大賺138億，淨利潤翻倍！李寧「三十而立」交出亮眼成績單_風聞

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1990年，當年的「體操王子」成立了一個體育用品品牌，用自己的名字進行了命名。

彈指一揮間30年過去，李寧已經從王子變成了「大叔」，這個品牌也幾經波折，成長為了代表中國的、國際領先的運動品牌公司。

2020年3月27日，李寧公司發佈了2019年的年度財報，在公佈亮眼數據的同時，給時代交出了一份全新的答卷。

文/ 郭陽

2020年，57歲的李寧頭髮已花白，這位當年的「體操王子」，經歷了過賽場上的大起大落，既有三奪奧運金牌的無上榮光，也有失誤之後被讀者寄刀片的時刻，可謂是跌宕起伏。

而他一手創立的公司，也在今年正式步入了第30個年頭。

俗話説，三十而立，對於而立之年的李寧公司來説，過去30年同樣是一段艱辛而跌宕的旅途。從早年間的 白手起家，到2008年北京奧運後反超阿迪的一飛沖天登上頭把交椅，再到此後迅速跌落被安踏超越，再到李寧迴歸之後公司重新崛起，並在近年 依靠國潮捲土重來，這30年有高潮與低谷，堪稱最佳中國體育商業故事。

2020年3月27日，李寧的2019年度財報，姍姍來遲，成為國產四大品牌了公佈的最後一家。這份特殊時間節點上的財報，究竟都透露了哪些信息呢？

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三十而立，李寧交出高分答卷

北京時間3月27日，距離李寧簽約人氣歌手華晨宇，剛剛過去了29天。

焦急等待財報發佈時，筆者隨手在微博上搜索李寧，最多的內容，都是與華晨宇有關的。讓人不禁感慨「什麼是流量明星啊」！再來上一個戰術後仰。

與此同時，順利走上了「國潮」路線的李寧，這份2019年的財報也沒有讓人失望，甚至可以用「驚豔」來形容，一如華晨宇的歌曲。

3月27日，李寧集團發佈的2019財年業績顯示，截至2019年底，全年營業收入同比增長32%至人民幣138.7億元。期內淨利潤則翻一番，同比增長110%至14.99億元。扣除一次性與經營無關的損益後，淨利同比增長77%至12.66億元，以上兩個核心財務指標均超過市場預期。

與此同時，李寧毛利率擴張1個百分點至49.1%。體現公司運營效率的淨利率從去年同期的6.8%提高至10.8%，扣除一次性與經營無關的損益後，淨利率為9.1%。

每股盈利人民幣61.94分，董事會建議，派發末期股息每股普通股15.47分。

李寧財報分析，其增幅主要由於隨着品牌認同度的提升，集團給予特許經銷商的發貨折扣有所提高，自營渠道新舊品的銷售折扣有所改善，同時吊牌成本比進一步優化。

更多財報信息還有：截至2019年底，中國地區李寧銷售點數量（不包括李寧YOUNG）共計6449個，較前年同期淨增加105個。其中，零售業務淨減少214個，批發業務淨增加319個。童裝品牌李寧YOUNG的銷售點數量共計1101個，同比增加308個。

期內，同店銷售獲得10%至20%高段增長，新品線下零售流水則取得20%至30%低段增長。線上方面， 電子商務渠道收入同比取得約40%的增幅，佔據總營收的比例為22.5%。包括線上及線下在內，整體零售流水取得20%至30%高段增長，平均產品單價取得高單位數增長。 財報顯示，零售終端流水獲得超過30%的增長，經銷商訂貨能力增強，李寧的經銷商批發業務隨之增長。

品類方面，鞋類產品的銷售佔比為43.7%，服裝則佔據51.2%，銷售增速均超32%。此外，童裝業務李寧YOUNG穩健增收，特許經銷商營收實現40%的增長。即使部分店鋪轉接經銷商帶來影響，但在同店店效和新店店效提升的推動下，直接經營銷售收入仍獲得15%的增速。

期內，李寧營收高達98%來自中國市場，海外收入佔比外1.9%。其中，來自特許經銷商的收入佔比49.5%，直營佔比26.1%。

成本方面，廣告宣傳佔營收的比例繼續下滑，從去年同期的10.4%跌至9.6%。研發費用佔營收的比例，從2.2%上升至2.6%。

由於廣告宣傳和日常開支費用得到控制，2019年，經銷開支佔收入比重下降3.3個百分點。

期內，平均存貨週轉天數從去年同期的78天降至68天，平均應收貿易賬款週轉日數和平均應付貿易賬款週轉日數分別減少15天和11天，為本土同行領先水平。

無論從哪個角度看，這都是一份出色的成績單。市場也給予積極回應，李寧開盤持續着最近的良好表現，股價大漲。

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十年一夢，李寧歸來不易

針對這份財報，李寧集團執行主席兼聯席行政總裁李寧總結稱：「2019年，面對體育消費需求日益細分，我們繼續聚焦於打造及鞏固李寧式體驗價值。通過多元化策略手段，整合線上線下平台優勢，並利用數字化營銷策略，進一步打通品牌與不同消費羣體的聯繫，增強李寧品牌形象與價值。年內，集團主要運營指標進一步優化，集團收入穩步增長，盈利能力繼續提升。 」

