瑞幸自雷，神州作祟_風聞
锌财经-锌财经官方账号-新商业的记录者，新经济的推动者。2020-04-03 21:55
編輯/大風
沒有內功修為的瑞幸，自曝自身是隻“紙老虎”，讓這場資本遊戲提前到了終局。
瑞幸線下門店內也迎來最後的狂歡，相較於前幾日三三兩兩的消費者，半小時，一小時等待時間成為今天的常態。
這波負面“營銷”確實讓瑞幸好好“出圈”，成為一個特殊的網紅店。消費者拼勁全力，力求花掉現存的折扣券，薅最後一筆羊毛。
4月2日，瑞幸自曝造假22億元，主要造假內容為誇張廣告支出，用以填補門店收入過低的漏洞。
隨着公告推出，瑞幸的股價應聲直線下跌。而此前，這是一家誕生19個月不到，憑藉神州系資本的重金運作，摧古拉朽地跑馬圈地，2年開出超4500家門店的名為咖啡公司的特殊“金融”公司，受到眾人的追捧。
但長期以來，瑞幸的口碑極端兩極分化，對於產品消費者而言，瑞幸的高強度補貼，1.8折，2.8折券，免費送，這些優惠讓消費者低價收穫一杯質量不錯的咖啡，消費者無疑心滿意足。
市場則持不一樣的觀點，認為瑞幸是一場資本擊鼓傳花的遊戲。
此次瑞幸的這招內部審核“自爆炸彈”，掀起的波瀾亦是加深了中美股民的“友誼”，也是讓中國股民自己抖了三抖。
主動自曝下，是紙再也不包住火了，神州系們已將錢握在手中。
神州慣犯
追溯瑞幸的高層：神州系，其本就是資本“老滑頭”，當失去國內資本信任，就想去割割外國的韭菜。
神州系的核心是陸正耀，他操刀的第一個資本遊戲“神州租車”亦是市場的毒瘤。
但這個資本遊戲讓他獲得兩位知心朋友，他們組成的神州鐵三角（神州租車陸正耀、大鉦資本黎輝、愉悦資本劉二海）成為資本市場的一隻“大老鼠”。
2008年金融危機的爆發，神州租車融資不順，彼時還在聯想控股的劉二海雪中送炭，推動聯想“輸血”，救其於水火之中。
而到了2012年，神州租車第一次衝擊上市失敗後，黎輝則以華平投資負責人的身份主導2億美元馳援陸正耀。
藉由這兩波資本燒錢，神州租車終於上市成功，各大資本都賺得盆滿鍋滿。
人性總是貪婪，鐵三角還想要更多。在從2015年6月至2016年3月，鐵三角在不到一年的時間內將神州租車42%的股份拋售給市場，套現了16億美元。
他們是賺到了錢，股民們卻深受其害。但利益是最好的粘合劑，它加固鐵三角的友誼。
國內市場失去信任，神州系鐵三角開始謀劃下一個資本遊戲。
不難發現，對神州系來説，燒錢補貼是其最為核心的打法。新遊戲瑞幸咖啡也延續了其核心。瑞幸CEO錢治亞也表示“通過補貼快速獲取客户是我們的既定戰略。”
錢治亞還給補貼貼上了一個非常高級的詞彙“互聯網思維”。
就像同時期的投資界，熱錢遍地，只要和“互聯網思維”搭上關係的產品，增殖速度加快。
瑞幸的打法確實也“互聯網”，融資用來補貼，補貼獲得大量用户流量，對標行業第一的公司，採取知名代言人鋪天蓋地的廣告去獲得知名度。
咖啡界的人士從來沒想到瑞幸咖啡能這麼快上市，因為他們還是將瑞幸認知成一家咖啡企業。
但瑞幸並不是一家傳統咖啡企業，只有這些資本的老滑頭能料到瑞幸壯大的速度這麼快，並且是以一種完全顛覆咖啡行業傳統打法的形式迅速上市。
瑞幸咖啡憑藉神州系鐵三角的“無私支援”，硬生生在高額虧損的情況下被頂上市。
“瑞幸這個項目，希望大家看到我老陸不老、神州不土，依然是一個戰鬥力很強的團隊”彼時陸正耀在瑞幸上市答謝宴上，高舉酒杯，豪情四射。
