美股接連熔斷，愛奇藝、B站、搜狐等赴美上市的中概股抗跌麼？_風聞

作者 | 雨茜

編輯 | Amy Wang

疫情肆虐下的美股正在經歷“百年一遇”的急速暴跌，那些在美國上市的“中概股”儘管公司在中國經營，受疫情影響較小，但因處於漩渦中心並不能完全獨善其身。資本市場的動盪仍給予這些公司在股價上致命打擊，任何利好的財報數據或穩健的經營模式在經濟衰退的洪流下都將黯然失色。

近期，受疫情、油價等因素影響，美股等全球主要市場劇烈波動，海外主要股指紛紛上演“末日狂奔式”下跌，日經225指數、英國富時100指數等同期跌幅均在20%左右，美股十天已觸發四次熔斷，短短兩週下挫20%以上，宣告進入技術性熊市。

**而在這次肺炎黑天鵝之前，赴美上市似乎成了中國資本市場的“潮流”，特別是有着盈利難題的互聯網和娛樂行業。**原因是美股看長線，沒有A股對盈利的要求，看得是公司前景是否被投資者買單。從股價來看，中概股中除了中通快遞、唯品會等電商物流領域逆勢反漲外，且均在此次美股熔斷中市值暴跌。

自2018年開始，中國互聯網娛樂領域，微博、搜狐、愛奇藝、B站、虎牙、騰訊音樂、如涵等紛紛在美掛牌上市，且均漲幅有限甚至持續退步。**新文化商業（Ent-Biz）**重點關注娛樂股方面，看看與海外同行相比，在同業熔斷的大盤環境下，娛樂領域的中概股抗跌能力如何。

“躺槍”的中概股，真的抗跌嗎？

排除客觀因素，上市公司是否抗跌與所屬國家關係不大，而與公司所處行業以及在特殊環境下和未來綜合盈利能力有緊密關係。

“中概股”全稱在美上市的中國概念股，其中包含多家中國互聯網企業的巨頭，如阿里巴巴和騰訊、京東等。有專業人士指出，自疫情蔓延全球以來，對比市值前30的美股和中概股跌幅，中概股跌幅顯著較小。

蘋果公司、微軟、亞馬遜、谷歌等市值前30美股3月12日平均下跌8.97%，而從2月21日美股大跌啓動至上週，上述公司累計平均跌幅達23.75%。反觀中概股方面，阿里巴巴、中國移動、中國人壽、京東、網易、拼多多等市值前30的中概股，3月12日平均下跌7.56%，2月21日至今累計平均跌幅16.96%。相比美股顯得更為抗跌。

但在美股中，中概股並不是什麼熱門板塊，而當美國疫情爆發時，最先受到衝擊的便是美國的巨頭公司們。另一方面，因疫情股價暫時上揚的B站、唯品會、中通快遞等股票均因線上流量的增多而獲益，與中概股本身抗跌無關。

為了更進一步分析，我們選取了同為流媒體的中概股愛奇藝（IQ.US）與美股奈飛（NFLX.US）的K線圖相對比，不難看出在二月中旬前，兩家均有一波短暫的上漲趨勢，且愛奇藝的股價從22.24美元/股上漲至27.18美元/股，上漲約22%；漲幅高於同比奈飛的10%。這主要得益於當時國內正處於春節與疫情封閉期，觀看視頻的用户人數大幅上漲。

愛奇藝K線圖

奈飛K線圖

但自2月24日美股陷入大跌開始，兩隻股票也遭遇重創，愛奇藝更是暴跌近30%，跌幅超過奈飛。值得一提的是，當上周美國出台救市政策與疫情利好政策後，奈飛的股價已經從底部的319.75美元/股上漲至332.83美元/股，而愛奇藝至今仍處於底部橫盤階段，暫未出現抬頭趨勢。當然，愛奇藝的股價下調也有可能與其年報發佈，繼續保持大面虧損的財務情況有關。

