項莊舞劍丨俄羅斯與沙特的石油價格戰_風聞
云猜预测家-“超级预测者”的资讯站和训练营。2020-03-20 13:03
首發於微信:超級預測
在俄羅斯拒絕降低石油產量之後,沙特決定壓低石油價格。3月9日,在已經受冠狀病毒影響的前提下,油價坍塌。國際油價一度大跌逾30%,創1991年以來的最大跌幅。

“減產協議”飛出黑天鵝
2016年末,OPEC與俄羅斯為首的非OPEC國家形成產油聯盟“OPEC+”,並達成了減產協議,OPEC+在隨後2017、18年先後採取延長減產協議、增加減產規模等措施。
2020年3月6日,該組織中的兩大巨頭沙特與俄羅斯未能就沙特提出的“新一輪原油減產協議”達成一致。談判破局後,沙特隨即宣佈增產,國際油價應聲大跌。石油價格戰一觸即發,由此引發國際油價暴跌。
**此輪價格戰已在上週引發全球金融市場劇震。**以股市為例,9日,全球股市遭遇“黑色星期一”。其中美股週一開盤大跌7%,自1997年後再次觸發熔斷機制。

雲猜平台預測題,發佈於3月15日,已截止
16日,美聯儲將基準利率降至為零未能消除投資者拋售,國際油價尾隨全球股市再次暴跌。WTI美國4月原油期貨收跌3.03美元報28.70美元/桶;布倫特5月原油期貨收跌3.80美元報30.05美元/桶。
這隻黑天鵝,其實潛伏已久。
在過去一年多的時間裏,沙特一直是減產的主要推動者,但俄羅斯一直遊走在合規的邊緣。2019年,俄羅斯僅有在輸油管道受污染期間減產合規,其他時間均超出產量上限。

位於沙特的一家煉油廠
沙特對俄羅斯的做法心生不滿,沙特能源部長法利赫曾直言,俄羅斯減產速度慢於預期。此次俄羅斯拒絕進一步減產的要求,令沙特積蓄已久的不滿情緒爆發。
沙特降低了所有等級原油的官方售價,希望通過降低油價並提高產量以提高市場份額。9日,俄羅斯財政部稱,俄羅斯有足夠的資源來彌補油價的預算短缺,並且可以維持6到10年。
項莊舞劍,意在沛公?
沙特****作為OPEC代表,俄羅斯作為非OPEC產油國代表,促使雙方聯合組成OPEC+,希望通過限產來維持油價的關鍵原因,正是2014年後美國頁岩油技術成熟並開始大量生產、出口。
2014年以來,美國頁岩油產業蓬勃發展,原油每年日均產量以9.4%速度增長,實現能源獨立,打破了全球傳統能源供給格局。美國因為能源獨立而擁有了對主要產油國如沙特、伊朗等更大的影響力和制裁能力。

雲猜平台預測題,發佈於2019年6月13日
已兑現,答案為“否”
去年12月,美國對俄羅斯輸送天然氣至歐洲的“北溪2號”管道進行制裁,顯然不希望俄羅斯進一步擴張歐洲能源市場和地緣政治影響力。今年2月,美國又宣佈加緊對委內瑞拉的金融限制和對俄國石油企業的制裁。
這些因素均催生了俄羅斯強硬的不減產態度。據德國《法蘭克福匯報》援引在維也納談判的俄羅斯代表團參加者報道,俄羅斯不理會OPEC也是對美國發出的挑戰。這名官員還稱,過去數月,美國新制裁威脅在俄羅斯政府中引起憤怒。
如此看來,沙特和俄羅斯之間雖有爭端,卻皆因懼怕美國搶奪國際原油市場份額,而有了一個一致的目標:用****低油價引爆美國頁岩油企業債的高風險,引發美國石油行業的動盪,使美國頁岩油革命的成果毀於一旦。
比起沙特的碳氫化合物,美國頁岩油的生產成本更高,因此更易受到石油價格降低的衝擊。價格戰如果能減少頁岩油企業的市場份額,則有助於削弱美國能源獨立促成的對外影響力。
殺敵一千**,**自傷八百
**“這是OPEC的冒險之舉,而且顯然是一場沒有贏家的賭博。”**荷蘭國際集團(ING)大宗商品策略負責人沃倫·帕特森(Warren Patterson)如此評價這場價格戰。
據彭博社報道稱,沙特打算未來數月提高開採量。11日,沙特能源部通知沙特阿美石油公司將產能從每日1200萬桶增加至每日1300萬桶。此前每日產量約為1000萬桶。

雖然沙特扛得住每桶30美元的價格,但只有薄利多銷,才能彌補降價帶來的損失。長此以往則很可能面對長期利益受損,財政負擔加重,進而影響沙特王儲推動的經濟改革計劃。
俄羅斯的外匯儲備現居世界第四位,財政盈餘近年也有明顯改善,但即便俄羅斯聲稱能夠承受價格戰,但“自傷八百,殺敵一千”的價格戰同樣會使俄羅斯遭到巨大打擊,無法獲得其預期的經濟收益。
伊拉克、伊朗、委內瑞拉、安哥拉等較貧窮產油國則可能會出現龐大的預算缺口,而這些國家的經濟已因冠狀病毒的威脅而承受着重壓。因此,長期維持低油價終將導致雙輸甚至是“多輸”的局面。
未來格局的一瞥
國際能源署署長(IEA, International Energy Agency)署長比羅爾表示,“以當下的價格要葬送頁岩油氣業是操之過急,且大錯特錯。美國頁岩油會捲土重來。”
從2014年至2016年國際油價低迷的經驗來看,當時確實造成一些美國頁岩油企業倒閉,但它在2016年後迅速恢復。通過低油價擠壓頁岩油的成效不高。

而自石油價格戰打響以來,各種“陰謀論”四起,有人認為這是20世紀80年代,美國沙特聯手把石油價格長期壓到10美元左右,迫使蘇聯計劃經濟破產的戰略故伎重演。
3月12日,據消息稱,沙特阿美公司拒絕了兩家中國煉油廠增加4月原油供應的要求。據悉,兩家煉油廠要的是重質油,而沙特此次增產的主要是開採成本更低的陸上輕質油——針對的是開採成本高的美國頁岩油。
OPEC+內部的博弈由來已久,內耗分歧不斷,這些經濟體之間矛盾盤根交錯,涉及地緣政治、外交、軍事等多方面的問題。沙特用降價增產的方式“挑戰”俄羅斯,也將OPEC+推入更深的不確定性之中。
雖然OPEC+目前佔據國際原油市場供應的份額仍較大,其聯合減產對國際原油市場仍在產生一定的影響。但隨着頁岩油技術不斷成熟,美國原油產量持續上升,也將進一步削弱OPEC+減產協議對於油價的助推效果。
如今價格戰僵持不下的情況如若持續下去,OPEC+為期三年的減產協議將於4月1日終止。未來OPEC+的命運,將在很大程度上取決於美國頁岩油氣業的發展。
美國一旦成為能源淨出口國,全球能源供應消費版圖將發生深刻的變化。價格戰對美國頁岩油是否能造成傷筋動骨的影響尚不可知,但當前的超低油價卻無法常態化。
不過OPEC+合作的大門並未關閉,下一次OPEC+會議計劃在5-6月召開。俄羅斯又是否會重回談判桌呢?在OPEC+的影響力逐漸減弱之際,美國頁岩油氣業又是否已然成為了房中大象?