新城控股原董事長醜聞曝光，聯席總裁突然離職，股價低迷機構撤資_風聞
节点财经-节点财经官方账号-专注上市公司价值发掘，聚焦头部公司增长节点2020-03-24 12:34
撰寫 | 詠春
編輯 | 森淼
3月20日，新城控股發佈公告，公司董事、聯席總裁陳德力因個人原因，申請辭去公司聯席總裁職務。公告同時宣佈，在陳德力辭任聯席總裁後，將由公司董事曲德君先生分管商業管理事業部。
新城控股因其發展模式被業界稱為小萬達，近年以來發展迅猛。這其中，萬達舊將陳德力被認為功不可沒。資料顯示，曲德君、陳德力均來自萬達地產，曲德君還曾是陳德力上級。
陳德力的突然離職，立刻引起了業界震動，一時眾説紛紜。
2019年11月，新城控股針對管理層推出了新一期股權激勵方案，併為此設置了較高的業績考核指標。但在新冠疫情的衝擊下，2020年1-2月，新城控股銷售同比下滑接近3成。公司低迷的股價表現與下滑的業績，讓公司股權激勵方案的吸引力明顯打折，或是陳德力選擇離職的一個原因。
更有觀點認為，早在2018年9月，在新城控股少主王曉松迴歸公司、並接管陳德力所分管的商開業務後，陳德力或已有離職之意。資料顯示，曲德君早在2019年6月即入職新城。回頭來看，彼時新城控股或已經在為陳德力離職做準備。
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地產黑馬“小萬達”
陳德力功不可沒
總部位於江蘇三線城市的新城控股，是近幾年地產行業十足的黑馬。
資料顯示，新城控股成立於 1993 年，並於2001 年在 B 股上市。作為較早上市的民營房企，新城控股在深耕常州並獲得創立以來的首桶金後，對長三角地區三、四線城市全面佈局，並收穫了三四線地產市場回暖的行業紅利。2015年12月，新城控股在上交所掛牌上市，成為國內首家實現B轉A的房企。
與此同時，公司將發展的觸角延伸至商業地產領域，並將公司戰略中心轉移至上海。2012年 ，隨着“吾悦”商業地產品牌誕生，新城控股開啓了“住宅+商業”雙輪驅動發展模式。2015年之後，新城大力發展商業地產板塊，並利用城市綜合體投資拿地，開啓了快速擴張之路。
資料顯示，2014-2018年，新城控股營業收入由206.74億元增長至541.33億元，公司淨利潤也由11.67億元大幅增長至104.91億元。短短四年之內，新城控股就實現淨利潤近10倍的增長，成為地產行業當之無愧的黑馬企業。
2019年，即便遭遇公司創始人王振華醜聞這一黑天鵝事件，新城控股仍舊保持了穩定增長。根據最新披露的2019年經營數據，新城控股全年累計實現銷售金額 2708.0 億元，同比增長 22.5%；實現銷售面積 2432.0 萬方，同比增長 34.2%。
克而瑞研究中心統計數據表現，2019年新城控股銷售額 2708 億元，銷售面積 2432 萬平方米，銷售規模位居全國第8位。
公開資料顯示，陳德力於2016年8月加盟新城控股，此前曾任職萬達商業地產副總裁。作為商業地產領域的資深人士，陳德力在加盟新城以後，即對公司的商業板塊進行了全面的梳理與系統的調整，並取得了相當的成就。
儘管新城控股在商業地產領域起步並不算晚，但在陳德力入職之前，公司商業板塊整體發展戰略較為模糊，投資運營體系也不健全。截止到2013年底，新城控股在建及開業商業項目只有8個。
214年，新城控股首次提出商業加速的戰略，並定下了“三年40座購物中心，2020年商業項目超過80個”的目標。為此，公司開始從商業地產領域頻頻挖人、此時，來自行業龍頭萬達地產的陳德力就成為最佳人選。
面對新城控股商業地產不温不火的現狀，陳德力提出了“基於實力形成的規模是真正做出商業價值的前提”的觀點，並且新城2020年商業項目投資數量從原來80個提升到100。據説，陳德力這一思路深得時任公司董事長王振華的認可。
此外，有着萬達地產6年工作經驗的陳德力，將新城控股吾悦系商場進行了系統的梳理。通過對產品設計、管理架構、體系建設等方面的調整，公司吾悦商場運作體系大為改變，並一度被業內稱為“小萬達”。
2017年10月，陳德力升任新城控股聯席總裁，並提出了2020年開業百家吾悦商場的新目標。
數據顯示，截至2019年11月底，新城控股吾悦廣場總數已經超過120座，其中開業的數量為55座。儘管這離陳德力當初100座吾悦廣場開業任務還有一定距離，但從己開工建設數量上看，完成這一目標只是時間問題。從租金角度來看，2019年上半年，新城租金收入為17.41億元，同比增長104.52%。這從新城內部來講，正屬於分管商業運營管理業務陳德力的成績。
因此，陳德力在此高光時刻選擇離職，讓部分業內人士頗感意外。但也有知情人士透露，早在2018年9月，在新城控股少主王曉松迴歸公司、並接管陳德力所負責的商開業務後，陳德力就已經有了離職之意。
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股權激勵難留任
少主分權是主因？
