麥肯錫報告 | COVID-19：全球商業影響分析與啓示【走出去智庫】_風聞

走出去智庫觀察

3月23日，中金宏觀發佈《全球疫情加速升級，下調中國增長預測》研究報告，將2020年中國實際GDP增速預測從此前的6.1%下調至2.6%，但同時預計2021年中國實際GDP增速有望回升至9.0%。

走出去智庫（CGGT）觀察到，近期不僅多個研究機構發佈預測調低了中國經濟增長數據，更認為世界經濟已處於危機邊緣，甚至有預測認為此次疫情的影響超過2008年金融危機。聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）預計，此次疫情造成了近2萬億美元的損失。

**在此緊急情況下，各國應對疫情有哪些模式？企業如何減輕疫情影響？今天，走出去智庫（CGGT）刊發麥肯錫的研究報告，**供關注疫情影響的讀者參考。

要 點

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

**1、**雖然各國的應對方式各不相同，但總體而言出現了三種模式，其中兩種取得了成功，三種模式均為抗擊疫情提供了寶貴經驗。

**2、**第一季度貨幣政策持續寬鬆，但因現行的低息政策而收效不彰。財政刺激措施起到的作用有限，顯然不足以對沖第二季度和第三季度的經濟損失。

**3、**必須接受經濟下行幅度更大、延續時間更長的可能性，趁着經濟衰退尚未開始，現有選擇可能要比以後更有利。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

新冠疫情已在多個國家出現，成為全人類的共同挑戰。與此同時，疫情對全球經濟構成了重大風險。本文旨在為各行業的商業領袖提供相關洞見與應對建議。請注意，由於疫情的迅速蔓延，本文的一些觀點可能很快會不適用。本文觀點基於2020年3月16日的全球疫情動態。我們會根據疫情發展情況定期進行更新。

新冠肺炎疫情現狀

截至本文成稿之時，全球目前已有超過26萬人感染新冠肺炎，超過1萬例死亡。中國、韓國和意大利的數據顯示，老年人羣感染的風險較高（見圖1）。超過180個國家和地區出現確診病例，超過80個國家和地區出現本地傳播。

世界衞生組織（WHO）於2020年3月11日宣佈，將新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，簡稱“新冠肺炎”）列為全球大流行病，並明確表示疫情在世界範圍內的傳播已不可避免，但同時強調各國政府、企業和民眾仍有極大能力改變疫情的發展進程。

本文首先將簡述目前疫情發展的三種主要模式，並設想全球大流行的兩種可能情景及經濟影響，最後分享麥肯錫對企業初期應對舉措的一些觀察和建議。

本文觀點基於麥肯錫對過往重大突發事件的分析和自身行業經驗，只代表我們的一家之言。面對同樣的疫情動態，其他機構完全有可能得出不同觀點。同樣，本文假設的情景只應被視為所有可能情景中的兩種。

三種疫情發展模式

許多國家急需有效阻斷新冠病毒傳播。雖然各國的應對方式各不相同，但總體而言出現了三種模式，其中兩種取得了成功，三種模式均為抗擊疫情提供了寶貴經驗。我們承認，由於對本地傳播動態的認知有限，因而不排除其他結果的可能性：

**模式一：採取非常舉措遏制疫情擴散。**當新冠疫情在湖北省造成嚴重影響後，中國採取了一系列史無前例的做法，包括在10天內建成醫院，封城，對數億人口的活動進行限制，以及調動基層組織確保防控措施落實到位。上述“圍堵”措施快速遏制了病毒的傳播，經濟開始重啓。

**模式二：運用公共衞生最佳實踐逐步控制。**韓國在境內疫情最初兩週裏出現了確診病例快速增長。截至2月19日，累計確診100例左右， 而2月29日當天新增確診就已超過800例。之後新增病例數開始穩步下降，儘管降幅不及中國大。這一成果的取得，歸功於對傳統公共衞生干預手段的嚴格運用，並輔以先進的技術手段。具體做法包括大範圍快速推廣檢測（包括“免下車”篩查診所）（見圖2），利用技術手段密切追蹤接觸者，重點保障醫護人員安全，以及實時開展的追蹤與分析。新加坡也採用了類似的做法，取得了顯著的成效。

**模式三：初期防控失效導致醫療系統不堪重負。**一些地區在疫情暴發初期未能有效控制病例增長，導致醫療系統告急。醫護人員的安全受到嚴峻考驗，再加上無法迅速調動醫療系統資源，由此形成惡性循環，使得疫情難以得到控制。

除此之外，目前還有一些其他做法（例如重點實現羣體免疫），但其效果尚不明瞭。

兩種假設情景

假設情景一：

全球經濟復甦延遲

**疫情發展：**在此情景下，歐美新增病例數將持續上升至4月中旬。亞洲國家將更早達到峯值，非洲和大洋洲的疫情規模則較為有限。

在一系列行之有效的社交隔離限制(social distance)措施下，病例增長有所放緩，這些措施包括全國性和地方性的隔離，員工減少差旅和在家辦公，以及民眾的相關選擇。檢測能力足夠強大，能夠滿足需要，才能更加精準地掌握疫情發展。

