九邊：美股已經塌了，下一個就是歐洲_風聞

美股已經塌了，下一個就是歐洲

原創 二號頭目 九邊 今天這兩天美股爆掉了，狂泄近萬點，連續熔斷了四次，基本是史無前例了，美國股市暴跌的餘波接下來會離開美國本土，跨過大西洋和太平洋，向歐亞大陸擴散，所到之處雞飛狗跳，我們今天繼續用不帶一個專業名詞的方式給大家解釋一下現在全球金融界最關心的另一個雷，也就是傳説中的“歐債”，這玩意極大概率馬上要爆掉了。

要講清楚這事，還是要説説一件困擾了我很多年的事。

我在讀中學的時候，我們老師就跟我們説，歐洲建立了從搖籃到墳墓的福利制度，那裏的人太爽了，從一生下來就有國家兜底，就算什麼都不幹，也能歡樂地過一生。

講台下的未成年土炮小朋友們儘管對這個世界懵懵懂懂，不過大家依舊提出了那致命一問：

錢從哪來？

我們老師作為一個盡職盡責但是能力有限的基層老師，自然無法回答這種世紀難題，隨便糊弄過去了。

不過這個問題確實困擾了我好多年。

其實道理倒也不復雜，如果把國家當做家庭，歐洲那種福利型社會可以分成這麼幾種：

第一種，富商家庭。

家裏只有一個人在賺錢，但是老婆孩子爺爺奶奶外公外婆七大姨八大媽雨露均霑，並且都過得還不錯，瑞士丹麥挪威盧森堡就是這種狀態，有一些積累和底子，又有一小部分人比較能幹，其他人就可以躺着當廢物。這類國家都不太大，袖珍型國家就可以這麼玩。後續我們會講一下這些國家到底是靠啥為生的，這些都不復雜，信息全是公開的。

第二種，家道中落的家庭。

以前闊過，闊的時候為了讓大家能過上好日子，搞了一堆的措施照顧大家，如今家道中落，坐吃山空，幸福生活隨風而去，還沒想好接下來怎麼搞，比如英法，這兩個國家這幾年破事不斷，其實就是衰退這個核心的眾多表象；

第三種，借錢度日的混混

沒啥家底，卻過着跟富商家庭差不多的生活，這種家庭幾乎想都不用想，如果不是黑社會，那肯定是借錢度日，歐洲一堆國家都陷入了這種泥潭，看完本文大家自然知道了。這也是歐洲接下來動盪不斷的根源。

正是因為他們借錢不還，引發了歐洲銀行體系劇烈波動，一直持續到現在，歐盟也差點崩潰。

1

 歐債危機到底是個啥？

這事還是要從希臘説起。

希臘其實本來還行，一千萬人口的國家，相當於1.2個駐馬店，國土面積卻只比河南小一丟丟，佔着那麼一大片海域，可以發展航運業，國土上還可以種橄欖。下圖就是希臘的位置，可以看到是個半島，挨着他的小夥伴土耳其，一言不合，土耳其就給他放難民。

希臘整體得天獨厚，比荷蘭強得多，去年我開車去了趟荷蘭，還在微博上給大家分享了幾張我拍的照片，那個國家整個是個大農村。

不過荷蘭條件不太好，經濟卻搞的有聲有色，全球最大的半導體制造商ASML就在荷蘭，這個公司就是生產光刻機的，那是個巨複雜的工業產品，一台能賣到幾十億。

但是希臘卻不行，只能生產點高端橄欖油，而且國民也有點問題，可能是環境太好了，巨閒，那個國家我去過好多次，咱們國家不是搞“一帶一路”嘛，那邊有項目，按理説是應該中國這邊工程師帶着那邊的人幹，不過他們又消極又抗拒學習還易疲勞，只好我們自己上，他們在邊上圍觀，現在稍微有啥事，立刻呼叫我國工程師。

1999年歐盟成立，為了防止落後分子拖後腿，規定成員國必須是勤儉致富的國家，而且定下了准入門檻，首先規定欠錢不能太多，其次規定每年財政花錢不能太多，希臘看了一眼自己的賬本，發現自己既欠了很多錢，而且每年揮霍無度，簡直是個敗家爺們，不夠資格，所以沒能順利加入歐盟。

