加工合作伙伴共同努力，助力網絡能力的持續提升。

從一度跌落谷底，到如今順利逆襲，中興一直腳踏實地，始終把研發放在首位，可謂是悶聲不響搞大事，如今成果漸現，中興成為了5G領域的前沿廠商。

塞翁失馬，焉知非福。沒有這樣慘痛的代價，也許至今，國內企業還沒有意識到自研芯片的重要性。