荔枝發佈上市後首份財報，在線音頻未來路在何方？_風聞
美股研究社-2020-03-16 15:23
互聯網的興起帶來了許多行業新機，在線音頻行業更是在早期便乘上了風口。早期入場的蜻蜓FM、喜馬拉雅和荔枝等老牌選手更是受到了資本的青睞，如今正是三局鼎力的局面。
其中，喜馬拉雅幾次傳出上市消息，但最後卻是荔枝捷足先登，今年一月成功赴美IPO。就在近日，中國在線音頻行業第一股荔枝發佈了上市後的首份財報。根據財報數據顯示，荔枝各項財務經營數據均持續穩健增長，Q4總營收達3.65億元人民幣，同比Q3增長52.2%，虧損同比Q3大幅收窄40%；2019年全年營收接近12億人民幣，同比增長近50%。
在營收增長穩健，虧損大幅收窄的情況下，市場繼續看好荔枝未來的發展。但是，從盈利上來看，荔枝似乎仍在虧損，那麼未來荔枝如何跑贏喜馬拉雅和蜻蜓FM，在線音頻又到底路在何方呢？
Q4虧損同比收窄40% 98.63%營收來自音頻娛樂
但是在營收結構方面，荔枝依舊面臨盈利模式單一的問題，財報顯示，荔枝的音頻娛樂（即虛擬禮物打賞）收入本季度佔比約為98.63% ，是其營收最大支撐點，貢獻了3.604億元營收。相比之下，播客、廣告和其他營收為490萬元，佔比很少，不過好在增速喜人，與2018年同期相比增長108.1%。
針對營收結構單薄的質疑，荔枝創始人賴奕龍曾在採訪中表示，依靠直播打賞2020年可以實現全面盈利，不過未來直播打賞並不會是荔枝僅有的商業模式。
虧損方面，荔枝的表現符合市場樂觀估計。2019年，荔枝淨虧損為1.330億元，其中，第四季度虧損2900萬元，同比第三季度虧損金額大幅收窄2000萬元，虧損大幅收窄了40%，淨利潤率提高了近7個百分點。
費用成本上，荔枝繼續在研發費用上的投入。第四季度，研發費用同比增長77.9％至5230萬元。荔枝曾在招股書中表示，此次IPO募集所得資金將主要用於AI技術研發、國內外社區拓展和IoT生態佈局。公司2019年前三季度的研發費用為1.06億元，同比增長96%.
另一個值得一提的是荔枝的運營數據，付費用户數量獲得進一步增長。2019年第四季度，平台月均付費用户數同比增長71%，達到43.4萬；平台月活躍用户數量突破5000萬，達到5190萬，較2018年同期增長約34%；月活躍內容創作者數量達到590萬，佔月活躍用户數量超11%；2019年第四季度用户日均使用時長為53分鐘，同比增長7分鐘；月均互動數達27億次，同比提升約16%。
整體上來看，荔枝Q4財報亮點多多，表現良好，但是從股價上來看卻不盡人意，根據最新數據顯示，荔枝股價報6.20美元創新低，較發行價下跌超25％。這或許與整體大盤走勢相關。受全球疫情擴散影響，3月9日晚，美股開盤後4分鐘，標普500指數暴跌7%，觸發了美國股市的第一層熔斷機制，美股暫停交易15分鐘。收盤時，美股三大指數均收跌超過7%，其中道瓊斯指數下跌2013.76點，創1915年以來單日下跌紀錄
等全球疫情過去，美股肯定會出現回升轉機，但在此之前，荔枝可以做的並不少。
語音直播之外 荔枝需打造社區、AI、多元化變現戰略支柱喜馬拉雅、蜻蜓FM加上荔枝，被稱為在線音頻行業三巨頭，而荔枝憑藉2016年語音直播之路開始突圍，漸漸走出不一樣的風采。
在語音直播的帶動下，荔枝的用户數量、內容數量、主播數量、變現能力都在提升。相對於PGC內容，荔枝選擇走UGC路線，更加強調用户的生產內容，由用户來組成荔枝裏的生態結構，形成年輕用户聚集分享生活的"聲音社區"。這樣，在一定程度上還減少了版權糾紛，降低了爭奪版權的成本。
招股書最新數據顯示，荔枝2019年第三季度月均活躍用户數超過4660多萬，擁有超過570萬月活躍內容創作者，已累積超過1.6億音頻內容上傳到平台，是中國最大的UGC音頻社區，及中國第二大的在線音頻平台。根據上市後首份財報數據，Q4荔枝的語音直播收入更是達到了3.604億，佔總營收的九成多。可以説，語音直播成了荔枝生涯的轉折點。
