剛剛，最強降息信號來了！上海超香港，廣州躋身全球金融中心20強_風聞

文／孫不熟

今天説兩則我關注的新聞，一是中央重要會議傳遞降息信號，強調要“引導貸款市場利率下行”。

二是全球金融中心再洗牌，上海排名首超香港，廣州躋身全球金融中心20強，中國有5個城市位列TOP20。

當然，這兩則新聞沒什麼關聯。

01

新華社今晚播報了中央重要會議的內容，其中提到這樣幾點：

積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。要落實好各項減税降費政策，加快地方政府專項債發行和使用。

要在做好疫情防控的前提下，支持湖北有序復工復產。要加強對湖北經濟社會發展的支持，制定專項支持政策，幫助湖北解決財政、融資、供應鏈等實際困難，支持湖北做好援企、穩崗、促就業、保民生等工作。

大家知道，本月降息的預期原本全面落空，根據20日發佈的最新LPR，無論是實體利率（1年期LPR），還是樓市利率（5年期LPR），都沒有任何調整，我國市場利率之堅挺，世界罕見。

分析認為，本月之所以不降息，有兩方面原因，一是當前全球避險需求徒增，各路資金迴流美國的動力強，中國為了防止資金外流，也出於匯率穩定的需要，暫時還沒到降息的時候。

二是CPI仍處在5％以上的歷史高位，物價上漲壓力大，此時調整利率的空間小。要知道，利率調整的主要目標就是捍衞物價穩定，如果物價不穩，利率不敢亂動。

不過，隨着復工復產的有序推進，各產業部門生產力顯著提升，物價上漲的壓力已經減小，就連口罩這樣的緊缺物資，價格也開始下跌了。在此意義上，消費萎靡、需求不足取代物價上漲，成為現階段最緊迫的問題。

國家統計局數據顯示，1-2月全國社會消費品零售總額同比下降20.5%，其中餐飲收入同比下降43.1%，汽車銷售額同比下降37%，家電下降30%。

於是，各地開啓“直升機撒錢”的模式刺激消費。昨天的文章介紹了，杭州向全體市民發放16.8億元消費券，不管有沒有杭州户籍、在不在杭州工作，只要人在杭州，就可以在支付寶上申領消費券。

不過，消費券的總量畢竟有限，最多是姿態效應，刺激消費的終極大招還是調整利率，只有降息才能把老百姓的存款從銀行逼出來，去消費、去投資，經濟發展才能重建信心。

經濟學有時候和老百姓的直覺是矛盾的，很多人會想，現在工資不見漲，失業風險又在增加，利率再低也不敢去消費啊。

但經濟學會告訴你，**個體理性的簡單相加，不等於集體理性。**如果所有人都只儲蓄、不消費，表面上個體的支出減少了，安全感增加了，但同時經濟也崩潰了。因為沒有消費就沒有生產，沒有生產企業就會倒閉，然而個體就會失業。

反過來的話，如果人人都消費，表面上個體的開支和生活壓力增加了，但同時因為消費增加了，企業訂單就會多起來，個體的工資也就隨之上漲了。應對經濟危機，開源可比節流重要得多。

所以，從“集體理性”上講，鼓勵人人消費，要比號召人人節衣縮食，更有利於搞活經濟，更能從根本上改善人們的福祉。這也是為什麼每當經濟危機來臨、老百姓收入下降時，政府反而要鼓勵消費的原因。

總之，如果消費繼續萎靡不振，通過降息刺激消費幾乎是一定的。此次重要會議已經強調**“引導市場利率下行”，這為下個月的LPR利率打開了下調空間**，無論是實體利率還是房貸利率，估計都會有明顯的下調操作。

目前，各地的樓市調控都非常剋制，幾乎全是面向B端的救企措施，而面向C端的救市措施，幾乎都是“一日遊”，就連最困難的武漢，也沒有突破“限購、限貸、限售、限價”中的任何一個。如果下個月的房貸利率能夠下調，可以視為一次真正意義上的救市之舉了。

