對目前全球市場的三個判斷 降服新冠肺炎是關鍵_風聞

週三（2020.03.18日）美股遭遇本月第四次熔斷，市場哀嚎聲一片，投資者陷入極度悲觀。主要股指低開低走。在美國財政部長姆努欽表示“若不採取刺激措施，美國失業率將達20%”後，標普500指數暴跌7%，觸發熔斷機制。這是美股在短短兩週時間內第四次熔斷。道指失守20000點關口，股指延續了近來的劇烈震盪格局。週二美股道指漲幅千點，果真是曇花一現。

對目前全球市場的三個判斷：

第一個判斷，目前全球市場不是金融危機，而是比金融危機嚴重百倍，已經超過1929年大危機加大蕭條時期的嚴重程度。美股十天內四次熔斷就可以足以佐證。

第二個判斷，新冠病毒肺炎導致的全球經濟嚴重程度不是預期的衰退，而是整個全球經濟包括供應鏈在內全部停擺、中斷、停止。全球經濟運行停止了，比衰退要嚴重何止百倍？美國財長姆努欽表示“若不採取刺激措施，美國失業率將達20%”。

第三個判斷，避險資產和風險資產通殺，已經證明投資者驚恐萬分，執意拋棄所有市場，寧願手持現金不生息繁衍。投資者是恐懼新肺炎，而不是流動性。不僅股市大跌，而且國債、黃金都在遭拋售，國債收益率大幅度飆升，18日美元指數已經突破100，這兩個指標才是極度危險的。華爾街已經重新回到“現金為王”的時代。所有資產類別都陷入動盪之際，現金被視為最安全的選擇。

美國政府推出強有力的一攬子財政刺激計劃。這是在美聯儲把兩率降到零、7000億量化寬鬆等組合拳後又一記重拳。1.2萬億美元的支出計劃中5000-5500億美元將用於直接向民眾放款或減税。

直接向民眾每人發放2000美元補貼支票，實際是直接撒錢。對美國人來説，“支票”將被視為“業務中斷付款”。大多數美國人都會有，但“年收入一百萬美元”的人可能不會，特朗普“希望美國人儘快拿到錢”。

從經濟學分析，雖然直接撒錢的刺激需求有較大爭議，最大的擔心是釀造惡性通脹。但是，對於美國目前來説應該不會。美國目前通脹率在2%以下，而且美股指數走高，美元開始稀缺，有上漲的餘地空間。同時，撒錢必須保證其成為有效需求就沒有問題，比如消費購買花出去，成為最終消費。這就會對經濟起到拉動作用，主要是有效需求傳遞到生產環節，從而刺激生產，增加供給。這樣的話，提前撒錢的2000美元就會被經濟增加值消化和對沖，消除了對物價的衝擊。即使居民不消費，放到銀行裏，銀行又會發放貸款支持企業，發展經濟。在經濟遭遇困難和不測之時，許多國家都用過這一招，包括日本和歐洲一些國家。

美國撒錢，全球買單。由於美元是國際貨幣，美國境外持有大量美元和美元資產，美國撒錢放水貨幣帶來的美元貶值，無形中減輕了美國國際債務，反過來説就是無形中吞噬別國財富特別是外匯儲備大國。因此，美國政府對國內民眾撒錢是最划算的。

紐約聯儲本週將每天通過隔夜回購操作提供一萬億美元。這就明白了財長姆努欽此前聲言的要向市場提供無限流動性的意思。每日1萬億美元回購就是無限流動性。

美國貨幣財政出大招，能否救起市場，能否救起股市？目前其實不在於這些政策的力度大小，而在於新冠病毒肺炎能否控制住。特朗普已經幡然醒悟了，把工作重點放在遏制疫情上了。

特朗普表示，他正專注於解決這場健康危機，一旦解決了這個問題，經濟就會改善。“疫情現在非常糟糕。我們現在已經決定進一步收緊指南，以防止感染。我們寧願未雨綢繆，也不要亡羊補牢。”

特朗普稱，“市場會自己照顧好自己的，”他補充表示，一旦疫情得到控制，市場將會非常強勁。長期以來，他一直將股市飆升標榜為其政府的主要政績。

不過，對於歐美能否控制住疫情深表懷疑。首先，歐美不提倡戴口罩，目前戴口罩率10%不到，在加拿大戴口罩還會遇到一些麻煩包括風險。其次，特朗普表示，政府之前多次討論過實施國內旅行限制的可能性，但希望不必實施此類措施。連旅行外出積聚都不限制，控制疫情基本無望。

歐盟宣佈關閉非歐盟國家入境邊境包括禁飛，這其中包括美國。美國此前已經宣佈禁止歐盟航班入境，美國又宣佈關閉加拿大邊境，全球供應鏈徹底斷裂，對經濟影響是全面停滯之嚴重。

還是那句話：控制不住疫情，就很難救助起市場。而歐美要民主不要命的體制，對其控制住疫情持悲觀態度！