美聯儲的無限量QE,是福還是禍?_風聞
铭华堂-敬请关注“铭华堂”微信公众号,获取更多重磅分析2020-03-24 18:18
▼ 文 銘華君
3月23日之後,特朗普熔斷(Trump circuit breaker),特朗普大蕭條(Trump Great Depression),特朗普無限量QE(Trump unlimited QE),這幾個名詞,可能註定要銘記在歷史的教科書裏。
美東時間3月23日,美聯儲宣佈開啓“無限量QE”,直接向市場釋放天量巨資。
先解釋下兇狠的無限QE(量化寬鬆)要做些什麼。
在美聯儲有一句解釋頗為重要:「support the flow of credit to households and businesses」,翻譯過來就是,無限量QE的主要目的,是支持家庭和商業信用。
信用,就是無限QE的關鍵詞。
這也是一件打破人類經濟發展史的大事。
貨幣信用化之後,世界主要經濟體強國從未如此濫發貨幣,從古至今,美利堅空前絕後第一家。
美聯儲簡單粗暴啓動印鈔機,以美國軍事、科技、經濟世界第一強國的地位,承諾用整個國家資產為自己發行的貨幣,國債兜底,直接將美股+美元=美國。
這樣做,對挽救自家經濟可能有效。
美聯儲大水漫灌,遍地是美元。哪個企業缺錢,借就是了,門檻極低,貸款利率極低,能借到錢就死不了。
但是,超發貨幣最危險的是擊潰全世界投資者的信心,讓大家瘋狂拋售美元。
拋售之所以沒有從未發生,是因為過去將近一個世紀,世界上最強大的國家和世界貨幣互為一體,各方面模範帶頭,且與盟友有福共享;而“美聯儲”背後的信用,也是其中重要的一環。
這樣,才會讓世界上幾乎所有重要的央行均持有美債,甚至於絕大多數國家的主要外匯儲備,都是美元。
但現在呢?美國是一個標準的破壞者,四處退羣,滿世界打貿易戰,對盟友敲詐勒索,濫發貨幣企圖稀釋全世界的資產。
美國的信用,尤其是美元在世界上的信用,快速倒塌。
尤其當這種信用破滅後,每個國家都發現,持有的美元資產會不斷快速縮水,那麼可怕的崩盤就會發生,而指標性的事件就是:其他國家主權貨幣紛紛脱鈎美元。
道理很簡單:貨幣可以無限,信用代表的資產不會是無限。
美聯儲濫發的天量美元只能稀釋資產,從其他國家偷取經濟發展的果實。如果別國的主權貨幣還傻乎乎堅持掛鈎這種濫發貨幣,就可能將自己的匯率拖去深淵。
那麼,美聯儲為何要冒這麼大的風險,啓動這一輪「無限連QE」?
正如美聯儲前主席伯南克08年所言:「如果我們明天不做這件事情,那麼到週一我們的經濟將不復存在”。」
我之後,哪怕洪水滔天,先救自己再説,這就是美國當下的心態。
這樣激進兇狠的美聯儲,與之前被動跟隨市場降息,優柔寡斷的決策風格截然不同,伯南克老爹還在背後當影舞者嗎?
當然,很多人聽聞該消息之後,頗覺震動、不可思議。
不過其實天量撒錢的事情,中國央行也一模一樣幹過,還記得2015年,震動全中國的股災嗎?
當年中國央行也毅然向市場注入天量流動性,但卻遺憾的並未成功挽救股市繁榮。
美國股市的結果,會跟當時的中國一樣嗎?
經濟學原理告訴大家:
“如果印錢就能解決金融危機的話,那這個世界就不存在金融危機。”
果然,標普500代表的資本市場對美聯儲的“不惜一切代價”反應相當冷淡,整個交易日仍然暴跌582點,跌幅超過3.04%。
至此,特朗普上台以來的美股漲幅已經全部回吐。
再跌,就要去跌奧巴馬的政績了。
美聯儲都不惜一切代價了,資本市場為何還是選擇出逃?深層原因是什麼?