在新城內部組織架構中，主要分為住宅開發、商業開發、商業運營管理三大事業部。陳德力在加盟新城控股之後，主要負責公司商業開發業務。為此，陳德力帶領一干萬達舊部組成“萬達幫”，為新城商業地產的全國擴展立下了汗馬功勞。據悉，目前新城商業的一些部門，會有近半數員工來自萬達。但王振華本人對陳德力及其商業團隊相當信任，並給與了充分的授權。
然而，2018年8月，隨着少主王曉松的迴歸，陳德力分管的商開板塊交由王曉松負責，陳德力轉向負責商業管理事業部。
資料顯示，王曉松系新城控股創始人王振華獨子，其於2015年12月，出任新城控股董事會總經理兼任住宅事業部總裁。但在2016年10月26日，王曉松突然辭任總裁職位。王振華曾對外界稱，王曉松辭職是因為要去“深造”。但當時也有傳言稱，這是因為王曉松個人婚姻不被王振華認可，導致父子反目。
2018年9月，王曉松重返新城，接替王振華擔任公司董事兼總裁職務，同時也從陳德力手中接過了商開業務，後者轉去負責商業管理事業部。
業內人士分析，商業管理事業部相較開發業務來講空間明顯有限，陳德力此時或已有離職意向。這一分析的依據，就是同為萬達元老人物曲德君的入職。
資料顯示，曲德君於2002年入職萬達，歷任萬達商業總裁助理、副總裁、執行總裁、兼萬達商業管理公司總經理。作為王健林的肱股之臣，曲德君被認為是萬達商業鋪開全國佈局的主要推手，商業地產從業經驗豐富。
從在萬達的資歷和職位上看，曲德君都要高於陳德力。據瞭解，陳德力加盟萬達時職務是萬達商業管理營運中心常務副總經理，而曲德君正是萬達商業管理公司的總經理。
2019年6月，曲德君從萬達離職，隨即加入新城控股母公司新城發展，並分管新城發展旗下的多奇妙樂園。回頭來看，儘管這一安排有平衡雙方關係的意味，但或許也是在為陳德平離職做準備。
209年7月3日，陳振華醜聞遭到媒體曝光。第二天，新城控股官網就將萬振華信息全部刪除，取而代之的則是公司新董事長王曉松的個人信息。在高管介紹方面，陳德力排名第三，位置相當靠前。
公告數據顯示，陳德力本人將獲得32.80萬份股票期權（授予價格為 27.40 元/股）和60萬股限制性股票（授予價格為 13.70 元/股），所獲份額與公司另外兩位聯席總裁梁志成、袁伯銀並列第一。
然而，百萬分股權激勵仍舊沒有留住陳德力。按照《公司法》規定，其從聯席總裁之位離職已經在3月20日當日生效。
對此，有業內人士認為，陳德力之所以不顧股權激勵的誘惑選擇離職，與新城控股這一方案本身業績要求過高、公司股價又持續低迷有關。目前看，即便公司能夠達成股權激勵業績考核方案，按照3月20日公司28.99元的收盤價格，陳德力所獲授予價格為 27.40 元/股的股票期權獲利空間也很有限。況且，這方案的業績考核指標本就有很大挑戰性。
而在公司創始人醜聞事件之後，資本市場對新城控股的價值判斷也存在較大爭議，公司估值較同行企業明顯偏低，這又對公司股價的未來表現帶來持續負面影響。
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股價低迷機構撤資
公司發展前景不明
2019年7月3日下午，上海媒體《新民晚報》報道，上市公司新城控股董事長因涉嫌猥褻9歲女童被上海公安採取強制措施。
受此影響，尚在港股交易的新城發展當日尾盤大幅跳水，當地跌幅高達23.86%，市值蒸發近200億港元。次日，在上海交易的新城控股毫無懸念開盤一字跌停。在經歷三個跌停板後，公司股價最低下探至22.99元，較7月3日收盤價43.65元接近腰斬。
在王振華之子王曉鬆緊急繼任公司董事長之後，新城控股展開一些列自救動作，其中包括迅速切割與王振華的關係、安撫員工等措施。此外，由於公司債券也受此事件衝擊，新城控股開始暫停拿地，以避免公司債務再出問題。
在一系列自救措施之後，新城控股經營基本企穩。2019年三季報顯示，新城控股在去年第三季度實現營業收入124.96億元，同比增長38.29%，淨利潤錄得11.39億元，同比增長95.55%。
然而，二級市場卻沒有對此業績做出正面回應。公司股價在經歷短暫反彈之後，又繼續大幅下跌。截止到今年3月20日，新城控股市值僅為654億元，這與其銷量排名行業第八的地位明顯不符。
與此同時，公司三季報數據顯示，大批機構投資者在醜聞事件之後選擇撤出。同花順統計數據顯示，新城控股的機構投資者由二季度末的375家降至三季度末的16家，持股數量也大幅減少1.35億股。
新年以來，在新冠肺炎疫情的衝擊下，新城控股銷售出現同比大幅下滑。根據公司3月9日銷售簡報數據，今年1-2月，新城控股累計實現合同銷售金額約167.22億元，同比下降29.32% ；銷售面積約149.14萬平方米，同比下降31.79%。
一面是低迷的股價表現，一面是慘淡的銷售業績，獲得股權激勵的陳德力選擇離職似乎也就在情理之中。當然，如人飲水，冷暖自知，其中真正的原因，也只有陳德力本人清楚。
新城控股在陳德力辭職公告中對其過往工作業績不吝讚美之詞，並表示：“陳德力先生因個人原因辭任聯席總裁一職，雖感到不捨，但我們亦尊重其個人選擇。”
