毫無底線！這家上市公司在美國年虧10個億，愛打色情擦邊球_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2020-03-23 21:58
頂着“中國在線音頻第一股”名頭上市的荔枝FM，這一路終究還是難免跌跌撞撞。
儘管這場疫情的黑天鵝被外界普遍視為宅家經濟利好的一大象徵，但近日公佈的四季度業績報告中，透過勉力粉飾的數據，荔枝經營狀況不佳的現實依然躍於紙上。
荔枝2019年全年的營業收入已經達到了11.806億，同比增長47.8%，看似體面的業績背後，卻是利潤的全面滑坡。通用會計準則下，整個2019年，荔枝歸屬股東的虧損幅度高達10.73億，相比之下，2018年同期淨虧損僅有2.255億，同比增長374%
單一季度經營數據變化，也印證了這一點。
數據顯示，荔枝第四季度收入為3.65億人民幣，同比增長52.08%。
對於2020年第一季度，荔枝預計營收在3.5億元至3.7億元之間，同比增長33.8%-41.4%，相較於2019年Q4的52.08%的增速明顯下滑，即使於2019年全年44.75%相比，也處於下滑趨勢之中。
投資者並不傻，尤其是對類似“第一股”名頭毫不感冒的美股市場，報告出爐前夕，荔枝的股價便被一波高達19.2%的下挫幅度打的潰不成軍，而緊隨其後股市的接連熔斷，更是讓其市值一度縮水四成，急得CEO賴奕龍親自出面澄清稱：
“公司在2019年加大AI技術、海外戰略、主播分成方面的投入，因此虧損有所擴大。”
然而不論出於什麼原因，回顧過去，那個昔年同喜馬拉雅與蜻蜓FM並稱“在線音頻三巨頭”的荔枝，似乎都已經同當初招股書裏信誓旦旦的承諾漸行漸遠。在經歷了IPO的火爆和破發的窘境之後，急於品嚐果實的荔枝，最終只收獲了滿嘴的苦澀。
音頻行業：叫好不叫座
回到年初，不同於另外兩大巨頭的資本故事，荔枝從IPO的開端，便直接繞過了國內市場上較為火熱的知識付費和IP變現的概念，一頭扎進純粹的音頻賽道之中。
在他們的招股説明書裏，荔枝將自己定義為中國最大的UGC在線音頻平台和最大的音頻娛樂互動平台。所謂UGC平台，即以用户自主上傳的內容為主的互聯網平台。與之對應的是PGC平台，即以專業生產內容為主的平台。
為了破釜沉舟，堅定自己做內容生態的決心，後續的內容裏，荔枝更是隻字未提付費變現的可能性，只是在反覆向市場強調“聲音的魔力和價值”。
一句話，你信它，它就是藍海，你要不信，那當我沒説。
當然，彼時的荔枝也不全抱着賭博的心態，應該説，他們對於市場還是事先有過充分的瞭解的。
與短視頻的、手遊的“時間消磨”不同，音頻產品的絕大多數適用場合，恰恰是為了節約時間，其主要獲取的資源也以信息和知識為主，並不能被簡單的視為娛樂和休閒。
源自艾媒諮詢的《2019-2020年中國在線音頻專題研究報告》中也曾指出，在線用户的特點之一便是“80後”、“90後”為主，擁有較為旺盛的消費需求和消費實力。
這也是荔枝所仰仗的根源。未來，在5G等全新技術的加持下，音頻行業的場景和賽道必將再度得到拓寬。
然而看似美好的前景之下，伴隨着資本的不斷深入，這一行業“叫好不叫座”的特性也隨即展露出來。
一方面，相比短視頻，在線音頻缺乏視覺等多個維度的表現力，難以實現用户全方位的沉浸式感官體驗，這在一定程度上造成了用户付費意願的流失。另一方面，國內此前的業態以免費居多，入場者的付費制度幾乎都是從零開始親自打造，這樣也在無形中制約了營收流水的表現。
而在此基礎上，荔枝為了保持“特立獨行”，聚焦UGC的戰略豪賭，更是一度使得他們付出了高昂的代價。
特立獨行的代價
從短期來看，荔枝這一“避敵鋒芒”、“柳暗花明”的戰略的確為他們爭取到了上市前的戰略緩衝，然而從長遠角度來看，這一打法無異於“自斷雙臂”、“破釜沉舟”，要能一直保持勝利的勢頭還好説，可要是一旦受挫，無疑會陷入更加被動的局面。
畢竟，音頻行業百花齊放，荔枝一直在朝着大眾UGC方向折騰的同時，其他幾家都在聚合頭部內容，概念和風口的紅利一點都沒少吃。
“當同行都在大興土木建設金字塔，荔枝還在細針密縷的編織蜂巢。”
這一所謂的蜂巢，便是營收極為不穩定的UGC服務，這些同樣在在此次的財報中有所體現。
數據顯示，荔枝此次第四季度的3.65億元的收入之中，UGC端的音頻直播貢獻了收入的絕大多數，餘下的僅有不到1%，來自於播客、廣告和其他營收。
所謂的UGC端收入，只是高端點的説法，通俗説來，就是用户打賞。至於打賞的多少，基本只取決於用户的付費意願。這一營收模式，對於風口上的初創公司來説沒什麼，但對於納斯達克掛牌上市的企業的來説，99%的收入靠着這個，投資者顯然是不能信服的。