但瑞幸咖啡本質就是個“老”套路，燒錢擴張、只求增收不求增利，抓住風口、瘋狂融資，尋求上市、獲取暴利，和神州租車的套路一模一樣。
當醜聞暴露，曾經力挺瑞幸咖啡的中金公司也趕緊調轉槍口：“我們已經關注到，密切留意。”
眼看生意不成，高高在上神州系即刻鳴金收兵，並不在意士兵的傷亡。
跑路完成
能跑都跑了。
回到年初的2月1日，知名做空機構渾水發佈了一份瑞幸咖啡的匿名檢舉報告，內容詳盡到讓人以為是瑞幸自演自導的戲碼。
該報告指出瑞幸咖啡存在財務和運營數據造假，瑞幸的財報存在欺詐行為。
回想曾經，陸正耀義正言辭對媒體説：“我們公關部有時候覺得負面還不夠多，恨不得自己再寫兩篇，該批評的時候要批評。”
事實勝於雄辯，遭遇做空，瑞幸咖啡的公關可作為行業的“標杆”，某公司需要好好學習。即便證據嚴謹，經由公關的火速救場，並無媒體大肆宣傳，瑞幸的股價也緩緩回升。
瑞幸兩天後的表示：“報告的研究方法存在缺陷，證據並無根據，存在大量的惡意解讀和胡亂指控。”
最值得一提的是，做空報告還表明瑞幸咖啡股東有套現跑路之嫌疑。
報告表示，瑞幸近期通過增發和發行可轉換債券籌集了8.65億美元，以發展其“無人零售”戰略，管理層有可能通過此方式從公司吸走大量現金的便捷方式。
除了報告外，瑞幸咖啡的雷聲也隱隱作響。
瑞幸的招股書顯示，佈陣市場的同時瑞幸早已留了條生門。其內部優先六輪債權融資，到第七輪引入天使輪股權融資。
業內分析這是保護了神州系“鐵三角”的利益。因為一旦到了破產清算的時候，債權需要優先償還。
到了今年1月8日，不知道是賭徒的嗅覺，還是早有預料的全身而退，大鉦資本減持了3840萬股，套現2.3億美元。套現同時繼續搖旗吶喊，鼓吹堅信瑞幸。
鐵三角中的另一角劉二海也發生相同事情。不久前，自信滿滿對媒體洋洋灑灑暢言：“無人瑞幸是未來新機遇”，但也在自曝前默默退出審計委員會。
不管是早早退場，吶喊維穩股價，還是臨時逃離，都代表着他們最終選擇的是撤退。
處在旋渦中心，管理瑞幸咖啡造假最嚴重廣告業務的CMO楊飛則公開媒體上也陰陽怪氣：“必須實事求是，元氣滿滿。”
搭配早上瑞幸咖啡官方微博：“早，今天也要元氣滿滿哦~”一起品味，頗有深意。
如今報告基本被證實。但兩個月的拖延時間，給足了神州系跑路時間。
在瑞幸高層準備完畢，躲到相對的安全區後，4月2日是他們選擇的加快導火線燃燒的日子罷了。
假國貨之光
瑞幸事件造成的最大影響，不是其本身股價暴跌，藏在背後的神州系早就收穫不菲。
受到影響最深的是整個中概股公司。瑞幸在上市之後，美國市場對於瑞幸的由衷熱愛，讓大量美國投資機構大量持股。
某自媒體給瑞幸冠以的“瑞·國貨之光·幸”的稱號深入人心的原因也是如此。
但將調侃當成現實的這種想法大可不必，瑞幸咖啡自曝後，國內“神州系”上市公司亦受波及。
4月3日上午早盤，在港股上市的神州租車、新三板上市的神州優車股價同樣遭受重創，中國股民深受其害。
瑞幸的大跌，第一批團滅的資本亦是來自這波頭部市場，包含Capital Research、Melvin Capital、美國銀行、Steve Mandel等，這批來不及逃跑的資本註定血本無歸。
但隨着名為瑞幸咖啡的資本遊戲已經結束，同樣結束的還有外國資本對於中國市場的信任。
神州系們並不會覺得惋惜，2020年資本市場，由於疫情比2019的更加寒冷。資本市場必定萎縮，賺一票走人，他們也並非是不能接受。