假設病毒具有季節性特徵，因此傳播將得到進一步遏制。到5月中旬，公眾對疫情持樂觀態度。南半球適逢冬季，病例數量出現上升，但此時各國已紛紛制定了更加有效的應對舉措。儘管2020年秋季感染病例會再次上升，但各國屆時已做好充足準備，經濟活動因此得以持續。

**經濟影響：**大規模隔離、旅行限制和社交隔離等舉措，使得個人和企業支出急劇下降，這一現象一直持續到第二季度末，進而引發經濟衰退。雖然全球大部分地區的疫情在第二季度後期得到控制，但經濟衰退的惡性循環開始發揮作用，蕭條期延續至第三季度末。人們繼續留在家中，企業失去收入，裁減員工，失業率急劇上升。商業投資萎縮，企業破產劇增，銀行和金融系統壓力陡增。

第一季度貨幣政策持續寬鬆，但因現行的低息政策而收效不彰。財政刺激措施起到的作用有限，顯然不足以對沖第二季度和第三季度的經濟損失。直到第四季度，歐洲和美國經濟才開始真正復甦。2020年全球GDP呈小幅下降。

假設情景二：

全球經濟萎縮期拖長

**疫情發展：**此情景假設歐美各國的疫情到5月達到峯值，檢測滯後和社交隔離落實不力，影響了公共衞生對策的效果。假設病毒不具有季節性，使得長尾病例在全年長期存在。非洲、大洋洲和部分亞洲國家出現大流行，人口結構較年輕的國家致死率會更低。一些成功控制住疫情的國家，也不得不繼續部分運用公共衞生干預措施，以防疫情反覆。

**經濟影響：**此情景下，由於人們紛紛削減開支，全年消費需求遭受重挫。受影響最大的行業裏，裁員和破產的企業越來越多，全球經濟出現“螺旋式”下降。

金融系統遭受巨大壓力，好在銀行業不會出現全面危機，因為銀行的資本實力足夠穩健，宏觀審慎監管也已就緒。此情景下，財政和貨幣舉措不足以打破“螺旋式”下降。

全球經濟受到嚴重衝擊，趨近於2008-2009年的全球金融危機。大部分大型經濟體的GDP全年大幅萎縮，復甦要等到2021年第二季度才會開始。

應對新冠肺炎疫情：企業應該做什麼

我們與全球各地上百家企業探討了疫情帶來的挑戰，並就企業目前的重點工作事項形成了如下認識（見圖4）。

上表總結的企業應對舉措相當全面，不過也有若干企業採用其他做法。我們也觀察到，這些重點工作的正確執行有一定難度，以下是企業普遍存在的五個問題。

●理論認識不等於內化現實

比如説，雖然大家從理論上都能理解上報機制，但是在現實中卻難以落實，因為實際發生的情況並不總是和操作手冊上描述的一致。在危機案例中，由於管理人員選擇瞞報而引發問題的例子屢見不鮮。

****●員工安全至上但是缺乏制度保障

例如，鑑於病毒可能在無症狀的情況下傳播，測量體温也許並非是最有效的篩查手段。因此，要求員工出現不適時留在家中，或許更能有助於減少病毒傳播。如果員工能夠得到薪酬方面的保護，此類措施將會更加有效——還可避免其他後果。部分企業尚未考慮清楚現行措施的連帶影響。例如，禁止出差但又沒有相應的在家辦公安排，辦公室很有可能出現員工聚集，增加病毒傳播風險。

****●樂觀相信需求迴歸

必須接受經濟下行幅度更大、延續時間更長的可能性，趁着經濟衰退尚未開始，現有選擇可能要比以後更有利。例如，可以趁目前價格尚未進一步下跌時回籠現金。

****●企業內部對於假設情景未形成共識

許多公司在做疫情後工作計劃時，不同業務團隊之間缺少溝通和共識，如採購團隊更多考慮供應鏈變化，而市場團隊更多考慮消費者，對未來預期缺少全局考慮。

****●不止眼前，還有遠方

當前馬上要落實的舉措固然重要。如圖4所示，大部分公司都做了大量應對工作。其中許多事情，從長計議尤為重要。經濟可能發生衰退。行業結構可能發生改變。信用市場可能失靈，財政刺激也可能收效甚微。供應鏈的彈性將會產生溢價。這些情景對於每天已經工作18個小時的管理層來説或許難以置信，但是他們需要在百忙之中抽出時間來考慮如何應對長期影響。

新冠疫情會如何演變，目前尚不明朗。可以確信的是它已給人類帶來極其慘痛的影響。企業必須立刻採取行動，切實關愛員工，直面商業挑戰與風險，並且竭盡所能為減輕疫情影響貢獻力量。

來源：麥肯錫諮詢公司