新消費，金融科技公司的新契機？_風聞

監管收緊、疫情加持，整個金融科技行業轉型之路，愈發泥濘。

與此同時，“要轉型、先易名”，也成為一時風潮。

從最早的京東數字科技，到後來的宜人金科、信也科技、我來數科，一眾領頭羊毫不猶豫的，為自己貼上了科技標籤。

但科技標籤真的管用麼？行業內外充滿疑問。

金融科技的春寒

“至少表達了轉型的戰略意圖與決心”，行業觀察人士吳偉表示，“但突如其來的疫情，讓本就不太靚麗的轉型，成色暗淡”。

實際上，即便沒有疫情影響的2019年，金融科技行業也遭遇了滑鐵盧。

如上所示，一份對借貸相關中概股的統計數據顯示，2019年只有樂信、趣店、維信金科實現股價上漲，諸如品鈦、宜人金科、360金融等頭部企業股價，均大幅下跌。

而在2020年，美股創紀錄的10天4熔斷後，金融科技中概股的日子更加難過。對金融科技企業而言，只改名字，還遠遠不夠。

“資產、資金、商業模式，在日益嚴峻的行業環境中，金融科技公司每一方面都不能有短板。”

首先是資產硬核的比拼。近年來，受宏觀經濟環境下行影響，汽車、房地產等繁榮的傳統制造行業，紛紛進入蕭條期。經濟下行，傳統產業資產質量變差，在借款源頭給予平台重磅一擊。

為此，不少借貸平台，紛紛放棄傳統產業供應鏈，改從大消費需求鏈着手，獲取優質資產。諸如個人信用貸、消費貸、消費分期等業務，成為不少平台發力的焦點。

與資產質量緊密結合的，是平台的風控體系。過硬的企業風控，能夠大浪淘沙，獲取相對優質的資產，降低企業逾期率。

比如在風控領域表現不俗的360金融，其2019年三季度超過90天的逾期率也為1.07%。

相比之下，2020年以來，股價跌幅超50％的趣店，其180天以上的逾期率則為3.2%。

而在資產風控比拼之外，便是資金端的較量。

趣識財經注意到，當前非持牌金融科技公司，與銀保金融機構聯合助貸模式已成為行業主流。

除此之外，頭部金融科技公司也越來越喜歡通過發行ABS來募集資金。

據Wind、CNABS數據顯示，2019年資產證券化市場共發行產品1439單，發行規模合計2.33萬億。而企業ABS產品也不遑多讓，共發行1006單，發行規模共計1.1萬億。

在發行企業中，螞蟻、京東數科已經常客。近期，諸如馬上消費金融、捷信消費金融等持牌消金機構，也對這一募資方式也愈發青睞。

而在聯合助貸領域，360金融、樂信依然是行業領跑者。數據顯示，自2019年前三季度，360金融貸款資金來自於金融機構的佔比分別為79%、85%、93%，預計未來比例或更高。

而樂信的四季度財報顯示，其資金來源更加多元化，目前已經與銀行、保險公司、消費金融公司等100多家金融機構建立合作關係。

新消費的契機

透過資產/資金兩端，來看金融科技公司的商業本質。

消費需求創造資產，金融機構提供資金，金融科技公司圍繞大消費場景肩挑兩端，發揮平台角色。

但實際上，這一模式並無太多新意。無論最早的螞蟻金服、京東數科，還是騰訊金融科技的微粒貸，其很大一部分業務都是圍繞需消費場景展開，做借貸兩端生意。

再如持牌消費金融公司，也是在握有資金優勢的前提下，做起消費金融的買賣。

與上述兩類公司相比，普通意義上的金融科技公司劣勢明顯。沒有牌照背書的它們，好不容易跑通了助貸資金的難題。但與螞蟻、京東等行業大廠相比，又受限於流量困境。

於是，金融科技公司紛紛加入了流量爭奪的大潮中。

以360金融為例，即便背靠360集團，為獲取用户流量，其營銷費用也在大幅增長。財報顯示，2109年第三季度銷售及市場推廣費為9.03億元，同比增長274%，前三季度市場營銷費用累計達到24.33億元。

樂信也不遑多讓，2019年第四季度，研發投入超1億，營銷費用5.2億。研發及營銷投入帶來用户快速增長，2019年第四季度，樂信用户為7330萬，同比增長96.5%；授信用户數1940萬，同比增長84%。其中，單季活躍用户數700萬，同比增長133%；單季新增活躍用户數210萬，同比增長244%。

行業人士指出，樂信財報背後，營銷不是關鍵，新消費平台戰略深入才是最大依仗。

據悉，樂信新消費平台戰略由三大核心業務構成，分別是基於金融科技業務的分期樂商城，基於付費會員的“樂卡”APP，以及基於積分服務的樂星積分體系。

數據來看，2019年分期樂商城GMV達81億，同比增長38％；“樂卡”開拓線上線下100多項品牌權益，涵蓋吃喝玩樂、衣食住行等服務，付費會員產品服務近180萬人次；樂星積分打通線上線下商户積分體系，服務人數超過610萬。

通過線上線下，深入淺出的新消費服務產品，樂信跳出了傳統金融科技公司依靠鉅額營銷費換取流量的老路。

財報顯示，樂信全年促成借款額突破1000億達1260億元，同比增長90.6%；全年營收突破100億達106億，同比增長39.6%；經營毛利50億，同比增長65.8%。

但疫情的不期而至，對新消費需求產生了巨大沖擊。

一方面，新的需求按下暫停鍵，新消費方式受到抑制；另一方面，存量資產逾期、壞賬率上升，催收難度增加，裁員潮此起彼伏。疫情下，行業市場出清不斷加速。

新金融消費，乍暖還寒。

結語：未來可期

3月18日，在國務院聯防聯控機制發佈會上，國家發改委人士指出，2019年消費對國民經濟增長的貢獻率達到57.8%，在後疫情時代，消費在國民經濟中的基石地位更加凸出。中央明確提出，要將復工復產與擴大內需相結合，明確提出培育壯大新消費。

在此前，有着世界“最賺錢的機器”之稱的文藝復興科技（Renaissance Technologies）基金對外披露，其2019年增持了多家消費公司，包含傳統電商京東，新電商平台拼多多，以及新金融消費平台樂信。

在內外政策資本的多重看好下，新消費能否成為金融科技公司為數不多的發力契機？

但經歷洗禮的優質平台，一定能脱穎而出。