到了2001年，高盛的交易員找到希臘，説你加入歐盟的願望這麼強烈，他們卻不接納你，這幫人很缺德啊，這樣吧，我幫你做下賬，讓你看起來不那麼矬，他們不就接納你了嘛。

希臘一直希望能加入歐盟享受搞流動性的資本紅利，在高盛的摻和下，隨後希臘給了高盛好幾億，高盛對希臘的賬目進行了一番複雜的操作，竟然真的看起來不那麼敗家了，歐盟審核過程中也沒發現問題，希臘順利加入歐盟。

不過加入歐盟並沒有給希臘帶來想象中的好處，甚至問題一大堆。咱們舉幾個例子。

在加入歐盟之前，希臘多多少少有點工業，儘管沒法跟“北歐四強”和德國相比，但是那時候貨幣是獨立的，希臘經濟不行，但是可以貶值本國貨幣，增加競爭力，或者拉高關税保護本國產業，多多少少還能給自己留點工業底子。

如果不理解，我給大家舉個例子，我國以前按理説是競爭不過美國和德國產品的，但是我們可以讓人民幣貶值一些，咱們生產出來的東西儘管質量可能不如德國貨，但便宜，大家也願意買，我國正是這樣慢慢從低端做起，慢慢爬科技樹。

而且有關税，中國人買美國貨歐洲貨太貴，優先消費自己的。

此外還有個邏輯比較複雜，不瞭解國際金融的人可能理解起來比較費勁，經濟不強的國家，貨幣也不行，比如澳大利亞最近兩天經濟疲軟，貨幣大幅貶值，反倒有利於它出口了。如果大家理解不了，也沒事，知道有這麼個情況就行了。

希臘也一樣，沒加入歐盟之前儘管經濟弱，但是好處是自己生產的東西也便宜，還有關税，多多少少能賣得出去。

加入歐盟就不一樣了，貨幣是一樣的，沒法貶值，而且沒法搞關税，工業完全沒法跟北歐強國比，很快那點工業就被團滅了，失業率高的離譜，只剩下了旅遊業和橄欖油，畢竟北歐冰天雪地，他們再牛逼也產不出希臘那麼好的橄欖油來，而且也沒有愛琴海那麼漂亮的景點。

不過希臘人不能天天曬太陽看風景塗橄欖油不是，工業品也得用，生活還得繼續，希臘人口老齡化也很厲害，國家養着大量的老人。

而且希臘是民主國家，各黨不太敢跟選票過不去，一直在擴大福利開支來討好選民，政府一直在擴招公務員，1000萬人口的國家，去掉老人小孩殘疾人，剩下400萬勞動力，竟然有100萬公務員，匪夷所思。全國人民懶散到了極點，經營着一個大港口竟然能賠錢。

需要很多錢，但是自己又沒錢，怎麼辦？

還能怎麼辦，借唄，從德國法國那裏借錢，他們加入歐洲後佔了個小便宜，歐盟的利率是按照德國水準定的，非常低，希臘就借貸借不停，然後買他們的產品，沒錢了就借新債還舊債，債務累積越來越嚴重。

整體而言，希臘過上了“寄生蟲”的生活，主要依賴北歐強國貸款續命，但是進一步講，德國也在搞經濟殖民吸血希臘，把希臘吸成了一副空殼。同理，德國這些年把波蘭，意大利，西班牙，愛爾蘭等國都吸成了空殼，還讓這些國家過上了借錢度日的生活，更牛逼的是這些國家老百姓基本渾然不知。

原因我們上文説了，他們這種差距太大的國家用同一種貨幣基本不可避免這結果，發達國家肯定吸血落後國家。

這樣玩了十來年，在2009年，終於扛不住了，而且大洋彼岸傳來了一陣不祥的徵兆，美國次貸危機了，並且向全世界擴散。美國次貸危機的事我們前文講過，就不多講了，鏈接也附在文末了，看完本文大家有興趣可以看看。

美國那邊把窮人的房貸打包成理財產品向全世界兜售，跟我們前幾年的某些高收益理財產品似的，好處是回報率高，毛病也很明顯，你想賺點高利息，它卻想要你本金。歐洲各大銀行都買了不少，甚至連冰島都買了不少，問題是冰島是個什麼國家呢？

冰島這個國家只有34萬人，還沒我們縣城大，全國近親結婚太嚴重，以至於基因學家經常去冰島做研究。而冰島的中央銀行負責人是個純種詩人，日常工作就是寫歪詩，他的首席助理是是個專業漁夫，這麼個國家都在玩金融，可想而知歐洲當時多瘋狂，意大利希臘都沒少買美國的垃圾。

