最慘的2020屆，居然成了阻止前程無憂們財報下滑的新稻草_風聞

2020年春招泡湯了，甚至很多高校現在還禁止學生參加實習。

要命的是，再過3個月，874萬2020屆大學生就要迎來畢業求職的殘酷考驗。而對於現在的絕大多數企業來説，2020年最優先的考慮事項，首先是縮編裁員，熬出活路。至於招聘，實在有心無力。

所以今年的應屆生，可能需要面臨數十年來最為嚴峻的就業形勢，關鍵是留給他們準備的時間已經不多了。

有需求，就會有市場。對於心情急迫的應屆生們，社會缺乏足夠的善意，反而各種大大小小的教育培訓機構，已經把貪婪的目光瞄準了這些迷途的羔羊，想要在他們地獄難度的就業前路上，再狠狠的薅上一把羊毛。

身為互聯網招聘行業三巨頭之一的前程無憂，同樣也盯上了這批應屆生。

增長停滯

北京時間3月17日，前程無憂公佈2019年第四季度和財年業績。財報中最刺眼的地方，首先是淨利潤同比下降71%至2.5億元。相比2018Q4的8.6億元，前程無憂2019年第四季度盈利不及其2018年同期的三分之一。

由於招聘市場的季節性特點，前程無憂盈利高度依賴“金九銀十”，也就是國慶節前後的招聘旺季。考慮到2019年第三季度前程無憂的淨利潤也同比下降了62%，其在整個2019年的盈利自然會非常慘淡。

事實也確實如此，財報顯示前程無憂2019年的淨利潤為5.3億元，相比2018年的12.4億元下降了一半還多，同比下降57.7%。

本來淨利潤下降，對前程無憂不是大問題。要知道2004年上市至今已有16年的前程無憂，一直保持着一項驚人的紀錄——十幾年來沒有一個財年是虧損的。無債一身輕，對於沒有虧損過的前程無憂來説，利潤高低無非是賺多賺少的區別。

但事情並沒有表面看起來那麼簡單，前程無憂的淨利潤下降，並不是因為成本費用增長。恰恰相反，相比起2018年經營費用的高速增長，前程無憂2019年在有意識的收縮經營費用。

支出基本維持不變，淨利潤下降的卻非常明顯，這暴露出一個很嚴重的問題，就是前程無憂的營收陷入了困局。

事實上，第四季度前程無憂的營收增長只有一個百分點，同比增長1.3%。而整個2019年前程無憂的收入增速確實在不斷下滑，直到近乎停滯。

對於近些年來勵精圖治，投資收購動作不停，大小改革措施不斷的前程無憂來説，這樣的增長停滯狀態非常尷尬。

數年折騰

前程無憂從1998年開始營業，公司正式成立於1999年。雖説它也算是最早的一批互聯網公司，但2000年前後互聯網普及率並不高，也遠不像今天這麼發達。

所以早期的前程無憂雖然也提供在線招聘服務，但營收更多的是靠報紙上的印刷廣告，直到2008年，印刷廣告在前程無憂總收入中的佔比依然高達41.8%，而在線招聘則為36.3%，那時在線招聘依然不是前程無憂的主要業務。

但是轉折來的很快，2009年在線招聘的營收佔比達到了40.8%，印刷廣告的佔比則降到了34.2%。這一年之後前程無憂“互聯網招聘巨頭”的名號，才算是實至名歸。

2010年到2012年這三年中，中國網絡普及率飛速提高。對前程無憂而言，這意味着重心需要從線下向線上轉移，也意味着網絡招聘行業的崛起和自身的快速發展。

2012年前程無憂入選《財富》雜誌美國股市100家增長最快的公司榜單，位居第20位，在中國公司中排名第二。《財富》評論寫道：“招聘網站前程無憂，經歷了業務重心由線下向線上轉移後，營收和利潤率不斷創新高，該公司過去三年年均每股收益增長率為89%，營收增長率為25%，投資回報增長率達57%”。

