諾誠健華不分紅3年虧超15億元 豪華團隊操盤押注“神藥”_風聞

**作者：**曉晨

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

3月23日，國內生物科技公司諾誠健華（09969.HK）在港交所上市，成為2020年港交所上市的首家生物科技公司，也成為了港交所首家“雲敲鐘”的企業。

諾誠健華本次IPO發行定價為8.95港元/股，總計發行2.5億股，募集資金約20.93億港元，截至3月24日12時，諾誠健華股價10.16港元/股，市值達127.2億港元。

諾誠健華髮售獲得了超298.75倍認購，上市首日收漲9.61%，總市值超過120億港元。雖然市值和股價表現不錯，但是其盈利問題依舊是投資者所關心的。

豪華團隊操盤，3年虧損15.49億元

諾誠健華成立於2015年，其團隊堪稱豪華，聯合創始人為中國科學院院士、西湖大學校長施一公博士、保諾科技前CEO兼首席科學官崔霽松博士。羅氏旗下基因泰克前首席科學家張澤民博士、美國科學院院士Arnold J. Levine博士等人，也位列科學顧問委員會。

在IPO之前，諾誠健華經過7輪融資，累計超過2.7億美元，包括Vivo Funds、Pivotal Chi Limited、Hankang Capital及中國結構調節基金等，都是諾誠健華的基石投資者。

除此之外，諾誠健華的保薦機構也十分豪華。摩根士丹利和高盛聯手擔任保薦人，UBS銀行、招商證券、招銀國際、浦銀國際全部參與承銷。

儘管諾誠健華擁有豪華的“團隊”展示了“明星股”的表現，但是，其盈利能力不確定，淨利潤持續虧損，成為外界市場的質疑。

根據諾誠健華的招股書，2017年和2018年，營收僅為10.2萬元和161.7萬元，而淨虧損高達3.42億元和5.54億元。

而2019年前三季度，諾誠健華虧損勢頭進一步放大，前三季度虧損達6.53億元。不到三年的時間，諾誠健華虧掉了15.49億元。

此外，在招股書中，諾誠健華頗為硬核地表示，過去從未進行過分紅，未來短期內也不會，將會把所有盈利都放到市場與研發上。

眾所周知，港股與A股有所不同，港股投資者在看重公司業績的同時，更喜歡高分紅的公司。從這個角度看，諾誠健華並不討喜。

押注希望的“神藥”

藥品對於使用的患者來説是希望，對於研發的企業來説也是希望。從這一點看，諾誠健華押注了希望。

目前，諾誠健華把希望押注在了其“神藥”——奧布替尼（BTK抑制劑）。

據瞭解，奧布替尼是一款靶向藥聚焦於淋巴癌及免疫系統疾病的藥物，是諾誠健華目前受業界關注的產品，且該藥物很可能是諾誠健華最早實現商業化運作的產品。

招股書中顯示，奧布替尼在多項疾病中都已經達到臨牀II期階段，針對複發性慢性淋巴細胞白血病（CLL）、複發性小淋巴細胞淋巴癌（SLL）以及複發性套細胞淋巴癌（MCL）的研究基本已經完成臨牀II階段。

招股書顯示，目前全球僅有3種藥物正式通過審批完成上市，分別是美國強生公司的ibrutinib、英國阿斯利康公司的acalabrutinib和中國百濟神州的zanubrutinib。

並且，市場很廣闊。根據相關數據，2018年整個BTK抑制劑全球的市場份額為45億美元，預計到2030年整個全球市場規模將達到235億美元，中國市場規模將達到26億美元。

那麼在市場高增長下，奧布替尼能否成為諾誠健華的盈利點呢？GPLP犀牛財經將持續關注。