然後一起掉進了坑裏，政府只好咬牙給銀行打錢，讓銀行先挺過去再説，這部分錢一下子引發了質變。

過完年大選，希臘新上台的政黨一看賬本嚇了一跳，明白希臘瀕臨破產，為了防止破在自己手上，趕緊宣佈前任政府欠了一屁股債，債務是GDP的113%，而且每年還有赤字，啥意思呢？

你一年能賺十萬塊，你欠了11.3萬，不但欠錢了，你每個月還月光，不僅月光，每個月還繼續刷信用卡欠錢，而且你管不住自己的小手，下個月還要欠。

總之還不上了，讓歐洲大佬們看着辦。

歐盟也吃了一驚，突然發現原來這貨欠了這麼多錢，還不上的節奏，而且深入一研究，發現剛才那“一驚”吃早了，不止希臘，南歐那幾個貨都在借錢度日，什麼西班牙，葡萄牙，意大利，愛爾蘭，都欠了一屁股債，債主基本都是德國和法國銀行。德意志銀行就是從那個時候開始，一直在倒閉的邊緣，去年大裁員，差點沒扛過去。

唯一高興的是英國，在邊上看笑話，因為它沒借錢給希臘，不止淡定，還在那裏説風涼話，“早説了歐盟搞不成”，“你看看你們多不小心”，“別説我沒警告你們”等等。

這下希臘反倒是不着急了，着急的是德國和法國，你想想啊，你借了幾百萬給一個沒有償還能力的小混混，該誰着急？

德法兩國的內心苦啊，怎麼搞出這麼個破事來，而且外界都質疑你們歐盟到底能不能行，是不是過不下去了，要散夥了吧？歐元要貶值了吧？

不過這不是最大的問題，最大的問題是槓桿和金融衍生品，現在全世界幾乎所有的問題都來源於這倆東西，萬惡之源。

槓桿就是借錢，舉個例子大家就知道了，你要去買黃金，拿出100萬，黃金歷史性爆漲10%你才能賺10萬，但是如果你從銀行借了3000萬（30倍槓桿），拿着這3000萬去炒，暴漲10%你能賺300萬，不過毛病也很明顯，黃金跌3%，你的本金就沒了。

這也是為啥阿基米德説，給我一個槓桿，我能撬動整個地球，第二天阿基米德賠了兩個地球。

歐洲那些銀行也一樣，他們的錢全是借的，希臘借錢消費，德國法國的銀行借錢放貸，而且整個歐洲幾乎所有銀行加了幾十倍槓桿搞這些債券的金融衍生產品，稍微有點風吹草動，希臘意大利他們幾個破產倒是小事，歐洲的那些大銀行也跟着破產了，大家熟知的什麼德國千年家族和各種新貴，財富都在銀行裏存着，弄不好就被爆掉了，這可咋辦？

這就是歐債危機。

所以説歐債危機不是希臘欠錢還不上，而是希臘還不上錢這事差點引發整個歐洲銀行體系的崩潰。下圖比較寫實，希臘一丁點，本身沒那麼大能量，但是他觸發了歐盟的一個大危機，也就是他們極其複雜的衍生品交易市場，以及信心危機。不過我們今天不準備講銀行的那些操作了，太複雜了，前期寫過一篇涉及複雜的金融產品，附在文末了，準備將來可能重開一篇，這篇已經長的不行了。

你可能要説了，不對啊，希臘和德國沒法一起生活，在一起就欠錢，中國各省為啥這麼不平衡卻能在一起生活呢？

這就是各省上交了財政權的好處。

舉個例子大家就知道了，比如希臘要是想讓德國人給他修條高鐵，他就得欠德國幾十億。

中國甘肅想找江蘇給他修鐵路，欠了錢可能中央幫它還上了，或者中央讓其他省分攤下。美國也是這樣，有十幾個州每年靠撥款活着，其實就是從發達州向落後州轉移支付。

現在大家知道為啥“內債不算債”了吧，最後總是有辦法解決，實在不行，就跟美國這兩天干的事似的，政府想救濟一下基層人民，每人發兩千購物券，自然不需要找加州借錢，直接發國債，中央銀行給大家印錢花，將來用税收還，全社會分攤一下，大家都沒啥感覺。