但是，荔枝未來的發展機遇並不僅僅侷限於語音直播——根據Q4荔枝運營數據的表現，平台月均付費用户數同比增長71%。
在線音頻行業付費用户的劇增，更是説明着這一領域的無限可能。根據艾媒諮詢的數據，2019年，中國在線音頻用户規模達到4.89億人，預計在2020年將會達到5.24億；在2019年上半年中國有超過一半的網民使用過在線音頻APP，當中經常收聽語音直播的人羣佔比達到46.2%；接近九成的在線音頻平台語音直播用户有付費意願。
單單做語音直播肯定會導致營收結構單薄，荔枝顯然已經意識到這一點，並在努力做出改變，從研發費用數據就可以看出來，荔枝Q4研發費用同比增長77.9％至5230萬元。荔枝曾在招股書中表示，此次IPO募集所得資金將主要用於AI技術研發、國內外社區拓展和IoT生態佈局。公司2019年前三季度的研發費用為1.06億元，同比增長96%。
其實，依靠語音直播荔枝已經打造了自己的UGC內容護城河，那麼在社區方面，就比較好操作了，在已有的主播基礎上，建立一個可持續發展的音頻社區生態系統，促進用户與內容創作者之間連結與互動，從而形成自然增長的良性循環。這樣不僅可以發揮語音直播的社交效用，還能為荔枝的將來的新項目提供動力。
創始人也表示，為了打造社區生態，荔枝會不斷地提高用户原創內容社區的活力，包括引入新產品功能，例如聲音博客等，還有優化運營工具，為內容創作者提供激勵計劃，以激發豐富的長尾內容的創作和分發。
而對於技術的風口，荔枝同樣不應該落於人後，在2019年10月16日宣佈了和百度旗下的小度達成合作。通過和百度的合作，荔枝能夠嘗試實時的互動沉浸式音頻場景體驗，在過去的單向音頻播放內容上，實現更加進一步的發展。
同時利用AI和大數據，為荔枝用户提供個性化的深度定製內容，另一方面隨着LoT音頻全場景時代的即將到來，在線音頻的用户使用場景將從時間和空間兩個維度下得以充分拓展，未來商業化模式將更趨多元、穩定。
當然，面對技術的發展，對在線音頻行業來説既是機遇，更是挑戰。喜馬拉雅、蜻蜓FM、荔枝三分天下的格局在多變的情況之下，難免不會有所改變，如何保存自身的地位對於荔枝來説壓力並不小。
抖音入局語音直播後 荔枝如何保存三巨頭地位？
本來語音直播相對於視頻直播而言，就存在先天性的不足，視頻內容和音頻內容二者相比，絕大部分用户都會傾向於視頻內容，因此，短視頻起家的抖音，當初打破互聯網流量天花板困境時，羨煞眾多行業。和短視頻相比在線音頻等少了視覺感官之上的優勢，短視頻更加全面包圍用户的感官體驗。僅僅是音頻，往往不如短視頻展現出來的畫面、聲音甚至在視頻中添加的特效吸引用户。短視頻風口之下，在線音頻行業長久以來發展的不温不火的狀態顯得更尷尬。
而如今，抖音看上了語音直播的生意，這對於荔枝來説可不是什麼好事情，搶跑上市的荔枝先行佔據了二級市場的融資優勢，UGC模式比PGC模式成本更低，但在線音頻行業的用户規模仍不如直播與短視頻行業，因此行業空間有可能被進一步擠佔，荔枝未來面對的競爭不可謂不激烈。
同樣的，其他巨頭如喜馬拉雅、蜻蜓FM也是不容小覷，比如在技術風口方面，喜馬拉雅、蜻蜓FM從未錯失新機。喜馬拉雅甚至研發了一系列的硬件產品，例如"聽書寶"、“小雅音箱”、“隨車聽"等等，伸延到生活場景的各方面；蜻蜓FM植入智能屏冰箱，瞄上了智慧家居的風口，還有在智能音箱方面與小米、天貓精靈等展開相關的業務合作。
現如今面臨這樣一個前狼後虎的境地，荔枝未來如果還只在語音直播業務上停滯不前，可能就是會被甩在行業後面，失去巨頭地位。而根據財報顯示，荔枝預計，2020年第一季度淨營收將達到人民幣3.50億元至3.70億元，同比增長33.8%至41.4%。要想達到這樣的期望，“在線音頻第一股"需要做出的改變並不少。
如今整個資本市場對於音頻行業的態度更為冷靜，企查查數據顯示，喜馬拉雅、蜻蜓、荔枝的公開融資信息均停留於2018年。對於荔枝的未來發展，資本在官網，用户在期待。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們