新冠疫情下全球經濟的幾個預判_風聞

新冠疫情在全球的迅速蔓延，尤其是美國、歐洲大陸、英國的全線淪陷，預示着疫情已經失去了控制，對全球經濟的影響已經由原來的短期化向長期化轉變。下一步疫情走勢如何看，全球經濟如何走，以下是幾個基本預判：

判斷1：英首相確診，美總統呼籲復活節復工，意德法西全線淪陷，羣體免疫大概率成為現實

英國首相一週前提出羣體免疫的觀點，引發爭論，當時筆者的第一感覺，卻是冷深深的寒意，雖然感覺不人道，但直覺告訴我，這也許是一個無法避免的殘酷結局。意大利早早封城，但其外緊內送的做法，導致拐點遲遲未到，正如張文宏所説，西方國家即使抄作業，但其政治體制和文化背景，導致效果大打折扣，疫情峯值出現的時間要比預期長很多。

美總統特朗普昨日呼籲，要求兩週後開始恢復經濟，初看老特是在胡説，但細思極恐。老特是精明人，打一開始就很清楚，疫情是無法壓制的，大範圍流行是一個無法避免的解決，而經濟長期停擺，導致的後果就是飆升的失業人口和大批企業的倒閉。既然疫情擴散無法避免，與其耗盡財力做無用功，不如忍痛放棄一頭，集中力量恢復經濟。

判斷2：新冠疫情下各國的應對，表明全球經濟一體化翻篇了，民粹主義導致的國家資本主義和貿易保護，大概率成為未來主流

前兩天法國總統馬克龍發表電視講話，認為需要反思過去幾十年的發展模式，要對醫療健康等關係國計民生的關鍵行業實行國有化，其中的暗示，預示着但凡關係到國家發展的支柱產業，將會受到各國政府的強有力管制。這一方面，美國已經在2018年就已經這樣做了，中美貿易戰的爆發，便是這一戰略轉變的直接引發的。此次疫情蔓延，各國紛紛斷航封國，而中國政府昨日也最後一個無奈封國，這意味着全球一體化的進程完全停頓，中國的經濟重心已經放到如何做好內循環，靠內需來驅動經濟。歐美各國將各管各家，各找各媽，民粹主義將成為政治主流，貿易保護和產業鏈遷移和重構，將極大地衝擊現有的國際化格局。

有預測，今年全球經濟鐵定是陷入負增長，這是近幾十年來沒有的事情，美國經濟將陷於停頓，歐洲經濟嚴重萎縮，中國經濟增速將大幅下滑。這預示着，未來6-12個月歐美國家的失業率將創自大蕭條以來的新高，而剛剛公佈的美國失業人口數據已超過300萬人，是過往幾年平均失業人口的4倍以上。疫情的影響，目前只是剛剛顯現出來，直接衝擊的是服務業和航空業，尤其是歐美產業空洞化，此番衝擊，對普通民眾的生活影響極大。

判斷3：資本市場大概率將會先於經濟陷入大幅調整，美股過往十年的大牛市將煙消雲散

幾個基本的證據：

1、美股在過去的兩週內連續4次熔斷，創大蕭條也來最大跌幅。資本市場呈現流動性枯竭的端倪，美國債收益率出現負利率。

2、各國連續大幅蕭條利率，美聯儲更是一梭子把子彈打光，説明對經濟前景非常悲觀。美國眾議院剛剛通過2萬億美元的經濟刺激計劃，財政政策出手了。歐洲更是喊出從新重新實施“馬歇爾計劃”的口號。

3、中國在貨幣和財政政策方面，也是關起門來悄悄的幹，降準，信貸扶持骨幹企業和中小企業，50萬億基建計劃，擼起袖子加油幹，悄悄的進村，開槍的不要。

反觀股市，美股已經跌去30%以上，歐洲和英國股市也是類似跌幅，剛剛全球最大主權基金-挪威主權基金在二月份的投資虧損更是達到16%，虧損達1200億美元。唯獨中國股市，似乎走勢穩健，其中的人為因素，就不多説了，但細思當前的國內外政治經濟形勢，補跌是一定要來到，就如那句俗話：出來混，總是要還的。

全球最大的對沖基金橋水傳國債加槓桿爆倉，且不論真偽，其今年的真實業績卻是虧損20%以上，挪威主權基金鉅虧1200億美元，也表明這個市場情況下，基本上所有的投資機構都沉入水中。這種情況下，保持足夠的現金和流動性，是最重要的，就如盤旋在空中獵鷹，待資本市場的踐踏收場後，好的投資標的紛紛呈現，是收割的好時機，就如巴菲特此次在波音公司股票暴跌後的重倉買入。

全説風險通識

以上的宏觀判斷，對於個人和機構而言，是息息相關的，尤其是作為投資者，需要做好尾部風險的管理。

**什麼是尾部風險？**用句大家熟知的話，就是黑天鵝事件，指的是發生的可能性很低，但對投資者影響極大的事件，比如此次新冠疫情，是百年不遇的極端事件，但對經濟的影響是巨大的。

管理尾部風險，**首先要對尾部風險事件進行識別，**要清醒認知自身未來可能面臨的極端不利場景是什麼。其次，要評價尾部風險事件對投資者的影響，對於個人，要評價尾部事件如果發生了，自身收到的損失和影響有多大，能否承受。對於機構和企業，要評價如果發生尾部事件，機構和企業能否不倒，能否活下去。

對尾部事件進行識別和評估後，投資者需要制定相應的應對預案，要針對可能的不利事件，建立足夠厚的緩衝墊，並針對如何緩釋風險，制定相應的應對預案。