十天四次熔斷，油價20年新低，如此瘋狂暴跌到底怎麼回事？_風聞

北京時間3月18日消息 美國萬億美元刺激計劃細則未公佈令投資者焦急萬分，而且越來越多的地方實行封鎖措施以及原油價格繼續大跌模式加劇市場恐慌，美股低開低走，標普跌幅再度超7％觸發熔斷，這是美股歷史上第五次，本月以來美股第四次觸發熔斷。

面對着十天四次熔斷，大家不知道有什麼感覺，很多人都在問為什麼美國的熔斷能熔斷的那麼多，那其中的原因到底是什麼？其實仔細分析熔斷的原因。原因倒是不難找的：

首先，我們從中國的熔斷歷史來説，2016年的時候，我們曾經經歷過兩天三次熔斷，當時的為什麼會出現那麼多那麼密集的大規模熔斷，最核心的關鍵節點就是熔斷實際上是一種機制，它雖然可以對股市的資本市場下跌進行一定的保護，但是實際上，熔斷也會從另外一個層面加劇市場的恐慌心理。一旦整個市場形成了劇烈的恐慌心理的話，那麼熔斷就不可能是一次是多次，甚至是連續性熔斷。當前美股出現的問題就是大家所看到的連續性熔斷，最核心的關鍵節點就是在美國資本市場上已經出現了前所未有的恐慌心理，這種恐慌心理正在不斷的發酵。包括昨天我們看到的，大家在謠傳的橋水基金有可能爆倉的事件，實際上在某種程度上都讓大家在想有沒有可能會出現2008雷曼兄弟銀行破產事件，引爆全球資本市場，再加上美國雖然有刺激政策，但是刺激政策並沒有出台明確細則，也加劇了市場的不確定性。

其次，我們看到當前美國整體市場出現的問題，是以美聯儲為代表的中央銀行的貨幣政策，其實正在處於失控，甚至處於無效的狀態。美聯儲的三次大規模政策，一開頭的臨時降息，包括我們看到的降息到零，再有最近幾天堪稱美聯儲王炸商業票據等政策，實際上並沒有給資本市場帶來太多的利好。從某種意義上來説，代表的資本市場的傳導機制已經出現了失調，整個傳導機制的受阻，讓美聯儲的貨幣政策難以真正地傳導到資本市場之上，這也給資本市場的熔斷帶來了特別多的不確定性。

第三，我們再來看整個的美國實體經濟，因為美國股市相對而言還算比較成熟的市場，在這樣的情況下，我們看到美國股市都能夠出現這麼多次熔斷，代表的是美國的實體經濟，實在是過的太不好了。我們從新聞報道上可以明確的發現，當前美國實體經濟實際上出現的問題，跟我們在一月份中國出現的問題是差不多的，大量的實體商業開始進入宵禁，或者説關閉的狀態。對於中國來説，我們還有一個比較強勁的互聯網經濟可以支撐，但是對於美國來説，線下經濟對美國的影響可能會更加深遠，這也是為什麼美國股市的表現會那麼差的原因。

第四，我們從美國的製造業產業來看，美國的製造業產業本來就處於一個發展的不太好的狀態，最近幾年正是艱難復甦的階段，在這樣的一個情況下，其實我們看到美國實體經濟有不少企業都屬於發展處境很糟糕的情況，一旦遇到這樣的黑天鵝，那麼對於美國的實體經濟產業來説，將會面臨着巨大的打擊和壓力。特別是類似於美國產值非常高的汽車製造業和航空業。如果真是這樣的話，那麼對於美國的就業問題將會是空前的衝擊，這也是為什麼資本市場會這麼擔心美國經濟出現問題。

第五，我們再來看美國的投資機制，在美國的投資機制之中，我們看到美國資本市場的很多大玩家，包括股神巴菲特在內，實際上都是處於這段時間是重倉美國的資本市場的，其實橋水基金也有這樣的問題，一旦黑天鵝時間快速蔓延，發酵開來的話，按照美國資本市場對沖機制的玩法，很有可能這些重倉資本市場的投資者都會出現強制平倉或者爆倉可能性，雖然巴菲特這種可能性並不大，但是一旦有大量的投資者出現強制平倉或者爆倉的話，那麼必然會導致整個資本市場大規模的波動。