美聯儲降息為何一步到位？專家：既是救市 更是救實體經濟_風聞

中國財富網訊（田欣鑫）美東時間3月15日下午17點，美聯儲緊急宣佈降息100個基點至0-0.25%的水平，並宣佈重啓量化寬鬆政策，這也是美聯儲史上最大單次降息力度。

圖片來源網絡。

美聯儲降息為何一步到位？

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，主要是新冠疫情對全球破壞的廣度與時間可能超預期。歐洲成為新冠疫情重災區且仍在快速蔓延，美國新冠確診病例也在快速攀升，且受波及的州郡也在擴大，歐美採取措施延緩、阻斷疫情擴散措施也勢在必行。由於歐美經濟對消費、服務業依賴程度高，新冠疫情正中要害，可能對歐美就業、通脹前景構成抑制。

3月9日以來，歐美市場波動性加劇，金融環境持續收緊，若任由其發展可能對實體經濟融資構成衝擊，甚至引發系統性風險暴露。

“調降貼現窗口一級信貸利率(primary credit rate)150個基點至0.25%、支持存款機構動用當日信用交易(Intraday Credit)、支持銀行動用銀行資本和流動性緩衝，並於3月26日將法定準備金率調降至0。”主要是引導金融機構加大實體經濟支持力度。新冠疫情對中小實體經濟的衝擊更大，為穩定就業與消費，美聯儲僅“救”金融市場不夠，需要採取有針對性措施將新冠疫情對實體經濟衝擊降至最小。

降息、重啓非常規政策有何影響？

周茂華分析，儘管政策超預期，但並非萬能，美聯儲可以對沖金融環境收緊、降低融資成本，但降息與釋放流動性對於新冠疫情防控並非對症。美聯儲現將“皮球”踢給了白宮，未來政策的看點是白宮如何施策。

目前新冠疫情仍在全球擴散，海外經濟未來幾個月面臨陣痛恐難避免，美聯儲等央行實施非常規政策，拓展全球央行的政策空間，由於疫情對全球經濟拖累正在顯現，後續仍有不少央行會跟進降息。

市場影響方面，歐美央行協同開閘放水，有助於緩解全球恐慌情緒，避免金融環境過度收緊，對於全球估值低窪的資產帶來利好，對於人民幣等相關資產利好。歐美市場處於疫情擴散、經濟前景悲觀，流動性高度寬鬆階段，這些資金將在全球範圍內尋找“避風港”，從經濟基本面、估值、政策空間等方面看，人民幣資產仍將吸引資金持續流入。

美元匯率方面，儘管美聯儲本次啓動非常規政策，但預期非美央行跟隨寬鬆，美國經濟基本面在發達經濟體保持“一枝獨秀”，以及全球對美元流動性、美元避險需求等，美元難言趨勢走弱。

中國央行是否會跟進？

周茂華表示，由於疫情海外蔓延超預期，對中國外需構成不確定性，同時，全球市場波動劇烈，國內經濟下行壓力加大，以及歐美央行重啓非常規政策，為配合財政政策，貨幣政策有望保持穩健略偏松格局，未來降息、降準政策仍有空間，但主要採取定向措施。

具體來看，包括三個方面：一是中國貨幣政策需要在多個政策目標取得平衡；二是在全球需求低迷情況下，過度增大貨幣政策容易產生負面作用，例如：容易導致資金脱實向虛、推升資產泡沫、局部系統風險集聚等；三是此前為應對疫情已密集出台了相關政策，支持企業復工復產、居民生活正常化等，這些政策效果需要一定時間評估。

責任編輯：儲繼軍