“疫”外降臨全球紅色警報頻現 FAANG巨頭紛紛迎來"倒春寒"？_風聞
美股研究社-2020-03-27 14:01
當下，全球疫情形勢仍然很嚴峻。在新冠肺炎疫情、油價下跌的影響下，股票和高收益債等風險資產大跌，企業的流動性最先出現緊張。在這幾大因素影響下，全球股市也是動盪不安，其中美國股市在3月份創下歷史性的跌市紀錄，連續兩日出現 “熔斷日”，市場情緒仍很擔憂。
為了救市挽救美股，美國政府也是採取一系列措施，其中白宮與參議院就2萬億美元的經濟刺激方案達成一致，這一舉措也極大的刺激到了美股市場。週三美國股市瘋狂上漲，創下2月5日以來的首次連續上漲。短期來看美股還是止跌，但後續走向仍然存在很多不確定因素影響。
而在這次黑天鵝影響下，全球不少科技巨頭都正在遭遇一場前所未有的嚴峻考驗，絕大部分市值跟股價在3月份都蒸發不少。隨着紅色警報頻現，這次疫情對全球科技巨頭的收入衝擊又有多大？
疫情持續蔓延 全球經濟收縮引發一系列連鎖反應
在疫情的影響下，各國的經濟也是受到很大的衝擊。據小白讀財經報道，摩根大通表示，受疫情影響，在2-4月裏幾乎所有國家的經濟都將會收縮。具體來看，今年二季度歐洲經濟將出現空前暴跌，最高幅度可能會達到22%，英國經濟將暴跌4.2%，美國經濟也將暴跌14%，全球經濟將出現13.7%的大幅萎縮。
疫情在全球迅速蔓延，對經濟的衝擊已不可避免。而在全球股市當中，美股的市場規模最大，受到的關注度也是最高。在這次疫情時期，美股在3月份經歷大跌大漲，市場情緒仍然不是很樂觀。在美股市場中，科技股佔比重達到80%，以FAANG、微軟為代表的科技巨頭自然而然受到的衝擊跟影響很大，股價都受到牽連下跌不少。
目前來看，這幾個為代表的科技巨頭都是安排員工在家辦公，儘可能的降低因新冠肺炎對他們的業務造成的影響，只是作為體量龐大的巨頭，應對疫情考驗承擔的風險也更大，尤其是他們的業務遍佈全球不少地區，下個季度營收是否會面臨更大的挑戰？
疫情之下全球科技巨頭承壓暴增 財報業績將面臨巨大增長壓力
作為美國科技股的支柱，面對這次疫情微軟跟FAANG可以説是都沒有做好很充足的應對準備，員工毫無準備在家辦公、辦公效率慢、技術壓力變大，業務都受到很大影響。在目前不少投資機構對這幾個科技巨頭在2020年Q1季度的財報表現都很擔憂，營收下滑風險恐未完全計入股價。
不可否認這次疫情對微軟跟FAANG的營收衝擊都不小，儘管各自的業務發展有側重點，但在疫情面前要想不受牽連還是很難，美股研究社主要從他們的核心業務受到影響來展開討論。
一、Facebook與谷歌：廣告主削減營銷開支
作為全球知名的社交巨頭與搜索巨頭，Facebook與谷歌營收大户都是來自於廣告業務。四季度，Facebook營收達到210.82億美元，來自於廣告業務的營收為207.36億美元。谷歌s四季度實現營收460.75億美元，當期廣告總收入為379.34億美元，約佔總營收的82%。
在這次危機出現的時候，企業最先削減的就是營銷開支，尤其是比電視等傳統媒體投放更容易調整的數字廣告，這對於Facebook跟谷歌的影響最為明顯。
疫情期間，Facebook面臨流量暴漲，廣告收入卻受損的兩難境地。流量暴增意味着Facebook公司內部面臨的技術壓力越來越大，同時流量並不能轉化為財務上的收益。Facebook兩位負責基礎設施業務的副總裁亞歷克斯·舒爾茨和傑·帕裏克表示：「在採取強力措施減緩新冠肺炎疫情蔓延的國家，我們看到廣告業務正在減少。」
對於谷歌來説，靠搜索引擎實現營收增長背後也是來自於眾多廣告主，其中旅遊廣告貢獻谷歌約10%至15%的收入。據英為財情報道，全球最大的OTA（在線旅行平台）Booking已經撤回了一季度的營收指引，並最新表示將"大幅"削減其營銷成本。之前Booking還有Expedia每年要在谷歌上花費上億美元做營銷，兩家公司分別約佔谷歌收入的3%。
二、奈飛：流媒體需求擴大但現金流壓力大
在疫情影響下，奈飛首先是暫停了影視作品的拍攝工作，何時復工可能也要看疫情好轉情況，這個可能會影響到它的平台上的內容編排。在疫情時期不少國家出現用户居家影視娛樂需求激增，這或許也是奈飛股價影響較小的重要原因。
奈飛不像Facebook、谷歌等互聯網巨頭依靠網絡廣告收入，奈飛的收入模式主要基於視頻會員。在這樣的特殊時期下，Baird分析師威廉-鮑爾將其對奈飛的評級從中性上調至優於大盤，將其目標價格從350美元上調至415美元。他認為現場體育比賽的缺乏和日益增長的經濟壓力可能會使奈飛成為"主要受益者"。
雖説有被分析師看好，但也有一些聲音擔憂奈飛的現金流問題。Needham分析師勞拉-馬丁預計2000年奈飛的負現金流為20億至40億美元，她仍對該公司的資產負債表和潛在的流動性問題感到擔憂。從分析師的各種觀點來看，奈飛也並不是沒有隱患，疫情對於它下個季度的營收表現也不是很理想。
三、蘋果：供應鏈影響智能手機生產
