新冠疫情下全球經濟的幾個預判_風聞
全说-2020-03-28 00:16
新冠疫情在全球的迅速蔓延,尤其是美國、歐洲大陸、英國的全線淪陷,預示着疫情已經失去了控制,對全球經濟的影響已經由原來的短期化向長期化轉變。下一步疫情走勢如何看,全球經濟如何走,以下是幾個基本預判:

判斷1:英首相確診,美總統呼籲復活節復工,意德法西全線淪陷,羣體免疫大概率成為現實
英國首相一週前提出羣體免疫的觀點,引發爭論,當時筆者的第一感覺,卻是冷深深的寒意,雖然感覺不人道,但直覺告訴我,這也許是一個無法避免的殘酷結局。意大利早早封城,但其外緊內送的做法,導致拐點遲遲未到,正如張文宏所説,西方國家即使抄作業,但其政治體制和文化背景,導致效果大打折扣,疫情峯值出現的時間要比預期長很多。
美總統特朗普昨日呼籲,要求兩週後開始恢復經濟,初看老特是在胡説,但細思極恐。老特是精明人,打一開始就很清楚,疫情是無法壓制的,大範圍流行是一個無法避免的解決,而經濟長期停擺,導致的後果就是飆升的失業人口和大批企業的倒閉。既然疫情擴散無法避免,與其耗盡財力做無用功,不如忍痛放棄一頭,集中力量恢復經濟。
判斷2:新冠疫情下各國的應對,表明全球經濟一體化翻篇了,民粹主義導致的國家資本主義和貿易保護,大概率成為未來主流
前兩天法國總統馬克龍發表電視講話,認為需要反思過去幾十年的發展模式,要對醫療健康等關係國計民生的關鍵行業實行國有化,其中的暗示,預示着但凡關係到國家發展的支柱產業,將會受到各國政府的強有力管制。這一方面,美國已經在2018年就已經這樣做了,中美貿易戰的爆發,便是這一戰略轉變的直接引發的。此次疫情蔓延,各國紛紛斷航封國,而中國政府昨日也最後一個無奈封國,這意味着全球一體化的進程完全停頓,中國的經濟重心已經放到如何做好內循環,靠內需來驅動經濟。歐美各國將各管各家,各找各媽,民粹主義將成為政治主流,貿易保護和產業鏈遷移和重構,將極大地衝擊現有的國際化格局。
有預測,今年全球經濟鐵定是陷入負增長,這是近幾十年來沒有的事情,美國經濟將陷於停頓,歐洲經濟嚴重萎縮,中國經濟增速將大幅下滑。這預示着,未來6-12個月歐美國家的失業率將創自大蕭條以來的新高,而剛剛公佈的美國失業人口數據已超過300萬人,是過往幾年平均失業人口的4倍以上。疫情的影響,目前只是剛剛顯現出來,直接衝擊的是服務業和航空業,尤其是歐美產業空洞化,此番衝擊,對普通民眾的生活影響極大。
判斷3:資本市場大概率將會先於經濟陷入大幅調整,美股過往十年的大牛市將煙消雲散
幾個基本的證據:
1、美股在過去的兩週內連續4次熔斷,創大蕭條也來最大跌幅。資本市場呈現流動性枯竭的端倪,美國債收益率出現負利率。
2、各國連續大幅蕭條利率,美聯儲更是一梭子把子彈打光,説明對經濟前景非常悲觀。美國眾議院剛剛通過2萬億美元的經濟刺激計劃,財政政策出手了。歐洲更是喊出從新重新實施“馬歇爾計劃”的口號。
3、中國在貨幣和財政政策方面,也是關起門來悄悄的幹,降準,信貸扶持骨幹企業和中小企業,50萬億基建計劃,擼起袖子加油幹,悄悄的進村,開槍的不要。
反觀股市,美股已經跌去30%以上,歐洲和英國股市也是類似跌幅,剛剛全球最大主權基金-挪威主權基金在二月份的投資虧損更是達到16%,虧損達1200億美元。唯獨中國股市,似乎走勢穩健,其中的人為因素,就不多説了,但細思當前的國內外政治經濟形勢,補跌是一定要來到,就如那句俗話:出來混,總是要還的。
全球最大的對沖基金橋水傳國債加槓桿爆倉,且不論真偽,其今年的真實業績卻是虧損20%以上,挪威主權基金鉅虧1200億美元,也表明這個市場情況下,基本上所有的投資機構都沉入水中。這種情況下,保持足夠的現金和流動性,是最重要的,就如盤旋在空中獵鷹,待資本市場的踐踏收場後,好的投資標的紛紛呈現,是收割的好時機,就如巴菲特此次在波音公司股票暴跌後的重倉買入。
全説風險通識
以上的宏觀判斷,對於個人和機構而言,是息息相關的,尤其是作為投資者,需要做好尾部風險的管理。
**什麼是尾部風險?**用句大家熟知的話,就是黑天鵝事件,指的是發生的可能性很低,但對投資者影響極大的事件,比如此次新冠疫情,是百年不遇的極端事件,但對經濟的影響是巨大的。
管理尾部風險,**首先要對尾部風險事件進行識別,**要清醒認知自身未來可能面臨的極端不利場景是什麼。其次,要評價尾部風險事件對投資者的影響,對於個人,要評價尾部事件如果發生了,自身收到的損失和影響有多大,能否承受。對於機構和企業,要評價如果發生尾部事件,機構和企業能否不倒,能否活下去。
對尾部事件進行識別和評估後,投資者需要制定相應的應對預案,要針對可能的不利事件,建立足夠厚的緩衝墊,並針對如何緩釋風險,制定相應的應對預案。