記住，樓市調控的終極大招永遠是金融政策，其他的像人才購房、增加土地供應，都無法像利率調整那樣立竿見影。

除了傳遞降息信號，此次重要會議還特別強制定專項政策幫助湖北解決財政困難。這説明疫情之後，國家對湖北的轉移支付和大項目審批，可能會有非常給力的優待，湖北特別是武漢的經濟和樓市，都不會有什麼大問題，甚至可以説，下半年就是各行各業投資武漢的最佳時機。

02

另一則我關注的新聞是第26期全球金融中心指數昨天發佈，廣州躋身20強，是京滬穗深港五大一線城市中上升幅度最大的。

該金融中心指數由國家高端智庫中國（深圳）綜合開發研究院與英國智庫Z/Yen集團共同編制，是目前全球最受關注和認可的國際金融中心排名，每半年發佈一次，昨天在深圳和韓國首爾同步發佈。

和上一次榜單相比，全球金融中心的“紐倫港”格局終於被打破，前兩名依然是紐約、倫敦，第三名變成了東京，而香港下滑到第六名，次於上海和新加坡。

全球金融中心排名有兩大指標，一個是客觀指標，一個是主觀指標，客觀指標主要包含營商環境、金融基礎設施、人力資本、金融業發展水平、國際聲譽五大指標，主觀指標是通過對全球金融從業者的問卷調查來獲得。

據榜單編制人員介紹，香港的排名之所以下降，主要和主觀指標下降有關，而營商環境、人力資本、金融業發展水平等客觀指標，仍然高居全球前列。

本期指數共有108個金融中心進入榜單，中國內地有10個城市上榜。其中，北京、上海、深圳和廣州均進入全球20強，上海取得歷史最好成績，位列全球第四，僅次於“紐倫東”。

北京排名不變，仍為第7名。深圳排名下降兩位。廣州上升幅度最大，由上一期的23名升至第19名，且超過悉尼、波士頓等老牌金融中心。

關係廣州的人應該注意到，去年一年，廣州金融業的成績單還是不錯的。2019年，廣州金融機構本外幣存貸款餘額106234.51億元，增長11.2%。其中存款餘額59131.20億元，增長7.9%；貸款餘額47103.31億元，增長15.6%。

更為難得的是，在所謂資本寒冬的大環境下，廣州去年還出現了一個上市潮，一年新增20家上市公司。

截至去年12月25日，廣州累計有境內外上市公司180家，2019年新增20家，總市值2.5萬億元，其中科創板上市2家，上交所審核通過3家。累計新三板掛牌公司493家，去年新增8家，總市值793.46億元。

內地城市中僅次於上海、北京、深圳、廣州的是成都，排名全球第74，比上一期榜單下降一位。杭州、青島、天津、南京和大連的排名則在第一百名左右。

大家知道，金融是高智商遊戲，錢生錢、利套利，永遠不會成為夕陽產業，玩得好，可以輕鬆地薅別人的羊毛。金融中心則是站在食物鏈頂端的城市，是國家競爭力的重要體現，中國要從經濟大國變成經濟強國，必須要有一流的金融中心城市來做資源配置。

而在中國，真正具備金融基因、能玩金融的城市，簡直鳳毛麟角。放眼全球，絕大部分金融中心，都是由貿易中心衍生而來，沒有源遠流長的貿易基因、深入人心的商業文化，一般是很難把金融玩到頂級的。

在此意義上，廣州絕對個有着強大金融基因的城市，和外國人做了上千年的生意，深知貿易和金融的本質原理，歷史上的十三行，堪稱天子南庫，享譽東半球。改革開放之後，廣州也一度是影響全國的期貨交易中心。

但廣州搞金融也有軟肋，就是營商文化過於保守和務實，很多老闆崇尚“悶聲發大財”的商業哲學，對資本運作保持抗拒，導致這座城市的諸多產業部門，錯失了加槓桿的機會。

當然，務實的營商文化，也是有優勢的，它可能體現在頭腦裏沒有那麼多條條框框的束縛，始終保持清醒和尊重常識，不容易被忽悠。

而且，因為保守的財務風格，在困難時期的韌性就強。例如，這兩年互聯網泡沫破裂，京滬深杭不少互聯網公司垮掉了，但廣州的互聯網公司，普遍日子過得還不錯。