隨着疫情的持續擴散，全球智能手機市場都遭到了重創。據路透社，Counterpoint Research本週四稱，隨着新型冠狀病毒的全球大流行，2月份全球智能手機銷量下滑了14%。此外，考慮到全球諸多地區疫情的惡化，智能手機銷量將進一步下滑。
對於蘋果來説，它在2020年Q1季度的智能手機銷量很堪憂。此次新冠疫情的爆發導致蘋果公司和其他智能手機制造商在2月份關閉了在中國的零售門店，而政府數據顯示，當月蘋果在中國大陸市場的智能手機銷量不足50萬部。隨着越來越多的國家實施訂單鎖定政策，智能手機制造商正面臨新的供應鏈中斷。
3月份疫情在全球不少國家持續蔓延，蘋果也關閉不少全球市場的門店。由於疫情影響整個供應鏈，蘋果產品生產受到很大影響，同時也對蘋果發佈新品會有影響，推遲也是迫不得已。作為蘋果公司最賺錢的業務，iPhone尤其是新款產品影響到蘋果的營收業績。但也有一些利好的點，新冠疫情在家辦公等因素刺激MacBook和iPad需求，但這部分產品能否平衡智能手機的銷量還很難説。
四、亞馬遜：電商面臨交付和供應鏈問題
對於亞馬遜來説，疫情時期用户對平台的需求反而在進一步爆發。亞馬遜已經成為海外的重要生命線，數以百萬的人隔離在家，但對這家電商平台巨頭而言，駕馭隔離在家的消費需求並非易事。在需求暴增的背後，亞馬遜也並非是全能選手能夠應付好所有用户的購物需求。
在外界看來，電商巨頭亞馬遜面臨巨大的挑戰,包括交付和供應鏈問題,同時需要確保其亞馬遜雲計算服務（Amazon Web Services）保持平穩運行。在這個層面我們可以理解為，用户在亞馬遜購買商品的需求激增，但亞馬遜卻不能嚮往常一樣保證商品正常供應，同時還能很快的送到消費者手上。
以前的訂單通常在同一天或兩天內送達，現在需要幾天甚至兩週才能送達客户手中。與此同時，在洛杉磯和華盛頓等城市，亞馬遜的新訂單幾乎沒有可用的交付窗口。目前亞馬遜也在不少海外站暫停非必要商品發貨，整體來看電商業務受到的影響仍然不小。
五、微軟：Windows及個人電腦業務營收下滑
受疫情影響 微軟即刻關閉全球所有旗下商店 。之前微軟公告稱，受新冠病毒疫情的影響，預計旗下系統軟件Windows及個人電腦業務將無法達成先前的營收預測。微軟在聲明中表示，由於供應鏈恢復正常運營速度比預期慢，預計公司Windows個人電腦軟件和Surface個人電腦業務部門的營收無法達到先前發佈的財測目標。
據瞭解，微軟15%的營收來自於Windows業務，而Windows業務40%的營收來源於對商用設備的許可。而此次病毒的爆發打亂了供應鏈，此前蘋果、惠普就先後表示下調財測。作為Windows PC最大銷售商之一的惠普表示，企業對Windows 10的更新可能會推遲到未來幾個季度。由於在家辦公需求，可能會讓微軟的雲計算業務有所增長，但能夠帶來多大的增長回報還是不確定。
從微軟跟FAANG目前面臨的困境來看，其核心業務或多或少都受到相應的影響，這對他們下個季度的營收業績同比下滑毋庸置疑。如果把眼光放到國內互聯網行業，其實微軟跟FAANG是在經歷BAT在2月份走的路徑，國內BAT巨頭們接下來的發展情況如何？
疫情大考是全球共同的命題 中國疫情好轉BAT追趕復工效率
在這次抗疫過程中，國內互聯網企業也是捐贈物資的佼佼者，以BAT為代表的互聯網巨頭擔起了大企的責任跟重擔，借旗下業務跟資源在抗疫過程中發揮了很強大的作用。他們的抗疫行動也贏得了國內用户的認可，大讚他們有大企風範。只是在疫情當中，我們也看到他們的核心業務都有受到不小的影響。
根據BAT之前發佈的財報來看，他們對於2020年Q1季度的財報預測都表示同比會下滑。以阿里為例，阿里巴巴CFO武衞表示，我們預計3月季度的收入增長會受到負面的影響，也就是説增長率會有所放緩，不排除它是一個較大幅的放緩。可以説這次疫情對阿里電商業務產生不少影響，物流配送缺人力；因廣告主縮減營銷開支，騰訊與百度的廣告業務同樣也受到影響。
儘管核心業務有受到影響，但相對於國外科技巨頭來説，國內BAT生態佈局更廣泛，在疫情時期他們還是有一些業務增長是個亮點。如阿里的雲計算，尤其是釘釘在全球刷臉成功；騰訊的遊戲、視頻業務因疫情時期用户居家，用户在娛樂業務上花費的時間也是更多，尤其是騰訊的《王者榮耀》用户規模激增。
幸運的是隨着國內疫情好轉互聯網行業也已步入正常發展路徑，BAT的各項業務也在有序的恢復正常，這裏可以通過他們的數據來看他們在3月份的表現。對於他們來説在Q1季度的業績受到影響毋庸置疑，如何在2季度實現增長反彈尤為重要。
結語
總之一句話，誰最先控制疫情，誰的經濟最先復甦。FAANG跟微軟其實現在是經歷BAT在2月份經歷的考驗跟遭遇，哪個國家率先控制好疫情迎來拐點，對於這些科技巨頭來説他們的業務才有可能恢復正常。這場疫情對全球不少國家都是一場計時賽跑，誰能率先控制好疫情尤為關鍵。
本文來源：美股研究社旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們