而來自iresearch 的數據顯示，在2012年前程無憂網絡招聘服務佔市場份額的42%，是當時當之無愧的互聯網招聘市場霸主。

但是隨着移動互聯網的繁榮生態真正爆發，以傳統媒體渠道發家的前程無憂，漸漸暴露出其與互聯網思維的格格不入。

2013年到2015年，前程無憂的發展速度慢了下來。窮則思變，2015年前程無憂先後完成收購應屆生求職網和智鼎在線，強了化其“一寸寬，一公里深”的垂直業務模式。

在2015年之後，“投資收購”成為了不差錢的前程無憂的一種習慣性動作，在2016年到2018年這三年中，前程無憂進行長期投資花費的資金合計超過10億元。其中，2017年收購拉勾網66%的股權就花了7.826億元。

這些收購動作在收入增長方面，起到了立竿見影的效果，但也導致前程無憂的盈利表現時好時壞。

而到了2019年，前程無憂的營收增速也出現了嚴重下滑。促成這一結果的原因並不複雜，其實就是因為前程無憂的戰略轉向，導致其主營業務在線招聘服務受到嚴重影響。

在2015年之後，除了各種投資動作，前程無憂還作出了這樣一種思維扭轉，即在互聯網大爆發之前，受制於狹窄的信息渠道，市場的主要需求是“人找工作”，就是求職者想要儘可能的找到好工作；而在移動互聯網爆發之後，信息渠道被拓寬，市場透明度提高，市場的主要需求變成了“工作找人”，就是企業想盡可能篩選出與崗位相匹配的人才。

針對這種市場需求的轉變，前程無憂在線招聘服務原本主要就是向僱主收取服務費，現在自然而然決定要讓僱主多加錢。

這是前程無憂2016年到2018年收入增速提高的另一主要原因，但同時這一動作也帶來了一定的負面影響，包括加速僱主流失。

前程無憂2015年之後提供的“高質量服務”雖然需要僱主不斷加錢，但是連續不斷的投資收購確實也是卓有成效的，尤其是2017年在收購完拉勾網之後，前程無憂的獨立僱主數量達到了史無前例的50多萬。

可惜自此之後由盛轉衰，僱主平均花費不斷增長，獨立僱主數量不斷減少，這倒確實也符合前程無憂的“高質量增長”策略。

但尷尬的是2019年以來，前程無憂僱主數量加速下降的同時，僱主平均花費增長速度也在不斷放緩。考慮到在線招聘業務目前依然還是前程無憂的主要收入來源，2019年前程無憂收入增速的放緩和利潤的大幅下滑，就顯得一點也不奇怪了。

為什麼是2020屆？

其實前程無憂2019年也並不是所有業務收入增速都陷入了停滯。具體分析前程無憂的兩大業務板塊可以發現，首先在線招聘服務收入的增速出現了負增長，其次其他與人力資源相關的收入增長速度雖有所下滑，但依然還保持着兩位數的增長。

或許也正是得益於其他與人力資源相關收入的強力表現，前程無憂的總營收總算倖免沒有出現負增長。但兩大業務分部的不同表現，還是讓前程無憂的營收結構出現了明顯的變化。 

*注：2013年到2015年，前程無憂的印刷廣告收入佔比分別為3%、0.7%、0.3%。2015年之後這項業務被前程無憂徹底放棄。

到2019年，其他人力資源相關的收入在前程無憂總收入中的佔比終於接近了40%。所謂其他人力資源相關服務，是前程無憂除了在線招聘之外其他服務的大雜燴，涵蓋範圍很大。包括：業務流程外包、校園招聘、培訓、專業評估工具、獵頭、薪資和其他人力資源調查、人力資源會議等。

根據前程無憂歷年財報中披露的消息看，前程無憂在2016年到2019年這四年中，除了2017年收購拉勾網股權，其他投資都集中在業務外包流程、教育培訓方面。尤其是教育培訓方面，2019年第四季度前程無憂又出資2.25億港元認購了華立大學集團一部分股權。

2020屆的畢業生，雙非學校又無專業技能，必然會在招聘市場中四處碰壁。所以對這些應屆生而言，除了考研和考務員之外，最好的出路就是花上一段時間，學會一門實用的技能，拿到一塊結實一點的求職敲門磚。

這時各種教育培訓機構就迎來了狂歡盛宴，而對教育培訓行業覬覦已久，並且早有佈局的前程無憂，必然會把更多的精力投入到這個方向。

所以不論是主動還是被動，在企業僱主需求持續疲軟的情況下，前程無憂還是要把主意打到教育培訓行業，打到這些應屆生身上。

文/劉曠公眾號：ID：liukuang110