正在變質的B站：直播變現艱難 2019年虧損擴大130.6%至13億元_風聞

**作者：**李珠江

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

“小破站”嗶哩嗶哩（BILI.NASDAQ，下稱“B站”）始終無法擺脱虧損的難題！

3月18日，B站（BILI.NASDAQ)發佈的財報顯示，2019財年第四季度，營收20.10億元，同比增長74%。其中，遊戲業務收入8.71億元，同比增長22%，佔總營收的43%；非遊戲業務收入達11.40億元，同比增長157%，佔總營收57%。

從營收來看，B站正在擺脱對遊戲業務的依賴，但是卻依舊扭轉不過B站的虧損，按照美國通用會計準則(GAAP)計算，第四季度B站淨虧損3.872億元，虧損同比擴大103%。2019財年全年淨虧損13.04億元，虧損同比擴大130.6%。

是什麼讓B站無法盈利呢？

視頻沒有廣告的B站活成了遊戲公司

2014年，為了用户體驗，B站做出了“bilibili的正版新番永遠不加貼片廣告”的承諾。這一舉動造就了B站難以商業化的隱患。作為視頻公司的主要收入來源之一的廣告業務，與B站無緣了。

看着其他友商通過廣告業務來賺錢，B站有些心動，想悄悄改變被動的局面。

2016年5月23日，B站在其合作版權新番前加上了商業貼片廣告，新番涉及《Re：從零開始的世界》《火影忍者》《雙星之陰陽師》《百武裝戰記》《Pripara 3rd 美妙天堂 3》。

這一度引發了B站受眾的強烈反對，紛紛拿出B站“不加廣告”的諾言來怒懟。雖然陳睿站出來解釋稱，這是應合作版權方的要求，但是受眾依然不買賬。

此次事件後，可以看到B站走廣告變現之路是行不通了。但是B站還有它的遊戲。

2018年B站上市，根據招股書，2017年B站遊戲收入佔到了總營收的83.4%，以至於外界調侃，“直到赴美衝刺IPO，才知道B站的主業是遊戲”。

雖然B站依靠遊戲撐起了估值，但是過於依賴遊戲，也一度讓資本市場並不看好。

而對B站的商業化能力存在質疑的原因，除了單一收入來源之外，還有就是其依賴的遊戲是“舶來品”，自己本身沒有研發能力。據瞭解，B站遊戲業務收入來源於代理的FGO手遊、代理的《碧藍航線》手遊。

2019財年B站總收入67.78億元，同比增加了64％。其中，遊戲收入35.98億元，較2018年增長了23％，佔全年總營收的53%。

2019財年全年遊戲營收佔比與2017財年相比，有所下降。那麼，遊戲營收佔比下降的B站找到新的商業化之路了嗎？

押注直播，第四季度用户增一倍虧損翻番

目前，互聯網行業裏廣告、遊戲和電商是被證明的三大變現方式。廣告，B站是無法走通了；遊戲業務，B站也一直靠着輸血來維持；剩下的電商，B站又是如何做的呢？

2019財年第四季度B站非遊戲業務營收增長到11.4億元，營收佔比達57%。其中，電商業務及其他業務的營收為2.759億元，同比增長241%；直播和增值服務收入達5.7億元，同比增長183%。

可以看到的是，電商的增長潛力很大，但是卻並不是B站短期內可以速成的，不僅是因為電商涉及的上下游產業鏈過於複雜龐大，而且在這一領域還將面對淘寶、京東等電商老手和抖音、快手等短視頻跨界電商的威脅。

於是，B站把希望押注在了直播業務上。2019年，B站押注與直播明星的合作和對原創內容獨家轉播權的投資。

2019年12月，B站以5000萬元簽下了曾經的“鬥魚一姐”馮提莫。2019年底，B站斥資8億元拍下了LOL全球總決賽中國地區未來3年的獨家直播權。

可見，B站對於直播的押注力度非常之大，並且企圖利用這些內容去吸引新增用户量和營收。

那麼，這些真的給B站帶來了營收嗎？從2019財年第四季度的數據來看，結果似乎並不盡如人意。2019財年第四季度，B站營收20.1億元，同比增長74%。其中，直播和增值服務收入達5.7億元，同比增長183%；而淨虧損達3.87億元，較2018年同期淨虧損1.91億元增長103%。

用户數據上來看，第四季度平均月活（MAU）達到1.303億，較2018年同期增長40％。平均月付費用户（MPU）達到880萬，比2018年同期增長100％。

但是付費用户轉化率卻只有6.8%，雷聲大而雨點小。

那個“不變質”的二次元B站正被噴子槓精佔領

2016年，面對輿論對“B站貼片廣告”的討伐時，陳睿曾明確説：B站未來有可能會倒閉，但絕不會變質。

但是，沒有廣告就意味着B站不變質了嗎？

首先，B站的本質是什麼呢？

是一羣喜愛二次元文化的愛好者聚集在一起，屬於亞文化的一片純粹的領地。

而現在，可以看到，在B站尋找商業化的路上，多元化用户的大量湧入，B站的內容也越來越不純粹。

有網友評論説，現在B站噴子、槓精什麼的越來越多，彈幕和評論區撕逼的隨處可見，而且官方也沒有什麼措施。直播區打着cos的旗號瘋狂打擦邊球，至於宅舞都是“能漏的都漏出來”。

而2019年，B站上一則關於蔡徐坤視頻引發的問題，更是將B站如今文化生態的弊端暴露無遺。

而這背後就是曾經喜愛二次元文化的那羣老受眾越來越找不到歸屬感，直接導致老用户的流失。而這個曾經屬於亞文化羣體的聚集地，或許會變成和其他視頻網站一樣，亞文化最終屬於默默無聞的一小支。

有分析人士認為，B站正面臨“劣幣驅除良幣”的困境。而對於B站來説，這更加不是一件好事兒。

B站要給資本講一個泛娛樂的故事，流量和社區才是最大的資本。但是現在故事的老觀眾越來越少，新來的觀眾卻也不穩定。

因為粉絲以為B站是中國的niconico，但是活在三次元的B站，想要做中國的YouTube。

因此，若是無法在守住現有用户的前提下，去開拓新用户，那麼，等待B站的又將會是什麼呢？