所以説歐盟不是一個國家，歐盟更像一個行會，互相做買賣可以，但是互相買單絕對不行，貨幣統一了，財政卻沒統一，歐盟內部的問題基本全是這個問題的衍生品。

危機出來後，處理過程我們不準備細講了，齷齪不斷，整體就是：

歐盟：希臘你個壞蛋為啥欠這麼多錢？

希臘：我為啥欠這麼多錢你心裏沒點B數？

歐盟：你能不能行？今後能不能少借錢？

希臘：我得跟老百姓商量。

歐盟：救你不是不行，但是要拿你的小島，碼頭，港口，橄欖油抵債；

希臘：滾，不接受，我們要公投脱歐；

歐盟：那你先把錢還了。

希臘：這個。。。。能不能條件不那麼苛刻？條件不那麼苛刻我們就接受，並且不脱歐。

歐盟：看你這麼誠心誠意，那就打個九九折吧，不過你得大規模加税，辭退公務員，上調退休年齡，省吃儉用盡快還錢。

希臘：。。。。。我還是接受剛才説的那個條件吧。

歐盟：不行，必須接受新條件。

希臘沒辦法，只能是認栽。

隨後宣佈要加税，要消減公務員，2010年希臘亂成一團，發生了大罷工，大家走上街頭抗議政府向歐盟屈服，但是政府也沒啥好辦法，只好硬着頭皮接受歐盟和老百姓的夾板氣。

不過好在歐盟的貸款終於來了，希臘避免了國家沒錢開張處於半崩潰狀態，繼續過上了借新債還舊債的生活，不過也節衣縮食償還欠款。

歐盟大佬們也長吁了一口氣，歐盟和歐洲的那幾個銀行總算沒崩潰，這事就這樣過去了。

説到這裏，大家可能納悶了，退羣不就行了嗎？為啥不退羣？一方面現在民選政府沒那個魄力，也沒那個必要承擔這麼大風險，萬一退歐後過得更不好了，那就沒法交代了。現在的倒黴都是前任造成的，退歐後倒黴可是現任的責任，沒人會承擔這風險。

2

 歐債還沒完

説到這裏，大家都看出來了，歐債危機其實並沒有得到徹底的解決，而且也解決不了，只是通過貸款來往後推。

最好的辦法就是跟中國似的，歐盟各國都變成省，發達地區補貼窮地區，大家一起致富，但是歐盟遠遠做不到，它甚至做不到意大利疫情爆發協調其他國家去救意大利，我國卻可以協調各省人力一起去救武漢。其實歐盟的目標是中國這樣的統一市場統一財政的國家，但是遠遠還達不到。

歐債危機之後，希臘和其他國家走上了不同的道路。

它終於意識到歐盟不待見他，它在歐盟眼裏就是個累贅，歐盟後悔當初沒把賬查清楚，不小心把它放進來。

但是在遙遠的東方某大國，卻非常看好它，因為它正好處於“一帶一路”的關鍵節點，隨後跟大國展開合作，比如希臘最大港口比雷埃夫斯港當年虧損700萬歐元，2010年中遠中標了35年經營權，中遠購入70%的股份，現在被打造成地中海第一樞紐港了，已經算是中資港口了，而且也實現了盈利。

前幾天看一個美國股評的節目，裏邊德銀的分析師説，現在最要緊的是防止歐洲出事後，中資抄底歐洲，就像中資當初抄底了希臘一樣。是的，全世界都覺得歐洲馬上要出事了。

而且希臘跟中國合作，一直在搞25萬歐元移民項目，大家可能也看到了，最近幾年不赤字了，2018年説是終於不用救濟了。

不過希臘好那麼一丟丟了，不代表歐洲整體全好起來了，歐盟是系統性問題，比如意大利，2019年意大利債務佔GDP比例為136.2%，2020年增至136.8%，我們剛才説了，希臘才113%就爆了，意大利現在比希臘高的多，風險已經接近臨界點，就差臨門一腳了。

意大利有5個希臘那麼大，無論是人口還是經濟規模，歐盟排名第三。問題是不止一個意大利，還有旁邊的西班牙，他也問題重重，現在也被疫情折磨的痛不欲生，不斷追加防疫經費。

這些國家現在都在破產邊緣，這次疫情期間大規模增加財政開支，跟當初希臘引爆危機前的情形一模一樣。

所以吧，歐洲已經到了危機的邊緣，就跟美國似的，上一次金融危機沒解決問題，這次重新來，帶着雙倍驚喜。歐債危機也一樣，上次根本沒有解決，用貸款給掩飾過去了，這十年他們也沒改正錯誤去槓桿，反而變本加厲，現在極高的概率要把上次欠的都還回去。

而且跟美股一樣，現在世界市場是相連的，到時候又是一波貿易縮量，對我們來説又是一波挑戰，不過還是博主一直説的那件事，任何時候都是有人倒黴有人上升，大環境越是不太好，越出強人，所以吧，加油就是了。

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