利好財報難救市 B站股價三連跌

美東時間3月17日，B站（BILI.US）發佈了2019第四季度及全年財務報告，整體來看總營收達到67.8億元，同比增長64%，Q4營收達到20億元，同比增長74%。自2020年跨年晚會以來，“出圈”已經成為了B站的關鍵詞。此外，B站大量的購買如《貓和老鼠》、《英雄本色三部曲》、《蝙蝠俠系列電影》等經典影視的版權，這也顯示出B站正在“砸錢”破圈的決心。根據第四季度財報顯示，其活躍用户維持高速增長，“小破站”正變得越來越大。

儘管一系列的“破圈組合拳”將B站推向了高峯，資本市場也第一時間給出了積極回應——晚會播出後的一週內，B站的股價從18.45美元/股一路漲至23.84美元/股，漲幅達到30%，之後一直在25-28美元的高位徘徊，市值一度接近100億美元。

數據來源：東方財富網

但B站的“破圈之路”很快就迎來美股的“歷史時刻”，自2月24日之後B站受美股大盤強烈跌幅影響，開始一路下跌，而這份看上去前途大好的財報對此也無力迴天，股價甚至在財報出來的第二天便暴跌近14%，隨後的幾天股價也一直飄綠。

上揚的財務數據在短期內並未給B站帶來市值上的驚喜，待長線再觀察。

搜狐股價連年遞減 張朝陽：希望保證公司先活下去

“我們也希望疫情能夠趕快過去，希望股價能夠回升。希望保證公司首先能夠活下去，能夠養活大家，能夠讓大家都有工資。” 搜狐公司董事長兼首席執行官張朝陽在一次採訪中這樣説道。

根據2019年全年財報顯示，第四季度是搜狐（SOHU.US）少見的盈利業績。營收4.90億美元，同比增長5%，全年總收入為18.5億美元，同比增長2%。第四季度剔除與公司核心業務無關的投資減值影響後，歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨利潤為700萬美元，實現扭虧為盈，去年同期淨虧損為5100萬美元。

儘管因疫情影響，搜狐開年所面臨的的營收考驗變得嚴峻，但用户在家裏面對於網劇、網遊的消費也在增長。

“直播、社交和短視頻也是搜狐2020年的重點”，張朝陽認為，社交中的“視頻傳播”需求已經在疫情防控期間有所顯現，包括直播等模式都有很大程度的增長，預計疫情結束後此類業務仍有很大的發展空間。

在搜狐視頻方面，張朝陽表示，2020年會繼續保持一部劇1000-2000萬花費的情況下，實現盈利，在小成本的情況下，在懸疑探案、愛情甜寵類劇目方面有所建樹。

由此可以看出，“穩中求勝”是搜狐目前的應對方案，畢竟留給搜狐的時間不多了。根據K線顯示，搜狐的股價已經從2017年的70美元/股一路跌至上週的5.5美元/股，並繼續呈下跌趨勢，如今美股尚未有回暖跡象，經濟縮水、疫情持續、資本離場等情況對搜狐本就搖搖欲墜的股價再次增添幾分打擊。

數據來源：東方財富網

通過對上述的股票簡要分析後，我們可以看到，短期內無論“中概股”的自身經營狀況是否良好，無論財報或市場面對上市企業利好還是利空，都難逃美股整體暴跌的影響。如果美國的指數股票不能進一步止跌，政府不能繼續出台有效的防控疫情的措施，“中概股”將繼續“躺槍”，受到波及。但是長期，誰恢復的更快以及誰能給股市帶來更大的驚喜還是要回歸到根本，即盈利能力。

目前，歐美國家的疫情蔓延，正在將世界推向經濟危機的漩渦之中。截至發稿，美國新冠肺炎確診病例累計超3萬例，確診病例數攀升至全球第三，情況不容樂觀。與2008年起源於美國的次貸危機相比，此次危機的爆發不在股市，而在實體。實體不保，那麼互聯網行業也會立刻受到波及，而那些有着嚴重現金流問題的中概股，可能是中國第一批因美國經濟下行而受損的中國企業。