資本市場是非常注重信心的,美國現在有可能陷入了“流動性陷阱”,只要美聯儲自己不跳下場接盤,其他資本可能都會選擇攥緊現金。
而大概全世界經濟學家現在都有一個共識:
美國現在面臨的最大問題,是如何控制住疫情。尤其要防止疫情失控之後,全社會消費崩跌引發的經濟崩盤。
換句話説:只要不救人,只救市,人最後都躺醫院裏,或者是待在家裏避難不消費,企業不能通過實體市場形成賺錢盈利的良性循環,美聯儲撒的錢再多也沒用。
因此,美國有線新聞網發出靈魂質問,是重啓美國還是挽救美國人?
如果大統領選擇佛系抗疫,不斷深化的疫情危機會帶來什麼呢?
1、疫情利空會對美股不斷轟炸。
美國試劑不夠檢測不足,每天5000例以上感染確診會不斷爆出利空消息。當無止盡的利空不斷摧毀市場信心時,市場是無法挽救的。
這是EIA對2020年度,中國及世界消費油量的預測,全是觸目驚心的負成長。
2、疫情對製造業及消費的毀滅性打擊。
新能源汽車龍頭特斯拉,疫情已經造成停產,並且由於疫情的爆發,停產規模和時間都無法控制。
對於消費佔GDP總量80%左右的美國而言,消費休克幾乎等於經濟休克。
3、沙特與俄羅斯依然在“策略性”增產,盡力壓低油價,在大宗資產價格低迷的情況下,也不利美股抬升。
以上三條加總,可以得出一個結論:美國的股市,非常兇險;美國的經濟情況,異常兇險,大蕭條可能已經來了。
但是,這並不意味着美國、或是美聯儲就束手無策了。
其實,美聯儲不僅沒有打光子彈,美聯儲還有非常兇狠的殺招:如果股市還下跌,那就親自下場買ETF,因為日本央行也這麼幹過。
而且,日本央行不僅過去這麼幹,現在依然這樣幹,3月23日還在購買ETF。
為了給股市託底,不惜一切代價,讓印鈔機都跳下來接盤了。
如果買ETF還不行,那要怎麼辦?
美聯儲還有最後的一招大殺器:就是親自跳下來購買藍籌股(Blue Chips),這些藍籌股是什麼呢?長期穩定增長的、大型的、傳統工業股及金融股。
美國的經濟命脈,除了大型的傳統工業企業,不就是金融證券行業了嗎?
如果世界上最大的印鈔機,美聯儲都直接跳進股市買買買,你拋多少,我接多少,理論上哪個基金機構都幹不過,都會望風披靡,四散而逃的。
但是,美國有着非常嚴格的規定,阻止美聯儲這麼做。
大家可能知道前美聯儲主席格林斯潘,就是發明了“非理性繁榮”那位。而他的前任,就是一代金融巨頭,傳奇人物沃克爾。
在他的任內,他提出了一個著名的“沃克爾規則”:就是任何央行都應該避免在市場上直接購買資產。
對於這個情況,一個接地氣的解釋就是:如果任何人想買一些資產,譬如一套房子,競爭對手是一台印鈔機,你競爭得過印鈔機嗎?
印鈔機直接參與市場競爭,這是破壞市場規則的事情,本應該是嚴格禁止的。
因此訂立於1913年的**《聯邦儲備法》規定:美聯儲僅能購買財政部發行的國債,而股票及股票ETF不在可允許直接購買的資產範圍內。**
換句話説,要想讓美聯儲直接購買股票,則需要通過國會修改立法,擴大資產購買的範圍。
所以,就看美聯儲是否與特朗普能夠達成高度一致,先廢除《聯邦儲備法》,過了眼下這一關再説。
而且,如果真把特朗普逼急了,銘華君打賭他會不顧一切廢除該法案,直接命令美聯儲進股市撒錢,全民狂歡。
但是後遺症呢?也許沒人可以預料。
美聯儲所有的操作,使得自08年金融危機以來備受重創的西方主流經濟學思想,用自由市場這隻看不見的手調節市場,根基轟然倒塌。
**標榜自由市場的美國公然無限量地印鈔,無節制地介入市場,無底線地干預,動搖了全世界對美元堅不可摧的信仰。**讓全世界對美國,對世界最強大最自由的國家的信仰一次又一次被衝擊,這才是最致命的。
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-Minds Over Matters-
銘華君
2020年3月24號