其實回頭看看，如今的這句雲淡風輕，建立在過去10年的一路兇險之上，但李寧和他的公司成功化險為夷。

2008年北京奧運，伴隨着李寧本人在鳥巢裏的一飛沖天，北京奧運會後，其品牌在中國市場的佔有率高達9.7%，反超阿迪，僅次於耐克，風頭一時無兩。

想要借勢狂飆突進的李寧公司，在隨後的2010年接連做出幾件大事：更換品牌logo，鎖定為「90後 」；對標耐克、阿迪，搶奪一線消費人羣；店鋪以超預期地方式擴張；Lotto品牌業務開始實施……

「時來天地皆同力，運去英雄不自由」，這一系列改革恰恰趕上了行業的壞時候。行業整體疲軟，坐在國內老大位置、選擇逆勢而上的李寧首當其衝，庫存大量積壓，新老顧客雙雙流失，其品牌重塑亦被業界稱為「教科書式的失敗案例」。

內憂外患之中，2015年，李寧迴歸並出任行政總裁（CEO）的他，提出由體育裝備提供商向「互聯網+運動生活體驗」提供商的戰略轉型目標，「一切皆有可能」的口號也隨即重啓。

李寧終於回來了！

後面的故事大家都很熟悉了，李寧集團很快公司扭虧為盈，並從2015年開始交出一份又一份令人驚喜的財報。

2018年2月，李寧正式亮相紐約秋冬時裝週，成為中國首家亮相紐約時裝週的運動品牌，「中國風+時尚」的出彩設計讓李寧吸粉無數，又掀起了一波「國潮」熱，這一次，李寧終於吸引了一批真正能夠接納這個品牌的年輕人！

此後，李寧終於拿出了18年和19年這兩份更加亮眼的財報。

站在三十而立的大門前，掌門人李寧終於可以長出一口氣了——在他的力挽狂瀾之下，中國李寧終於穿過了08年鳥巢巔峯之後那段幽暗歲月，再次回到了世界的舞台中央。

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多重打擊來臨，如何應對？

如果用人來做比喻，30歲需要更為成熟，需要在事業上有所成功，到了成家立業的年紀。

不過，這一次，找來了新領軍人錢煒（高坂武史）的李寧，卻遇到了非常兇險的外部局面。

2019是無比美好的一年，多家品牌都交出了亮眼的成績單，但與之相比，2020年真的是太難了。疫情讓門店的客流大幅度下降，石油價格暴跌導致的股市異動讓股價下跌，而被推遲的奧運會，又讓企業都少了一個宣傳體育的絕佳窗口。在這種情況下，每個品牌都需要找到更好的生存方式。

從耐克到安踏，都在財報中展示了疫情的影響，以及後續的措施。但即便如此，也提前預警了下一季度財報中可能會出現的下滑。對於李寧來説，也有着同樣的難題。

一方面，李寧的運營資金狀況持續顯著改善，經營現金流增加110%至35.03億元。營收上升32%的同時，平均運營資金下降16%，現金循環週期從去年同期的40天縮短至26天。 這樣的現金儲備，可以幫助他們度過難關。

另一方面，對於李寧來説，他們一直以來的佈局，將會幫助他們更好地繞過「體育空白」這一難題。

在體育賽事停擺，更多的轉向線上之時，李寧卻早已完成他們的電競佈局。李寧先是與EDG、QGHappy的合作深入人心，後來在關聯公司非凡中國完成收購之後，李寧還冠名了李寧電子競技俱樂部（LI-NING GAMING， LNG），完成了電競戰略卡位。

而他們一直主打的「國潮」也早已深入人心，不光早已經成為各大時裝週的常客，也吸引了越來越多年輕人的駐足。越來越多的聯名，如進軍嘻哈界，簽下知名説唱明星GAI，推出聯名球鞋，又如今年年初簽下新生代唱作明星華晨宇，進一步在潮流時尚的道路上前進着。

這一系列的動作，都會幫助李寧鞏固自身品牌形象，從而在疫情裏持續自己的良好表現。

當然，如今海內外各家品牌都已經意識到了年輕人的重要性，均開始了在潮流運動方面的軍備競賽。這場與年輕有關的戰役，還會持續下去，也給了30歲李寧更多的挑戰。

而談及疫情帶來的挑戰，李寧分析，相信疫情之後人們將更加關注體育鍛煉及體魄強健，行業潛力仍待釋放，對集團長遠發展仍然保持充足的信心。

對於三十而立卻返老還童的李寧來説 ，守城不再是唯一追求，接下來，如何做出更好的銷售，在疫情裏穩住自己的舵，拿出更出色的財務表現，持續給國內安踏和國際耐克以新的壓力，才是他們的全新課題。

在財報最後，關於未來，李寧表示，將踏實走好每一步，將主要資源投入到運動知識學習和科技研發中，積極尋找並開拓更多業務發展空間。李寧特意提到，相信 錢煒（高坂武史）加入任集團聯席行政總裁職務，將會為集團增添更強的發展動力。

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