全球經濟將開啓“去美元化”進程_風聞

據21世紀經濟報道，根據美國媒體對34位經濟學家的調查顯示，美國經濟衰退將是大概率事件。這項調查預測，衰退至少會持續幾個月，美國今年的就業崗位損失將多達500萬個，經濟產出下降程度將多達1.5萬億美元。

CNN報道截圖

所有機構都表達了悲觀的預期。德意志銀行認為，因疫情爆發對美國經濟產生負面影響，可能有1500萬美國人要面臨失業，佔到美國勞動力的10%左右。美林預計，全年經濟可能負增長0.8%，失業人數可能達到350萬。高盛表示，第二季度美國GDP環比折年率萎縮幅度將達到24%。摩根大通認為，二季度可能萎縮14%。摩根士丹利認為，第二季度GDP將創紀錄地萎縮30.1%。

調查顯示，美國12個月後出現衰退的可能性從兩週前調查的30%飆升至80%。之前的這一概率的最高水平是2008年的60%，那是在雷曼兄弟倒閉前幾個月所做的調查。

不同機構對於美國經濟衰退程度的分歧，主要源於兩點不確定性。一是美國疫情持續時間難以估計。目前美國已有8個州宣佈“居家隔離令”，覆蓋美國上億人，即美國人口的近三分之一。但美國聯邦政府至今沒有拿出一個全面解決問題的方案。疫情拖得時間越久，損失就會更大。二是美國金融市場受損程度很難預測，雖然在過去一個多月美國金融市場發生動盪，但無法保證未來不會繼續惡化。

美國經濟結構放大了疫情帶來的衝擊。美國經濟以消費為主要動力，當疫情導致城市封鎖與居家隔離後，服務業企業將會大面積被動關閉，從業人員將失去收入來源，被迫降低消費。如果拖延的時間夠長，很多家庭在失去收入後可能出現財務困境，甚至破產，因為絕大部分美國人依靠信用消費，沒有儲蓄。作為全球最大消費國之一，美國需求減少會通過貿易降低其他國家的收入，而其他國家收入減少後也會減少消費，包括對美國商品的需求，從而陷入全球性的需求大衰退。

美聯儲激進的貨幣政策只能作用於金融市場的穩定。即使美國政府推出擴張性財政政策，但供給側因為供應鏈遭受破壞、生產受到影響以及貿易出現停頓等原因，喪失了彈性，增加總需求只會抬高通脹的可能性。因此，財政政策與貨幣政策在疫情期間都無法有效發揮作用。

此次疫情爆發時，美國正處於一個敏感的背景之中。

首先，美國長達十年的寬鬆貨幣政策導致金融市場異常繁榮，但這種繁榮缺乏真實的基礎，也就是説，股市泡沫嚴重。而股市泡沫又在很大程度上是由上市公司發債回購造成的，債市的泡沫比股市還大。據悉，正在受到油價下跌衝擊的油氣垃圾債佔全美垃圾債的14.4%，遭受疫情衝擊最嚴重的消費行業垃圾債佔比達16%。這意味着美國債市隨時可能發生危機，而這種可能性又會導致整個市場信用風險急劇增加，從而發生市場擠兑。其次，高舉美國優先大旗的美國正處於去全球化階段，尤其是在經濟上與中國對立，並試圖將美國疫情惡化的責任推卸給中國。美國政府在全球防疫的過程中不僅沒有起到領導和團結的作用，還為本國利益而損害他國。美國的表現可能導致在防止全球經濟衰退方面，國際社會無法達成共識與合作，這與2008年截然不同。這使得全球經濟衰退可能會長期化。

美元的全球儲備貨幣地位，導致美國經濟處於全球經濟體系的中心，美國經濟一旦衰退，其他國家都難以獨善其身。在過去的十多年裏，美聯儲貨幣寬鬆就會導致新興市場國家經濟過熱，而貨幣收緊又會衝擊相關國家的貨幣和流動性。也就是説，泡沫化的美國經濟拉動世界增長的作用越來越小，但其金融泡沫化對全球經濟的危害越來越大。

世界正在注視着美國在迎戰疫情中的糟糕表現，也對美國提供全球公共品喪失信心。此次疫情引爆了美國經濟泡沫，也將是全球經濟“去美元化”的開始，因為人們看到，美聯儲已經脱軌，美國的信用已經消耗過度。