新氧2019年財報看上去不錯，華爾街為何就是不買賬？_風聞

在資本市場上，新氧卻並沒有得到華爾街的追捧。

作者丨葉二

編輯丨顧盼

來源丨AI藍媒匯

北京時間今日下午，新氧科技發佈了2019年第四季度和2019年財年財報。報告顯示，截至2019年12月31日，公司第四季度總收入為3.582億元，同比增長95.7%；淨利潤為6990萬元，同比增長71.4%；非美國通用會計準則下淨利潤為8640萬元，同比增長86.5%。

放到2019年財年，新氧營收為11.516億元人民幣，較2018年同期的6.172億元人民幣增長86.6％。淨利潤為1.767億元人民幣，較2018年同期的5510萬元人民幣增長了220.8％。

不難看出在2019年，新氧營收、淨利潤都實現了不錯增長。

但在資本市場上，新氧卻並沒有得到華爾街的追捧。今日美股收盤，新氧股價收跌2.03%，股價為8.69美元，目前市值為8.88億美元，距離市值最高點已縮水62%，距離一年前上市時13.8美元的發行價，亦下跌37%。

可見華爾街對新氧“互聯網醫美第一股”的故事並不如何買賬。歸根結底在於，新氧的醫美故事仍然是靠販賣流量為生。並且在過去一年，新氧平台上時有頻發醫美亂象，也讓新氧的未來發展更具不確定性。

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用户增速放緩

根據財報，在用户規模擴容上，新氧或許遇到了不小問題。

今年一、二季度新氧的MAU分別為193萬和247萬，在Q3，MAU更是達到了342萬，較去年同期大增143.8%。

在Q4新氧的MAU達到367萬，同比增長120.1%，不過較Q3只新增了25萬月活，環比增幅大幅回落到了7%。

在細分到付費用户維度，Q4季度內新氧購買預訂服務用户總數為18.83萬人，較2018年同期的12.49萬人增長50.7%，但環比僅新增1.6萬，漲幅為9%。而在Q2，新氧的付費用户數甚至達到了20.15萬。

可見在進入到2019年，新氧的用户規模在經過一段時間的高速增長後，目前或進入瓶頸期。

而這也將會影響新氧的後續營收。

一個事實是作為醫美服務平台，用户規模是新氧的核心關鍵。

值得注意的是，目前新氧的主要營收來自於兩方面，分別為信息服務收入，以及預訂服務收入。前者即業內常説的叛賣流量，後者即用户通過在新氧平台上瀏覽、甄別，購買自己中意的醫療美容機構的產品和服務後，新氧從中抽取佣金，兩者均與用户規模直接掛鈎。

以信息服務收入為例，根據財報2019年Q4，新氧在信息服務上收入為2.645億元人民幣，佔整體營收的73%。全年信息服務收入為8.334億元，佔整體營收的72%。

業內共識，足夠的目標用户是吸引B端繼續在新氧平台上砸錢的唯一理由。一旦新氧的用户規模增長停滯，新氧這一醫美流量入口價值也將進一步縮水。

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平台亂象猶在

為了拉新獲客，新氧亦在大手筆砸錢。

根據財報，2019年Q4新氧營業總費用2.229億元（合3200萬美元），比2018年第四季度的1.176億元增長89.5％。其中銷售和營銷費用為1.322億元人民幣（約合1900萬美元），較2018年第四季度的6390萬元人民幣增長106.9％，佔整體營業總費用的60%。

2019年財年營業總費用8.078億元（合1.16億美元），比2018財年的4.765億元增長69.5％。銷售和營銷費用為4.7億元人民幣（約合6750萬美元），比2018財年的3.064億元人民幣增長了53.4％，佔整體營業總費用58%。

新氧方面解釋稱，該財年，銷售和營銷費用的大幅度增加的主要原因正是與營銷活動和用户獲取計劃有關。

同樣為了吸引用户，依靠內容驅動起家的新氧同樣需要構建自身持續有競爭力的內容生態。

不過不乏亂象。

在2019年有市場消息稱，新氧平台上的“美麗日記”等內容版塊存在黑產偽造、造假刷評等現象。報道稱，有商家對假“美麗日記”明碼標價2000元一套，手術前後對比圖數百元一套，形成一條龍服務的網絡黑產。

另外基於販賣流量帶來的巨大收益，新氧平台上亦被曝出存在不少的魚龍混雜，缺乏對應資質的醫美機構，這直接導致其平台上有商家涉嫌違規銷售肉毒素、人胎素等藥品和服務的行為。

針對這些亂象新氧曾有所回應，也表示將有所動作。但據瞭解，目前這些現象依舊在新氧平台上存在。