深知這一點的荔枝也在積極的做出改變，遺憾的是，伴隨着行業紅利期的退卻，獲客成本正在不斷增加，這一變革的收效並不明顯。
數據顯示，2019年第四季度，荔枝平台月均付費用户數同比增長71%，達到43.4萬。荔枝解釋稱，這背後的原因是變現模式趨向成熟和多元化。然而看似高額的增長率背後，難掩數量的稀少。
全年數據指出，荔枝的月付費用户佔月MAU的比例均在0.9%以下，相形之下，同為UGC端平台的嗶哩嗶哩的付費率則超5.4%。
某種程度上，這也解釋了荔枝在營收規模不斷擴大的同時，虧損卻仍居高不下的原因。
資料表明，過去三年來，荔枝的營銷費用、營業費用、行政費用均呈上漲態勢。其中，2019年四季度，荔枝營業成本為3.008億，較上年同期的1.695億增長77.5%；共享費用為2.809億，較上年同期的1.602億上漲75.3%；薪酬和福利開支為960萬，較上年同期的190萬增長145%。
仰賴高額的變革成本，荔枝的前行之路基本只是在靠用户基數的擴大，這一發展模式對於資源的消耗，顯然無需多言。
從長遠來看，單單依靠這一模式也無法實現長久，畢竟，靠燒錢砸市場，捧着用户數和市場規模講故事的中國獨角獸，美利堅股民已經不是第一次見了。
劍走偏鋒，荔枝黃了
當然，對於荔枝而言，上述所有癥結的痛，加在一起都不如UGC業態那樣痛徹心扉。
音頻藍海，百舸爭流，這之中，比企業奔跑的方向更重要的，是速度，眾多的創業故事警示着人們，誰先領跑行業，誰就能分享到最多的頭部紅利，進而在虹吸效應的加持下，形成“嬴者通吃”的局面。
這或許也是促成荔枝輕裝上陣、直搗黃龍的有一關鍵。
遺憾的是，受制於音頻行業意外的用户黏度，這一所謂摧枯拉朽的畫面並沒有出現，UGC領域，荔枝雖然佔據着先發優勢，但音頻直播領域羣雄爭霸，三足鼎立的格局短時間內仍然難以撼動。
另一邊，沒有直播的命，卻得了直播行業的病，高收入主播向頭部集中和高內容分成這兩大直播行業的“痼疾”，荔枝倒也一個沒落下。
數據顯示，截止2019年9月30日，荔枝平台累計有2520萬主播，而其中前100位主播賺取的打賞收入，已經佔到平台該項收入的近20%。
一邊是UGC領域羣雄並起的格局，另一邊是頭部主播不斷上升的薪資比重，新人的壓力可想而知，在此基礎上，同喜馬拉雅主打KOL引導知識付費的策略不同，聚焦UGC內容戰略的荔枝，自2013年成立之初便打出“人人都是主播”的口號，這些為後續不斷“變質”的內容埋下了伏筆
人人都是主播，這沒問題，但人人都是主播之後播什麼，靠什麼吸引系統推薦及用户喜愛，這就沒人能説清楚了。
在此前媒體記者的暗訪中，“歡迎XX”“感謝XXX的關注”，婉轉動聽的女聲，再配合時不時的嬌喘笑聲，持續數個小時，上述情景早已成為部分荔枝主播的“深夜日常”。
另一邊，包括荔枝在內的各大音頻平台出現借“ASMR”名義傳播低俗、色情內容的問題，也早已引起監管部門高度重視。
“ASMR”一詞發源於國外，中文譯稱“自發性知覺經絡反應”，俗稱“顱內高潮”，最初是指通過各類模擬音效緩解人的精神壓力。然而，在許多平台上，借“ASMR”之名，傳播低俗色情內容的問題早已是見怪不怪了。
因為這些可以吸引一部分用户同時又存在爭議的內容，光在2019年荔枝FM便被下架了2次，一次是2-3月，在Apple Store中被下架了28天，另一次則是在6-7月，在Apple及Android的應用商店同時被下架30天。也就是説，在你沒看到誘惑性廣告的日子裏，荔枝都是不能被下載的。
儘管這些色情擦邊球並不是荔枝蓄意而為之，但上述客觀存在的事實，仍然為平台本身的業務帶來了一絲不確定性。而另一邊，這些事物的存在，也在無形中暴露了荔枝經營的“隱形壓力”。
早在2018年，據南方都市報就報道，在陌陌、荔枝、Hello等社交音頻語音平台上，有低俗色情內容正以多種新形式蔓延，受眾不乏未成年人。
而在當時，荔枝平台回應併發公告稱已立即對該新聞中反映的情況展開了調查，稱某些主播利用ASMR散播低俗內容，已對ASMR類節目作出了關閉頻道的處理，並集中進行了對違規內容的整治，封禁了一批利用ASMR製作違規節目內容的主播賬號。
荔枝平台表示，對於涉嫌違法違規的節目，將予以嚴厲打擊整治。
但事實上，如果你打開荔枝，那些撩人的東西一直都在：
如今，資本市場兜兜轉轉六年以後，荔枝所面臨的考驗依舊尚未結束。儘管他們還在聲嘶力竭的重複着“聲音的故事”，但沒有人知道，這些老生常談的情懷，究竟還能被用來消費多久。
畢竟，藝術和商業從來都不是矛盾的。
關於這一點，相聲界的郭德綱老師總結的很到位：“你天天説我們這東西怎麼怎麼好，完了聽説要為你花五毛錢，觀眾把劇場砸了，這不叫藝術，這是詐騙。”